10月後半の12大証券会社の後市の観点：順周期、科学技術、大消費、金融に重点を置いています。

10月後半、12の大手証券会社の後市に対する見方から見ると、証券会社の多くは次の通りだと思っています。構造的相場は、三季報、「十四五」をテーマにし、順周期、科学技術、大消費、金融などの分野に重点を置いています。

安信証券：着実に

安信証券によると、市場は予定通りに回復しています。現在の段階ではA株企業の収益は継続的に改善される見込みで、流動性は安定しています。五中全会と「十四五五計画」の提案稿などは市場リスク選好を高める見込みで、米国総選挙の登頂率の上昇も中米関係の安定に役立つと予想されています。人民元の為替レートは強い勢いを維持します。警戒しなければならないのは欧米秋冬の疫病の二次爆発が世界経済の回復に影を落としています。未来もワクチンの進展に注目してください。

現在の段階経済回復と「14・5」政策のサイクル成長の方向から利益を受けることに重点を置いている。。

重点注意：光伏、自動車（新エネルギー自動車を含む）、電子、軍工、白酒、家電、銀行、保険など。

テーマに関する注意：十四五、クロスボーダーなど。

中信証券：内外兼修、緩やかな上昇が続く

中信証券は、国内の基本的な面が予想以上に改善されると、市場の底辺が高くなると予想しています。米国の総選挙と米株の修復の傾向は日増しに明らかになりました。IPOと増発減少は市場資金の流れに限られています。今週発表される国内のマクロデータは、A株の中期的な緩やかな上昇が予想され、数ヶ月間継続されます。

配置上、引き続きサイクルプレートと科学技術の蛇口の外に注目することを提案します。前者は、世界経済の回復と弱いドルからの恩恵を含む。非鉄金属と化学工業及び国内消費修復の恩恵を受ける部分オプション消費プレート;後者の提案は重点的に注目する。新エネルギー自動車と消費電子。

また、「十四五」というテーマの市場認識が比較的不足している品種に注目してもいいです。産業政策関連の軍工電子、情報セキュリティ、半導体と光モジュール;人口政策に関するベビープレート。

興業証券：第3四半期報のハイライト方向をフォーカスする

業興証券によると、三季報の業績予告は喜びを示し、周期的な業界の転換、成長は引き続き向上し、深センモデル区、成渝双双城経済圏の建設など、まもなく開催される「十四五」計画などの政策暖風が頻繁に現れ、市場の構造的な機会のハイライトと情緒を高めるのに役立つという。

「14・5」、3期報の景気向上の方向は投資家が重視する機会である。中長期的に見て、A株と中国の資産は良い傾向に向かって変えていないで、配置を揺るがして、長い牛は整頓して、中枢は上げて、成り行きは変わらないで、権益の時代を大切にします。

提案:

1）「十四五」の主要政策の受益方向を把握し、新エネルギー（光伏、風電、新エネルギー車）、軍工、半導体など。

2）周期的に製造し、在庫を把握し、経済回復のメインライン。経済に沿って「デフレ」から基本面「回復」に転じ、一部の業界は在庫の補充期間に入りました。自動車、製紙、機械などの中流製造業、化学工業、建材、有色などの中流原材料。

西部証券：米国の総選挙が近づいており、確定的な投資機会に注目している。

西部証券によると、10月は現在も表現通りで、A株>米株>銅など投資の大口商品>貴金属>債務市場>原油。西部の証券は今回の欧米の疫病の発生は市場の衝撃に対してあるいは比較的に有限で、恐らく率は3月の疫病の影響より小さいと思って、そして全世界の経済回復の過程を中断することはできません。市場の取引の焦点は依然として米国の新たな刺激策と米国の総選挙による不確実性にあり、短期市場のリスクはある程度高まる見込みです。

A株は国内の景気回復の勢いが強く、輸出が予想されるおかげで、人民元の面では引き続き強い勢いを維持し、海外の資金流入は14、5を重ね合わせて計画駆動され、A株の面では決定性が高い。

A株は短期的に海外のリスク資産の牽引を受ける可能性がありますが、第4四半期のより良い配置機会をもたらしました。景気回復に伴って業績が徐々に改善されることを引き続き期待しています。銀行、保険、オプション消費などのサイクルプレートおよび十四五計画の未来の成長空間がはっきりしている新エネルギー車、光伏、雲計算、国産代替の恩恵を受ける。関連プレート。

