Plus De 20 Pays Ont Baissé Depuis Cette Année!Analyse Des Incidences Des Changements De Politique Monétaire Sur Les Marchés De Capitaux

La marée descendante mondiale s' intensifie!Au 12 août 2019, plus de 20 pays, dont des pays développés comme les États - Unis, la Nouvelle - Zélande et l 'Australie, avaient enregistré des baisses successives des taux d' intérêt.

Face à l 'évolution de la politique monétaire mondiale, représentée par une « vague de baisse des taux d' intérêt », les petits investisseurs peuvent se demander ce qu 'est la politique monétaire.Comment la Banque centrale réglemente - t - elle la politique monétaire?Quel est l 'impact sur le marché (bourse, bourse des obligations, bourse des changes)?Qu 'est - ce qu' il faut faire pour investir?

Quelle est la politique monétaire?

La politique monétaire est une série d 'approches, de politiques et de mesures adoptées par la Banque centrale pour contrôler et réguler l' offre et le crédit monétaires afin de réaliser ses objectifs économiques spécifiques.

Chacun sait que, dans un système économique sain, tout le monde crée sa propre valeur tout en bénéficiant des services fournis par les autres - je suis pour tous, pour tous.Qu 'est - ce que l' argent, alors?La monnaie est en fait le "lubrifiant" du système économique.Comme un forgeron spécialisé dans la production de marteaux pour aller manger à l 'hôtel, s' il n' avait pas d 'argent, il aurait peut - être besoin d' utiliser le marteau qu 'il a produit pour aller au restaurant, ce qui n' a guère d 'effet d' échange.

Avec l 'aide de l' argent, les forgerons peuvent vendre des marteaux à ceux qui en ont vraiment besoin et profiter des services de l 'hôtel avec l' argent qu 'ils ont obtenu.Les hôtels peuvent aussi payer les salaires des employés et les prix des fournisseurs en amont dans les monnaies qu 'ils obtiennent.Dans ce modèle de « lubrification » monétaire, les besoins sociaux sont mieux adaptés et mieux satisfaits et l 'efficacité des échanges de biens et de services s' est améliorée.

Il convient de noter qu 'en tant que "lubrifiants", les monnaies ne créent pas en elles - mêmes de valeur (à proprement parler, elles n' ont qu 'un effet de change, de stockage ou d' étalonnage), mais que le volume de l 'offre de devises peut avoir un effet sur le bon fonctionnement du système économique, tout comme l' importance des lubrifiants pour le bon fonctionnement des systèmes mécaniques.

Quel est donc le niveau de l 'offre de devises qu' il serait préférable de maintenir?

Selon la théorie économique, une croissance durable à long terme d 'une économie peut être bénéfique si l' offre monétaire maintient un niveau de croissance correspondant à la croissance économique (inflation modérée).Une offre monétaire excessive entraînerait inévitablement une dévaluation rapide de la monnaie et une inflation pernicieuse (le Zimbabwe en est un exemple, illustré par le fait qu 'il y a de nombreux « millionnaires » qui ne mangent pas assez de nourriture et que les prix sont instables et extrêmement instables); au contraire, si l' offre monétaire est trop faible, cela conduirait à une « déflation », à une baisse des prix, à l 'inactivité des marchés, ce qui aurait un impact direct sur la motivation des producteurs et à une croissance économique soutenue.

La Banque centrale a donc adopté une série d 'instruments pour réguler l' offre de devises sur le marché et assurer une croissance soutenue et saine de l 'économie, c' est - à - dire la politique monétaire.

Comment la Banque centrale réglemente - t - elle la politique monétaire?

Comme indiqué plus haut, les banques centrales jouent un rôle important dans la régulation de la politique monétaire et la garantie d 'une croissance économique soutenue et saine.Quels sont donc les instruments de régulation de ces politiques monétaires?

Dans la pratique, les principaux instruments de régulation de la politique monétaire de notre banque centrale sont les suivants:

Open Market OperationC 'est - à - dire que la Banque centrale achète et vend des valeurs mobilières sur des marchés ouverts, auprès d' institutions financières telles que les grandes banques (opérateurs de premier rang), ce qui permet d 'obtenir le retour de la monnaie et la gestion de la liquidité.Les opérations courantes sur le marché libre sont les suivantes:

1) rachat / rachat inverse.Le principal titre de cette opération est un vote central, qui est placé sur le marché lorsqu 'il est nécessaire de recouvrer la liquidité (monétaire) et de recouvrer les fonds détenus par les institutions financières, le terme professionnel étant "rachat".Lorsque la liquidité est nécessaire, la Banque centrale utilise des fonds pour récupérer les voix centrales auprès des institutions financières, c 'est - à - dire les « rachats inversés ».Les délais de rachat et de rachat sont souvent de 7, 14 et 28 jours, ce qui permet de réguler la liquidité à court terme du marché.

