全国人民代表大会の代表、深交所の党委員会の書記、理事長の王建軍：株式の激励制度をアクティブにしてミクロの主体の活力を奮い立たせます。

21世紀で何が一番高いですか？人材です

資本市場監督老兵として、全国人民代表大会の代表として、深セン証券取引所の党委員会書記、理事長の王建軍氏はこれに対して深い感銘を持っています。今年の全国両会で、彼は企業の株式インセンティブ実施中の税金負担を軽減し、ミクロ主体の活力を引き出すことを提案しました。

王建軍は「企業の株式インセンティブの税金負担軽減に関する提案」の中で、疫病防止コントロールの常態化の条件下で、株式インセンティブの実施力を増大させ、企業の従業員の安定、品質向上、活力を高め、会社の管理を充実させ、グローバル競争力の向上を促進すると述べました。

株式インセンティブの「カーネル」は、基幹従業員を結びつけるために、「人材」が受動的な「執行者」から会社価値創造の「経営者」になり、より十分な帰属感と獲得感を得て、より高い価値を実現するためである。2005年に国内資本市場から株式インセンティブ制度が導入されてから、上場会社は積極的にフォローしています。現在までのところ、半分以上の深市会社が株式の激励方案を発表しました。累計2000社を超えて、激励株式総数は260億株に達しました。

2017-2019年、2016年に株式インセンティブを実施した関連深市会社の平均営業収入は年間26.05%に達し、同期に株式インセンティブを実施していない会社より5%高い。平均ROEは7.33%で、同期に株式インセンティブを実施していない会社より7%高い。

しかし、一部の上場会社は株式インセンティブの実施に疑問を持っています。前期の実施効果がよくないことや、まだ経験していないことがあります。

直撃の痛みはちょうどその時です。

上場会社の技術的なバックボーンは、「2018年初めに80万株の制限株を獲得しました。2019年初めに20万株が解禁されました。解禁された時には、市価が低いので、その時は間違いなく損をしました。しかし、2018年初頭の株価が限定株の価格より高いため、まだ2019年初頭に高い税金を支払う必要があります。当時の圧力は大きくないと言えます。

これに対して、2019年の全国両会の期間に、王建軍は「個人所得税の総合徴収の改革の流れに応じて、長期持株の激励対象が譲渡日の販売価格を課税価格の基礎として計算し、課税所得額に20%の税率を適用し、個人所得税を納付することができる」と提案しました。

ここ数年来、二級市場が揺るがして調整され、上場会社が株式インセンティブを実施する時の税金負担の圧力は更に際立っています。

従業員の税金負担と不整合圧力を除いて、税引き圧力は企業レベルでの表現がやや複雑である。統計によると、株式インセンティブの実施年から実施後3年目までの間に、株式インセンティブを実施したA株の上場会社の所得税額の年平均伸び率はそれぞれ22%、17%、11%であり、会社の所在する業界の同期所得税額の伸び率の水準に比べて、差の中央値はそれぞれ12%、8%、2%である。

株式インセンティブを実施している会社の所得税は明らかに業界水準より高く、その中でも株インセンティブを実施した最初の年が最も明らかである。

記者の知るところによると、このような状況が発生した原因の一つは、株式インセンティブの株式は一般的にロック期限が設定されていて、ロックされていない株式であり、相応の会計費用は企業所得税を即時に控除することができないからです。

「企業は1部の総額1000万元の株式激励を発行したいです。2年のロック期間を設定し、その後3年のバッチ解除をすれば、前の2年間の無株式ロックの年に計上した会計費用は全部で580万元余りで、3年目、4年目、5年目にやっと株式ロック解除に伴って課税額を控除することができます。もっと長いロック期間を設定すれば、この不整合問題がより顕著になり、企業はロック期間を設定する時に評価します。」株式インセンティブサービスに長年従事している機関の人は言った。

もちろん、税金問題は株式インセンティブが終了される時にもっと目立つ。

会計準則の要求に従って、企業は株式の激励を終止する時、権利の一回性確認を加速することができる激励案の関連する残りの費用によって、しかし激励の対象が株を獲得していないため、実際に発生する納税原則の要求に合わないで、対応する費用は税引前控除に用いることができません。実際には、株式インセンティブの終止については、インセンティブ案に係る剰余費用という「懲罰的」な会計処理の要求を一度に確認する必要があり、常に市場関係者の同意を得ることが困難である。

一方、制度の弾力性の空間は有限で、激励の効果の割引は多くの上場会社の待ち望むところとなります。

上場会社の需要がますます多様化するにつれて、実践中の株式インセンティブが直面する諸問題も次第に明らかになってきた。株式インセンティブの総量が会社の総資本金の10%のしきい値の割合を超えてはいけない場合、設計インセンティブ案に不便をもたらす。変更と終了インセンティブ案、分割払い審査、付与、ロック解除、株価変更登録などの手続きは比較的煩雑で、会社の実施に不利である。株式インセンティブを終了した後の冷淡な期間は3ヶ月が長すぎて、会社の快速的な新提案の需要を満たすことができない。対象の制限を励まして、グループ内の上場する親会社の管理者を上場する子会社の激励を排除します。

言及に値するのは、最近の創業板の改革と試行登録制度はすでに規則募集を完了しました。その中に、株式インセンティブ制度の改革は重点の一つで、インセンティブの割合、激励の対象、授与価格及び実施手順などの制限が多い問題を解決する見込みがあります。

制度に柔軟性を与える

良好な株式インセンティブは企業の人材に対する魅力を高めることに役立ちます。株式インセンティブ「利益の共有、リスクの共同負担」のメカニズムの下で、企業と従業員が共に大きなケーキを作り、企業のキャッシュフローの圧力を緩和し、各方面の積極性を十分に引き出し、社会により高い全体的な財産効果をもたらすことになります。資本市場の改革の幕が広がるにつれて、株式インセンティブのルールを最適化するという声も強くなってきました。

現在、株式インセンティブを実施する会社はすでにわが国の税収貢献の重要な力となりました。例えば、株式インセンティブの実施率は63.74%に達したコンピュータ応用業界では、コンピュータ応用業界の会社ごとに2018年の所得税額は3325万元で、持分の激励を実施したことがない会社は1軒あたり1712万元で、前者の納税額はほぼ後者の2倍です。

今年の全国両会で、王建軍は企業が株式の激励を実施する角度から再度提出しました。これは、前の上場会社の税金引前控除の時点で、上場会社の納税総額を減らさない前提で、実際に納税負担を軽減した。

一方で、制度の柔軟性を与えるべきだという市場関係者の意見もあり、「株式インセンティブ制度の松松筋を考慮し、制度の柔軟性を高めることができる。例えば、株式インセンティブの総量はすべての上場会社に対して総資本金の20%を超えないように向上し、さらに会社のインセンティブ実施過程の関連プロセスを簡略化し、権益を付与するウインドウ期間の制限、激励対象の身分制限を適度に緩和し、前回の計画を中止した後、再度激励案の冷淡な時期を押し上げる。これは株式インセンティブとして、A株市場の全面的な展開に良好な基礎を築き、企業の積極性を引き出して、通年の経済目標を実現することに有利です。

もちろん、業界関係者から見れば、株価の激励という「金手錠」の役割を本当に発揮し、活用し、株価の激励も必要です。上司が「コンプライアンス」を引き締め、「誠」を市場に立て、「信」を社員にとって、着実に企業の戦略発展にサービスします。

（著者：南方財経全国両会報道グループ楊坪）