海通証券：牛市はまだ二輪駆動期間にあります。

海通証券は国慶節後の市場全体のパフォーマンスは悪くないと考えています。市場の出来高は以前より拡大しています。マクロ、ミクロ流動性から見ると、資本金面はまだ余裕があり、基本面も着実に回復しています。本輪牛市は基本面と資金面の二輪駆動の牛市の3波上昇段階にあり、引き続き第4四半期の相場を見ています。

①資金面と基本面の変化によって、牛市は懐胎期、爆発期、バブル期に分けられ、今は爆発期です。つまり、資本金面＋基本面の二輪駆動の牛市は3波が上がります。

②創業板とは上海深300より先に3波に上がったことを指し、疫病が各プレートの収益リズムに影響を及ぼしたことから、Q 3の早い周期の業界が優位に立って経済回復がすでに道中にあると説明しています。

③市場構造の段階的な再均衡の中で、中短期後サイクルの金融不動産がより優れています。科学技術はモデルチェンジ牛の中長期のメインラインです。

天風の証券：科創板の3季報の予報はどれらの情報がありますか？

天風証券によると、現在のクラウドが第3四半期の業績予報を発表している状況から、電気設備、医薬生物、電子披露率が高く、業績の伸びが高いという。

申万二級の業界から見ると、医療機器、汎用機械、半導体、電源設備の表現がいいです。

中報が到着した後、資金はすでに第3四半期の高成長目標を配置し始めました。高成長目標に対応する絶対利益と超過収益はいずれも著しいです。

引き続き、コーチングボードの三半期報の景気が高い医療機器、半導体、電源設備、汎用機械プレートに注目することを提案します。

広発証券：「青黄不接」を破るには、どのような信号を追跡する必要がありますか？

広発証券によると、10月以来の世界的な「バイデン取引」は「青黄不接」を少し緩和したが、A株の核心的な矛盾は変わらず、依然として「高い評価水準は割引率に対する市場の敏感度を上昇させ、利益駆動が追いつかない」という。この背景に下市場は「推定値降下」に沿って深化していく。

現在の「青黄不接」の段階はどのような信号を観察する必要がありますか？

まず、金融条件の変化を観察することは依然として核心的な矛盾である。

第二に、「青黄不接」の局面を打破するには、収益の回復が必要であるとの予想がより強く、ワクチンの進捗状況と米国総選挙を追跡する。

第三に、A株の利益拡大をフォローして、予想値の収束をカバーすることができますか？

青黄が続きません。「推定値降下」は中流製造によって下流の任意の消費／サービスに拡散されます。

全世界の株式市場は「青黄不接」がやや改善されたが、金融条件の限界における変化の核心的な矛盾は依然として変わらず、ワクチンの進展、米国総選挙、A株の3期報の黒字回復への手がかりを追跡している。市場は「推定値の低下」に沿って持続的に演繹し、中流製造から引き続き沈下して修復スピードの選択的消費に至って、引き続き配置を提案する：

1.Q 3以来の景気回復の加速度オプション消費/サービス（自動車、レジャーサービス、家電）;

2.需要改善協力生産能力/在庫周期が率先してスタートした製造業（汎用機械、化学工業などのプラスチック/ゴム）;

3.科学技術及びハイエンド製造内部循環（新エネルギー、アップルチェーン消費電子）。

テーマ投資国有企業改革（上海、深センの国資地域試験）に注目する。。

平安証券：株債の収益比はどのような配置信号を解放しましたか？

平安証券は、歴史的な資金の動きと合わせて、機関資金（特に中長期資金を代表する保険資金）が株の債務収益は指標に比べて配置されており、個人投資家のてこ資金を代表する融資残高は往々にして指標に遅れをとって市場に進出し、海外資金は増分的に市場に参入するという大きな背景において、同期の特徴を示している。

現在の株債収益比は歴史的な下位にあるが、底部の極値空間に落ちていない。株式市場は短期的にも比較的活発になりますが、中期の収益率は相対的に収束する可能性があります。全体の予想収益率はまだ債券市場の構成信号より大きいです。。

マクロ経済の基本面を結合してみると、国内の通貨政策は徐々に常態に戻りつつあり、持分市場の論理はこの影響下で見積もりから収益に転じ、市場の主要路線は収益にある。2020年10月16日現在の株式債の収益比は約2.0%で、スクロール5年の25%の桁数の2.2を下回っており、ここ5年の10%の桁数の1.9をやや上回っており、全体は段階的に低い水準にある。

募集証券：一番「難しい」上昇した業界の上昇は何を意味しますか？

投資証券は先週、金融プレートの「まれ」が値上がりし、金融とスタイルに関する議論が再び市場の注目の的になったと指摘しました。四半期に入ると、スタイルはさらに過小評価値順周期プレートにシフトするかもしれない。

