유리강: 중국 주식시장의 시기를 신중히 볼 수 있다

시장을 실망시킨 2011년 중국 주식시장을 거쳐 특히 중국 주식시장에 대한 10년 간 영등폭의 추궁을 촉진하여 2012년 중국을 진지하게 생각해야 한다

분석을 시작하기 전에 먼저 답변을 할 필요가 있다

필자는 중국 주식시장이 진정으로 구조성과 체제적인 문제라고 생각한다.

지난 10년 동안 주식시장은 여전히 엄청난 부유효과를 가져왔다. 다만 이런 부유효과는 대다수가 일급 시장에 반영되었다.

많은 객관적 지표로 보면, 신주가 발행 시 시장 흑자율은 거의 몇 년 동안 지출을 했지만, 상장 초기의 열렬한 ‘ 투신 ’ 에 이어 투자가치도 거의 존재하지 않았다.

이급 시장은 이례적인 ‘ 흑마 ’ 를 찾을 수 밖에 없다. 대다수 투자자들은 주식 투기에서 창을 꺾는 것만으로도 기이한 것이 아니다.

이 같은 구조적 갈등은 2011년 주식시장의 대규모 하락을 겪은 뒤 점차 풀기 시작했고, 이 구현은 증권업자들이 큰 면적 적자, IPO 난이도가 커지고 새로운 열정의 대면적 퇴조 등을 확대하고 있다.

글로벌 시장이 재산 효과를 실천하지 못할 때 중국 주식시장은 사실상 기본면과 투자가치 등 근본적인 문제로 돌아갈 수밖에 없다고 판단했다.

중국 경제의 기본 요소로 볼 때 필자는 그 걱정을 하지 않는다

더욱 광범위한 시야에서 고려하면 유럽과 미국 경제의 전망을 고려해야 한다.

유럽의 위험 요인이 점차 감소하고 있다. 이는 유럽의 중앙은행에서 금융과 재정체계에 대한 유동성을 더욱 깊게 구현하고 있다. 2월 말 유럽중앙은행이 새로운 재융자 조작을 실시할 예정이며 유로구 상업은행에 5000억 유럽에 이르는 3년간 대출을 제공하는 것은 전례가 없었지만, 시작이다.

유럽 중앙은행의 유동성 지원 아래 글로벌 시장의 유동성 상황은 모두 대면적 개선에 도움이 될 것으로 보인다.

이와 함께 수년간의 부진을 겪은 뒤 미국 경제의 표현도 시장의 기대를 모으고 있다.

미국 연방준비의 ‘ 비틀림 조작 ’ 은 미국 경제의 장기간 유동성 지원을 제공하기 위해, 원리 거래가 더 긴 시간 창구, 신흥경제체의 자산가격도 지원을 받을 수 있다는 의미다.

무엇보다 많은 현금을 보유하고 있는 미국 회사는 경제 전망이 점차 개선된 뒤 국내외에서 더 많은 투자 기회를 찾는 것이 중요하다.

미국 경제는 재정 속박에 직면하고 있지만 전체적으로 구조적 조정이 중요한 단계를 완성했다.

상대적으로 좋은 외부 요인으로 지탱할 경우 중국 주식시장은 2012년 더 적게 외부 불확실성 요소에 직면하는 충격에 도움이 될 것으로 보인다.

국내 요인으로 볼 때 전체적인 유동성은 중국 주식시장의 표현을 활성화하는 데 도움이 된다.

지난 20여년 동안 중국 주식시장의 표현은 유동성 상황을 완전히 반영하지 못했지만 유동적인 긴장은 여전히 주식시장에 뚜렷한 영향을 미친다.

중국은 2007 -2008년 겪은 큰 우시에서 M1 의 속도가 급상승하고 있다.

2009년 경력의 일파주식시장이 상승하면서 극도의 유동성 상황도 주식시장에 유력한 지탱을 제공했다.

이와 마찬가지로 주식시장의 하락 물결은 유동성과 화폐 정책이 뒤따르고 있다.

올해는 유동성 유동성이 완화되면서 중국 주식시장의 일파상승 물결이 예상된다.

또 전체 자금의 흐름을 살펴보면 부동산 시장이 2012년 한정 구매 등으로 하락한 위험에 직면하고 자금 가격의 상승도 우려되고 부동산 투자의욕이 떨어질 수도 있고 위험 편성이 높은 자금이 주식시장에 유입될 수도 있다.

현재 상대적으로 저렴한 주식 가격도 새 자금이 상대적으로 적은 하향 위험을 보장하고 있다.

정책적 요소로 보면 중국은행 (601988)업이 전체적으로'바르셀 신자본협의 시행'을 미루는 것도 신용대출 상황 개선에 도움이 된다.

증감회는 더욱 엄격한 배당규정과 국제판의 미래가 출시될 수 있으며, 모두 필자가 될 수 있는 중국 주식시장이 2012년 표현의 중요한 원인을 신중히 살펴보고 있다.