中国の株式の回帰傾向は、コーポレートが企業の国際化を助長する。

疫病の衝撃の下で2020年、オンライン教育業界は発展の窓口期間を迎え、頭の企業は更に資本の狂おしい支持を受けています。しかし、モルガン・スタンレーは今年6月16日に中国の授業後の指導プレートの格付けを引き下げました。

7月24日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は「義務教育段階における学生の作業負担軽減と校外教育の負担軽減に関する意見」を印刷し、「双減」政策は最終的に着地した。この影響を受けて、新東方、好未来、高途などの教育類の中で大体株は全線で大敗し、多くの会社は年内の高位より約90%下落しました。

教育株の暴落は、速やかに全体の株式プレートに広がっている。今年以来、中国株は多輪政策によって抑圧されてきました。教育業界の整備やインターネットの独占禁止にかかわらず、中株全体が引き続き弱体化しています。証券会社の中国データによると、今年7月25日現在、米国で発売された286株のうち、平均株価は1.61%で、全体の中央値は17.69%下落した。

データによると、今年上半期には35社の中国企業が米国に上場し、同期比119%増となり、小売、消費品、サービス、情報技術を主力としている。融資金額は合計123億ドルで、前年同期比373%増加した。

「暖かさを取り戻す」ですか？それとも「回帰」ですか？

7月28日深夜、新華社通信は、プラットフォーム経済に対しても校外教育機関に対しても、業界規範の健全な発展を促進し、ネットデータの安全を維持し、社会の民生を保障する重要な措置であり、関連業界に対する制限と弾圧ではなく、経済社会の長期的発展に有利であると指摘した。このニュースが出ると、教育株を含む中略株は大幅な反発を迎えました。

しかし、7月30日夜、米国証券監督会の議長は、米国に上場する中国企業を確保しなければならないとの声明を発表しました。

早くも7月6日に、我が国はすでに『法により証券違法活動を厳しく取り締まることに関する意見』を発行しました。国境を越えた監督・管理協力を強化し、中略株の監督・管理を強化し、資本市場の法律域外適用制度を健全化することを強調しました。同監査パートナーの倪軍氏に21世紀の経済報道記者に対し、「資本市場は制度、法制面で日増しに規範化し、優良企業に対してかえって有益であり、これらの優良企業は会計事務所などの専門サービス機構の協力のもと、資本市場に早く向かうことができる」と伝えた。しかし、これは米国に上場したいくつかの会社にも一定の挑戦をもたらしました。

逆に香港市場の受注能力と国際化は、中略株の回帰が新たな趨勢となっている。このほか、監査パートナーの呉迎氏に対しては、中米関係の観点からだけでなく、経済発展の趨勢から見ても、中小の時価総額を含む株式の回帰は一つの傾向であると考えています。疫病の後、経済の繁栄地はアジア、中国に接近しています。これはきっと資本市場の選択に影響を与えます。これに対して、中国での投資家にとっては、アジアを含む投資家にとっても資源がより豊かで有利であり、一部の中略株は香港市場上でのパフォーマンスが良好であることも大きな理由です。同時に、長年の発展を経て、投資者は中国企業のビジネスモデルに対してより全面的に理解しており、中略株の回帰は比較的長期的な傾向にある。

今年上半期はA株と香港株の上場が活発である。関連データの統計によると、上半期には245社がA株に登録し、合計募金額は1927.21億元で、前年同期は133809億元で、同44.8%上昇した。香港株市場は44社の中国企業の上場を迎え、合計募金額は1522.02億元で、前年同期は704.31億元で、同116.1%上昇した。政策の利潤のもと、シートリップグループ、百度グループ、ビープマイルなどを含む複数の中株が香港に二回上場し、香港に新たな市場容量をもたらしました。

オランダ軍はさらに分析し、米国に上場するには一定の不確実性があり、これらの株式が回帰したいなら、計画の過程で中国の監督管理規則を参考にして、適切な規範調整を行う必要があり、これにより中国内地や香港の監督管理要求に適応し、速やかに国内の監督管理環境に切り替えて、復帰の進捗を速めることができる。

資本市場上の「後波」

中国企業が米国に上場しても、中国株の回帰にしても、わが国の金融国際化の模索の一環です。中国株は米国市場の壁にぶつかっても、資本市場が中国経済の長期発展に対する自信を隠すことができない。

「十四五」計画戦略の継続的な推進に伴い、政策が関連産業のIPO活動を助成し、下半期にはIPO市場の持続的な活性化が期待される。言及する価値があるのは、現在炭素達峰、炭素中和“双炭素”と関連した新しいエネルギー、省エネルギー排出削減、資源循環利用技術が注目されています。普华永道の予测データによると、炭素中和は我が国の経済の未来の40年の持続可能な発展を推进する重要な駆动力となり、年平均GDPの成长に2%を超えることが予想されている。

資本市場はこれまで風口を欠くことなく、政策とプラットフォームの構築も重要である。登録制は科学技術の成功した試水で、実体経済の融資とモデルチェンジに強力な支持を提供しました。7月15日、「中国共産党中央国務院は浦東新区の高レベル改革開放を支持し、社会主義現代化建設指導区を構築することについての意見」を発表し、試験的に合格した海外機関投資家が人民元を使って科学技術株式の発行取引に参加することを許可し、また科学技術版に市商制を導入するよう提案しました。倪軍はこれが人民元の国際化の着地に大きな助けになると思います。同時に、海外投資機構は人民元を通じて相応の取引をすることで、科学技術の板に流動性をもたらし、海外投資者の科学技術に対する魅力と流動性を高める。

コロッケ板は「ハードテクノロジー」の属性を持つ製造型企業を中心に、資本市場の新たな寵愛として、上半期に86社がコロッケに登録し、同期比87%増の708億元を融資し、39%上昇した。倪軍はさらに説明しましたが、現在のコーチングボードと創業板の株式益率はメインボードより高く、プレートの設置メカニズムによって、株式益率が高い場合、募集の資金は相対的に高くなります。上半期のIPOの数は85社で、同203.57%増の527.29億元で、同234%上昇した。このように見ると、今年上半期のクレーム板と創業板IPOの数量と募金額は同時期に大幅に上昇しており、パイロット登録制度とは関係がないと言えます。

コロイド板の発売及び登録制の推進は、必ず監督管理理念の変化をもたらす。昨年、新「証券法」は登録制の基本的な位置づけを全面的に推進し、コーチングボードのパイロット登録制度は安定的に実施され、関連企業、事務所などの仲介機構は次々と転換して対応してきた。資本市場制度の継続的な改善は、短期的には上場数量に影響を与えるかもしれませんが、長期的には上場会社の品質向上に有利であり、資本市場の高品質発展を促進し、専門サービス機関により多くの発展チャンスをもたらすことになります。倪軍によると、規模や業界の観点から見ても、伝統的な監査手段は現在の状況に追いつけない。国際的な波の下で、デジタル化のモデルチェンジはすでに企業の発展に必要な道となっています。

これに対して呉氏は、証券法の改革が一層深化するにつれて、デジタル化だけでなく、すべての仲介機構に対してより高い要求を行い、自らの改革を迫ることにしています。このほか、ここ数年の新しい業態は、新しいビジネスモデルの出現を含めて、第三者サービス機構に大きな挑戦を与えています。事務所の観点から言えば、人員が密集している業界が多く、将来は技術集約型に転換すると信じています。