紡績服装業界：下半期の業績は改善する見込みです。

中心となる観点：

2020年上半期の紡織服装業界の売上高の伸びはマイナスで、純利益の伸びは大幅に落ち込んでいます。2018-2020 H 1は紡織服装業界の売上高がそれぞれ7.4%/0.8%/-20.4%伸びた。その中、紡績製造プレートの売上高はそれぞれ9.4%/2.0%/-17.9%伸びています。服の紡績プレートの売上高はそれぞれ6.4%/0.3%/-21.7%伸びています。紡績製造プレートと服装の紡績プレートは新冠の疫病の発生を受けて、一部の注文が延期されたり、キャンセルされたり、対外輸出が挫折したりする影響を受けて、営業収入の増加率はマイナスです。2018-2020 H 1において、紡織服装業界の非後帰母純利益はそれぞれ5.8%/-19.8%/-63.4%伸びた。このうち、紡績製造プレートはそれぞれ6.4%/-20.6%/-60.0%伸びています。服装の紡績はそれぞれ5.5%/-19.4%/-65.1%伸びています。紡績製造プレートは疫病の影響を受けています。綿の価格が持続的に下がっている影響で、服装の紡績プレートは営業収入の伸びが鈍化する影響を受けています。

2020年上半期の紡績服装業界の粗利率が下がり、管理費用率と販売費用率が上昇した。2018-2020 H 1で、紡織服装業界の粗利益率は32.4%/31.1%/30.3%である。このうち、紡績製造プレートの粗利益率は19.6%/19.2%/18.3%である。服装の紡績プレートの毛利率は40.6%/38.8/38.8%です。2018-2020 H 1で、紡織服装業界の販売費用率は13.9%/15.0%/16.2%である。このうち、繊維製造プレートの販売費用率はそれぞれ3.4%/3.4%です。服装紡績プレートの販売費用率は20.8/22.5/25.1%です。紡織服装業界の管理費用率は3.0%/5.3%/6.1%で、そのうち紡績製造プレートの管理費用率は1.6%/4.3%/4.6%で、服装紡織プレートの管理費用率は4.0%/6.0%/7.2%である。

2020年上半期の業界運営指標はやや下がり、会社の在庫と信用は疫病の影響を受けた。2018-2020 H 1で、紡織服装業界の在庫回転率は2.3/2.1/2.0回である。そのうち、紡績製造プレートの在庫回転率は2.6/2.4/2.2回である。服装紡績の在庫回転率はそれぞれ2.1/2.0/1.8回である。主に端末の販売状況がよくないため、紡績製造及び服装紡績プレートの在庫圧力は増加しました。このうち、2020年上半期の在庫回転率は年間化指標となる。

投資提案紡績製造プレート：疫病が加速し、業界内の優勢なサプライチェーンの先導力に注目し、疫病後の市場占有率はさらに向上する見込みです。A株の推薦標的：開潤株式、健盛グループ。香港株の推薦標的：申洲国際。服装の紡績のプレート：（1）各サブ業界の跳ね返りの差が縮小しているので、株価の低い位置にあるアパレルの紡績のサブ業界のトップ会社の増配の機会に注目することを提案します。（2）疫病の試練を受け、第二四半期のシングルシーズンの業績が優れた業界を示す会社に注目することを提案します。（3）スポーツシューズ業界は消費習慣の変化と大型スポーツ試合の接近のおかげで、業界の景気が持続する見込みがあり、引き続きその中のトップ企業に注目するよう提案します。A株の推薦の標的は太平鳥、ビトーンレブン、海澜の家、森馬服飾、地素ファッション、ロレツ生活、アンナ。香港株の推薦の標的：安踏体育、滔々と戦う。