2) facilités de prêt à moyen terme.Par définition, le MLF est l 'instrument de politique monétaire de la Banque centrale pour la régulation de la monnaie de base à moyen terme, les fonds étant investis principalement sous forme de gage, c' est - à - dire sous forme d 'obligations de haute qualité telles que la dette nationale, les instruments de la Banque centrale, les obligations financières de politique générale et les obligations de crédit de haut niveau, qui sont des gages admissibles.Les facilités de prêt à moyen terme (MLF) sont souvent accordées pour une période de trois à six mois, essentiellement en fonction de la liquidité à moyen terme du marché.

En outre, les institutions financières peuvent, en fonction de leurs besoins de liquidités, demander à la Banque centrale des facilités de prêt permanent (SLF) pour obtenir un appui en matière de liquidités dans le cadre de leurs opérations avec la Banque centrale.

Taux de référence.Les taux d 'intérêt de référence sont les taux d' intérêt généralement utilisés sur les marchés financiers et les autres taux d 'intérêt ou les prix des actifs financiers peuvent être déterminés en fonction de ces taux.Si la politique immobilière s' est durcie, les taux d 'intérêt de nombreuses banques ont tendance à augmenter de 20 à 30% par rapport aux taux de référence.

Dans mon pays, le taux de référence est réglementé par la Banque centrale conformément aux objectifs de la politique monétaire actuelle et, pour le marché, la baisse des taux de référence signifie que les entreprises des entités peuvent théoriquement obtenir un financement à des taux plus bas et que la liquidité du marché s' accroît.Et vice versa.

Taux de réserve des dépôts.Parallèlement à l 'octroi de prêts, les banques commerciales doivent, pour maîtriser les risques, transférer un certain pourcentage de leurs fonds à la Banque centrale, c' est - à - dire à la réserve de dépôt.Si le taux actuel de la réserve des dépôts des grandes institutions financières du pays est de 14%, cela signifie que si les banques commerciales reçoivent 100 yuan de dépôts, 14 d 'entre eux doivent d' abord être déposés auprès de la Banque centrale et les 86 restants pour les prêts.La baisse des réserves de dépôts a permis aux banques de consentir des prêts plus importants et d 'accroître la liquidité du marché.

Outre la réduction générale des taux de réserve, les banques centrales peuvent également cibler certaines institutions financières pour répondre aux besoins des « trois agriculteurs » et des petites entreprises, et mettre en pratique l 'appui financier à l' économie réelle.

Guichet.Le guichet guichet guichet guichet est un instrument de politique monétaire modéré et non obligatoire qui permet à la Banque centrale d 'influencer le comportement des banques commerciales en matière de crédit par le biais de conseils et de recommandations, ainsi qu' un instrument de réglementation par voie de conseils.Le guichet guichet guichet, bien qu 'il soit d' origine étrangère, a également beaucoup évolué en Chine, car la plupart de nos institutions financières sont dominées par l 'État.

Il s' agit là d 'un instrument commun de régulation de la politique monétaire de notre banque centrale, dans lequel les opérations de marché ouvertes permettent d' ajuster la liquidité des marchés à court et moyen terme, tandis que la régulation des taux d 'intérêt de référence et des taux de réserve des dépôts a pour effet de réguler la liquidité des marchés à long terme, ce qui a un impact plus important sur le marché.Il convient de noter que le guichet de guichet possède certaines caractéristiques chinoises, car les institutions financières de notre pays sont dominées par l 'État et qu' il est facile, à des moments critiques, sous la direction de la Banque centrale, d 'exercer l' effet de groupe, de maîtriser les risques et de parvenir à Une réglementation.

Quel est l 'impact de la politique monétaire sur le marché?

Comment la Banque centrale peut - elle réglementer la politique monétaire, comme on l 'a vu plus haut?

Selon la formule la plus récente de la conférence téléphonique de la Banque centrale du 2 août, intitulée « Réduction en temps voulu du taux de réserve des dépôts », « augmentation de la réescompte, de la facilité de prêt à moyen terme et de la facilité de prêt permanent, assouplissement des opérations de marché ouvertes et maintien d 'une liquidité raisonnable », l' offre de devises devrait augmenter au cours du second semestre et la liquidité du marché devrait être relativement abondante.Cela a des incidences sur les taux d 'intérêt du marché, les taux de change, les taux d' inflation, les marchés boursiers et les marchés débiteurs.

Taux du marché.Avec une liquidité suffisante, on s' attend à une tendance à la baisse des taux d 'intérêt du marché.En particulier, les taux de rendement des produits de gestion sans risque ou à faible risque, tels que les soldes de trésor.Au cours de ces deux dernières années, le taux de rendement du solde du Trésor a continué de baisser, non pas en raison de la faible capacité de gestion du Fonds, mais surtout parce que, dans un contexte de liquidités continues et d 'un marché du crédit inadapté, d' importants flux de capitaux ont été acheminés vers des marchés à faible risque, ce qui a entraîné une baisse constante des taux de rendement pour des produits à faible risque ou sans risque.

