선마복: 기본적으로 앞서고, 후속 대외 투자 수매 예상 주가탄성 향상

현재 15년 평가치 22.5배, 올해는 기본적인 지탱의 기초를 가지고 있으며, 회사 후속은 아동애니메이션, 영화, 게임, 교육 등 분야의 지속적인 투자 합병 및 자원 통합 예상 또는 평가 일정한 탄성을 가진다.

우리는 연초부터 15년 중점적으로 추천하는 표로, 등급을 강추 -A 로 유지, 기본 면에서 현재 평가가치 안전 한계를 가늠해 최근 주가가 많이 오르기 때문에, 후속탄성 주로 어린이 산업 사슬 연장, 중고단

전자상 등 분야의 인수 추진 추진 예정.

후속 인수가 순조롭다면 목표 평가는 이에 따라 높아질 수 있다.

약시 환경 아래에서 실적이 앞서고, 성장은 예상에 부합된다.

14년 회사 영업 소득 81.47억원, 동기 대비 11.47% 증가, 영업이익 및 귀속모회사 순이익은 각각 14.74위안과 10.92위안, 동기 대비 19.26%와 21.09%, 기본 주식 수익은 1.63위안, 기본적으로 예상에 부합된다.

이윤분배 예안은 10주당 현금 배당금 10.00위안 (세금 포함) 으로 자본 공적금으로 전체 주주주당 10주당 10주가 늘어났다.

분분기 측산은 저기수 작용 하에 Q4 소득은 동기 대비 17.70% 증가, 전3분기 균등한 분기 상승, 영업이익과 귀속모회사 순이익은 전년 대비 15.04% 와 20.18% 증가했다.

캐주얼 업무는 낮은 골짜기를 벗어나 성장하고, 아동복 업무 및

빠른 성장을 유지하다.

회사 캐주얼 업무는 13년 업계에서 먼저 골짜기를 빠져나간 뒤 부정적인 재고 문제의 해결과 주문회 모드 조정으로 삼마 브랜드의 14년을 가볍게 치워 수익 증가는 Q2 부터 마이너스 바뀐다.

한편 이 브랜드 채널도 지속적으로 조정, 저운영 효율 문점의 폐쇄 (지난해 매장 수는 487개, 3542개)로 감소해 단말의 최적화로 삼마 브랜드가 연간 49.03억원의 수입을 실현해 전년대비 4.69% 증가했다.

아동복 업무는 여전히 회사의 발전의 가장 큰 포인트이다.

파라 브랜드는 매장에서 지속적으로 업그레이드와 확장을 이어가는 연동 아래 (14년 말 파라 매장 수가 3540개에 달하며 67개로, 면적이 약 25%가량 상승한 것으로 지난해 31.67억원, 전년 대비 24.91% 증가했다.

전기 상업은 기수가 높지 않은 상황에서 삼마 및 바라 브랜드가 각각 5억 판매를 달성하고, 기본적으로 전기상들이 연간 10억 위안을 완수하여 전년대비 100% 증가하는 목표를 달성했다.

기수 상승 및 정부 보조 감소 상황에서 모금리의 안정 및 비용의 엄격한 규제로 전3분기 이익 증가폭은 여전히 20% 이상을 유지하고 있다.

지난해 정부가 지원을 많이 받아 기수가 높아졌지만, 이 배경 아래 모금리 상승 (14년 +0.71PCT)와 비용률이 낮아졌다 (14년 -0.36PCT, 그 중 판매비용 -1.35PCT, 관리비 및 재무비용은 각각 0.25 + 0.74PCT), 전 연간 순이익이 20% 이상 유지됐다.

가맹 수신 한도 증가 야기금 인상, 춘하 장비 규모가 증가하여 보고서 재고는 작년 동기보다 조금 높아졌고, 구매 지출 증가 및 정부 보조 감소로 인한 현금류 감소가 작년 동기 대비 하락했다.

장부 수금은 14년 말 10.77억 원으로 지난해 동기 및 중기 말에 각각 4억 61억 원과 2억 40억 원을 늘려야 한다.

재고 측은 삼말봄 여름 주문회가 각각 10%와 15% 증가하는 것을 감안해 아동복 봄 여름 두 번 주문회는 각각 30%와 20% 증가, 봄 여름 상품 비품 비고 규모의 상승으로 재고가 증가, 연말 보고서 재고는 10.34억원으로 지난해 같은 기간에 1억12억원 증가했다.

현금류 측에서는 인수 및 비품 규모가 대량의 현금 증가, 구매 지출 증가, 인력 임금 인상 및 정부 보조 감소 등의 원인으로, 연말 회사의 경영성 현금 순액은 7.62억원으로 지난해 동기 대비 45.28% 낮아졌다.

15년

성장 추세의 연장 및 아동복의 지속적인 발력은 회사의 연간 실적을 업내에서 상대적으로 빠른 성장태세를 유지할 것이다.

캐주얼 업무에 대해 올해 회사는 점포 표준화 기획 및 침몰 전략을 추진해 새로운 개점 및 면적 (+ 10%) 을 통해 선마 브랜드의 시장점유율을 더욱 높일 것이다.

이 가운데 상반기 봄 여름 주문회가 각각 이뤄진 14% 와 20% 성장의 안내 아래 캐주얼 업무가 확산될 전망이다.