9月には、社融の予想を超えて、住民、政府、企業の融資の伸びが目立ってきました。引き続き景気回復の見通しを強化します。11月上旬の米国総選挙が終了した後、世界の資本市場は米国の新たな財政刺激策の高まりに対して、世界の新たなrinkonを触発する可能性がある。景気回復のロジックが持続的に強化され、最近の金融とスタイルの議論が再び市場の関心の焦点となりました。やや低い評価値、価値と総合株価の風格は全体的にやや有利である。投資家は経済と貨幣政策を総合的に考慮してスタイル調整を行います。今年の四半期の経済と貨幣政策の組み合わせは2006、2016、2012年に類似しています。金融、サイクル、オプション消費などの順経済周期に関する過小評価プレートが比較的優れているかもしれません。

中期的にみると、A株は2019年1月以来の2年半の上り周期にあり、市場では「流動性から経済の基本面駆動に至る」というロジックを次第に演繹し、下半期から来年第1四半期までを展望して、順周期の分野業績はすべて異なった程度で改善される。見積もり価格比は市場の評価の重要な要素となります。

太平洋証券：段階的なリバウンドは、安定した方が遠くなります。

太平洋証券は、短期A株は一定のリバウンド需要がある。一方、これまで市場が懸念していた二次疫病、中米などの海外リスクは緩和され、市場は短期的な摂動要因に対して急速に消化されていた。一方、節前資金の「バランスが取れている」ため、A株の市場活性度は低迷していた。しかし、今のところ、短期空間は過度に楽観的になるべきでなく、後続はもっと構造的な機会である。中長期はまだ比較的に楽観的ですが、安定した方が遠くまで行けると思います。

配置の提案：市場の情緒の修復の背景の下で、核心の主要な線はめぐってきます。景気回復（在庫補填）+政策触媒（14、5）は、順周期プレートに注目し、スタイルは相対的に均衡していることを提案します。

1）過小評価値だが、業績は持続的に改善する空間がある：銀行、保険；

2）過小評価値且つ限界需要が良好である：化学工業、石炭、天然ガス、非鉄、機械、不動産。

3)「科学技術＋製造内サイクル」：光伏、新エネルギー自動車、5 Gインフラ、雲計算；

4)「消費内循環」：自動車、消費電子、家電、家庭、映画館を選択してください。

国盛証券：「14・5」計画は段階的な主要路線である。

国盛証券は引き続き後市を見ています。「14・5」計画は段階的な主要路線になります。

1.外部リスクは逐次消化する。

2.同時に、国内政策の好感度が出てきます。「十四五」計画は段階的なメインラインになります。

投資上の関心は「14・5」計画に関する投資機会：

「十四五」政策の期待が高い風力発電、電気自動車、軍工、半導体などのプレート。

中長期、科学技術＋消費はまだ市場のメインラインです。

景気角度：注目新エネルギー自動車、光伏、半導体、消費電子、ゲーム、黄金。

中金会社：政策に力があり、市場に空間があります。

市場は政策が次第に引き締めることができることを心配しますが、しかし中金会社は政策が正常化に回帰するのだと思って、大幅に緊縮するのではありませんて、現在回復の態勢は依然として比較的に確定して、市場の後続は依然として空間があって、悲観的になるべきでありません。

総合的に見ると、現在の成長状況と企業収益は引き続き良くなる可能性があります。米国総選挙と中米摩擦、評価圧力、政策撤退などの擾乱は短期、局部あるいは限界的で、疫病の発生は局部的に繰り返されますが、経済に対するダメージは上半期より大幅に小さいかもしれません。長期的な良性要因は変わらない。

業界提案：消費のアップグレードと産業のアップグレードの趨勢を着実に守り、新旧のほうが均衡が取れている。

現在の提案は3つの主要線に注目します。

1）新エネルギー、光伏及び新エネルギー自動車産業チェーン;

2）中国の成長に基づいて引き続き回復態勢を維持し、消費の中でやや遅れていること、評価値がまだ高くないことに注目する。自動車部品、家電、軽工業家庭等;

3）古い経済に関心を持つ証券会社及び保険の先導者その他の部分が低く見積もって値の古い経済のプレートに値して、中間は低い値に乗じて納めます代表。消費と産業のアップグレードの傾向にある良質のリーダー。

最近の注目：1）第3四半期のGDPデータ、中国の成長と政策の限界の変化；2）中米関係；3）欧米の二次疫病、ワクチン開発及び全世界の再稼働の進展；4）米国総選挙。