Taux de change.Sans contrôle des changes et libre circulation des capitaux, l 'abondance des liquidités et la baisse des taux d' intérêt pourraient entraîner des sorties de capitaux et une dévaluation de la monnaie.Nous disposons actuellement d 'un système de gestion des changes plus rigoureux, de sorte que l' abondance de liquidités et la baisse des taux d 'intérêt n' ont pas d 'incidence directe sur les taux de change, mais que les pressions exercées sur le maintien de la stabilité des taux de change augmenteront.Le 5 août, le renminbi s' est effondré par rapport au dollar des États - Unis, avec de nombreux facteurs et interprétations qui, selon les auteurs, ont également contribué à réduire les pressions exercées sur le maintien de la stabilité des taux de change.

Taux d 'inflation.L 'abondance de liquidités, c' est - à - dire l 'abondance des fonds disponibles sur le marché, n' exclut pas une certaine augmentation du taux d 'inflation, mais elle sera maîtrisée.

Bourse.La liquidité est abondante, les taux d 'intérêt descendent, il y a de bons intérêts sur les marchés boursiers.D 'une part, l' amélioration de la capacité de financement des sociétés cotées en bourse peut être configurée pour produire des fonds à moindre coût, ce qui favorise l 'augmentation des bénéfices.D 'autre part, les coûts financiers des investisseurs sont moindres et l' enthousiasme à l 'égard des investisseurs s' est quelque peu accru.

Les obligations.Pour les obligations à revenu fixe, en particulier celles à faible risque, les taux d 'intérêt fixes sont bons.Si le taux d 'intérêt nominal d' une obligation est fixé à 6%, on suppose qu 'à ce moment - là, le taux d' intérêt du marché est tombé à 4%, voire moins, mais que le rendement des obligations à revenu fixe est resté bloqué à 6% et que la valeur des obligations a augmenté.Bien entendu, la baisse des taux d 'intérêt n' a qu 'une incidence limitée sur la valeur des obligations à revenu variable.

Compte tenu de ce qui précède, une liquidité suffisante réduirait les taux d 'intérêt, augmenterait les taux d' inflation, accroîtrait la pression exercée sur la stabilité des taux de change et offrirait certains avantages aux marchés boursiers et aux marchés obligataires.

Qu 'est - ce que les investisseurs doivent faire?

Il est clair que la politique monétaire est un sujet permanent sur le marché, qu 'il s' agisse des opérations de marché ouvertes (rachat / rachat inverse) que la Banque centrale doit effectuer presque chaque semaine ou de l' impact plus important de la baisse des taux d 'intérêt.

Qu 'est - ce que les investisseurs devraient faire face à la régulation de la politique monétaire?

Dans l 'ordre.Les politiques monétaires des banques centrales ont souvent un certain degré de continuité et les investisseurs ont la possibilité d 'envisager, dans le cadre d' un cycle d 'assouplissement des taux d' intérêt, l 'affectation d' actifs tels que des actions, des dettes de crédit et des biens immobiliers (à prendre en compte dans La politique immobilière); dans le cadre d 'un cycle d' ajustement des taux d 'intérêt, il peut être envisagé d' envisager des obligations à taux d 'intérêt élevés ou des liquidités (pour certains produits à court terme et à forte liquidité).En outre, il convient de noter que les forces individuelles ne peuvent pas contrer les grandes tendances, et qu 'en l' absence de bonnes tendances, il peut être très terrible de piétiner les mauvais moments.

Multi - configuration.En raison des différences d 'impact de la politique monétaire sur chaque type de produit financier, il y a une grande incertitude quant à l' orientation des actifs vers tel ou tel type de produit (par exemple, les actions) et à l 'évolution de la politique monétaire.Il serait préférable de diversifier la répartition des actifs afin de compenser les effets négatifs éventuels des changements de politique monétaire et d 'obtenir des gains lorsque les risques sont maîtrisés.

Observez attentivement.Les informations sur la politique monétaire apparaissent très souvent, comme par exemple les opérations de rachat ou de rachat inverse effectuées par la Banque centrale tous les 15 jours en moyenne pour ajuster l 'offre monétaire du marché; le taux d' intérêt interbancaire de Shanghai (shibor) est actualisé chaque jour ouvrable pour tenir compte de l 'évolution actuelle des taux d' intérêt du marché; enfin, la Banque centrale ajuste les taux d 'intérêt de référence et les taux de réserve pour les dépôts, ce qui deviendra une source d' information importante le jour même.En tant qu 'investisseur, il est nécessaire de suivre ces tendances et de rester sensible aux marchés.