아동실실실업무회사회사회사는 브랜드확확확확확확확확확확신전략을 계속 공고파아동복 분야의 리더위치 (주일쇼핑센터, 면적은 20% 이상의 성장을 유지할 수 있을 것으로 예상, 새로운 브랜드 꿈 및 미니팔라가 목표시장 위치 및 제품 지정및 제품 성향상향상을 위해, 대리의 하이하이하이바바바바바바바바바바바야아동패션 분야의 지도포도포포포도를 더욱 높고, 영향력 있는 전문아동복복복복과 용용용품 브랜드, 용용용용용용품상은 20% 이상의 성장을 유지할 수 있을 것으로 전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망이 이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어이어브랜드의 특성, 선상선 아래 각각 차이화 및 동금 동전 제품 발전 전략을 실시한다.

현재 아동복 업무의 발전상태로 보면 15 봄 여름 바바라 주문회가 각각 30% 와 20% 가량의 성장을 이룩하고 있으며, 더욱더 꿈과 미니바라 두 새 브랜드 개점을 계속하고 있으며, 아동복 업무는 여전히 회사의 올해 성장 포인트이며 상대적으로 빠른 성장세를 유지할 것으로 예상된다.

종합적으로 회사의 15년 수입 증가는 14년, 두 자릿수 정도의 증가를 실현할 것으로 예상된다. 이윤 증가는 20% 이상에 이를 것으로 전망된다.

후속적인 대외 투자 인수 예상은 여전히 올해 주가를 촉진하는 주요 동인 중 하나다.

올해 회사의 대외 투자의 사고방식이 바뀌었다.

기존 어린이 산업 사슬을 늘려 관련 인수 외에도 규모가 큰 중고단 성인 의류 브랜드나 전자상브랜드에 투자해 고품질 표의 증후회사 EPS 를 통해 협동가치를 높이기를 바란다.

우선, 어린이 산업 사슬 확대 방면 에 회사 는 바랄라 전국 구성 의 규모화 우위 로 어린이 인터넷 플랫폼 을 만들어 제품 과 산업 의 연장 을 추진 할 계획 이다.

올해는 여전히 아동교육, 애니메이션, 영상, 인터넷 등 분야에 계속 연장될 전망이다.

또 올해 회사는 업무 규모가 비교적 큰 중고단 성인 의류 브랜드 및 전자상무 분야의 브랜드를 끌어올리기 위해 업무간 협동가치를 높이기 바란다.

전체적으로 올해 대외투자를 계속할 예상이 여전히 남아 있는 것은 올해 주가탄성을 높이는 주요 동인 중 하나다.

물론, 회사는 확장 분야에서도 경험이 부족하고, 후속은 새로운 분야에서 어떻게 지속적인 관찰을 해야 할지 지속적으로 검토하고 있다.

이익 예측 및 투자 건의: 회사는 12년 동안 재고 청산 및 폐쇄, 후속 안정을 위해 기초를 다졌다.

회사 13년 하상반상반상반상반상반기저골골골슬슬슬슬슬슬럼아직 회복흔적이 보이지 않은 상황, 회사 14년 소득증가속도는 마이마이마이마이마이마이마이마이마이마이하상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반상반이미 하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하하상반상반상반회복될 전망전망전망전망미미미미뚜렷하, 회사 14년 간 소득소득증가속도속도가가가가가가가증증증증증증증증증증증미미미미미미미미미미미미미미미미아직 회복될 가능성이 뚜렷보이지 않았고, 동복회복될 가능성이 아직 몇 년 발전최대 하이하이하이하이하이하이하이하이하이하이가장 큰 하이하이하이하이하이하이하이하이하이하이하이하이하이가장 큰 하이가장 큰 성장성장성장성장올해 실적에 대한 강력한 버팀목.

15 -17년 EPS 는 각각 1.95, 2.24와 2.55원으로 15년 PE 가 22.5배로 대응할 예정이다.

올해 회사 의 장기 전략 은 핵심 두 브랜드 시장 의 지위 를 공고할 기초 에 있다

‘ 아동산업 종합 서비스상 ’ 으로 전환하다.

현재 우리나라 어린이 산업의 발전은 매우 약하고 어린이 의상, 애니메이션, 영상, 교육 등 분야는 비교적 큰 발전 기회를 담고 있으며, 현재 조교 기관의 인수는 비교적 작지만, 회사의 산업 사슬 연장 길이 열리고, 회사 후속은 어린이 애니메이션, 영상, 게임, 교육 등 분야의 지속적인 투자 및 자원 통합 예상 및 평가치를 어느 정도 탄력을 가질 것으로 보인다.

우리는 연초부터 15년 중점적으로 추천하는 표로, 등급을 강추 -A 로 유지해 최근 주가가 많이 오르기 때문에 기본적으로 현재 평가가치 안전 한계를 평가하고 있으며, 후속은 주로 어린이 산업 연신, 중고단 성인 장품 및 전자상 등 분야의 인수 추진이 예상된다.

목표가는 15년 25배 PE 를 중추로, 목표 가격의 중추는 48.75원으로, 후속 인수가 순조롭다면 목표 평가가 급등할 수 있다.