米国のFOFは急速な発展の段階に入って、だんだん家庭の資産管理の主流になりました。

2002年から米国FOFは急速な発展の段階に入り、毎年FOF市場に流入する資金は大幅に増加しており、2008年以降の資金流入の速度は鈍化し、2015年にも580億ドルがFOF市場に流入しています。2015年末までに、米国の公募FOF数は1404匹に達し、全体規模は2002年の689.6億ドルから一挙に1.72兆ドルに上昇した。2008年の世界的な金融危機を除いて、全体の占める割合は上昇傾向にある。同時に、FOFの総数量も2002年の268から2015年の1404羽まで上昇しました。

このうち、混合型FOFと債券FOFの数は合計1404本で、純資産規模は92%に達していますが、株式FOFの数は180本で、規模は8%を占めています。量や規模にかかわらず、ハイブリッドFOFは米国公募FOFで主導的な地位を占めている。ここ10年の米国共同基金のFOF管理資産規模は、共同基金業界全体の比率で、2013年から米国の約16兆ドルの共同基金のうち、FOFの比率はいずれも10%に維持されていることがわかった。

1995～2000年には、米国の家庭投資共同基金の情熱がピークに達し、2005年以降、投資ファンドの米国家庭は基本的に5000万戸以上に安定し、投資総家庭の45%前後を占めた。10年来、2008年の小幅流出を除いて310億ドル、その他の年は全部純流入を見せています。2013年の共同基金の投資比率は46.3%と最高だった。ファンドは米国の家庭から支持され続けている。

2015年には米国の家庭で2490億ドルの株式資産が減少し、ファンドと債券への投資はそれぞれ1870億ドルと3080億元増加しました。しかし、2012～2014年には毎年4000億ドルを超えるファンド資産が新たに増加しています。早くも20世紀90年代末にFOFが頭角を現しました。当時米国経済は繁栄発展期に入り、株式市場牛市の新段階に入ると、個人投資家は金融商品に対する投資需要が大幅に増加し、米国の共同基金の種類と数量が急速に膨張し、精力と専門レベルが限られている普通投資家は自分の基金を選別し、追跡し、管理しにくくなり、公募FOFは広く注目されています。

1985年3月に、パイオニアグループは率先して米国市場の最初の本格的な公募FOF製品を発売しました。このファンド製品の70%の資産は株式の標的に投資しています。30%の資産は債券類の標的に投資しています。

この時、基金の製品ラインは日増しに完備されています。ファンド会社内の位置付けの異なる製品には内部統合の需要があります。同時に、会社の傘下ファンドでFOFを構築し、会社の販売実績を高めることができます。米国で1996年に公布された全国証券市場改善法案は、ファンド会社のFOF発行に対する制限を解除し、FOFの新たな発展過程を推進し、FOF投資の下層ファンドの種類に基づき、公募FOFを7種類に分類した。ハイブリッド投資型ファンド、株式型ファンド、別種投資ファンド、固定収益系ファンド、通貨市場基金、商品基金、証券ファンド及び不動産ファンドを変換することができます。

量や規模にかかわらず、ハイブリッドFOFは米国公募FOFで主導的な地位を占めている。2015年には、米国の公募FOFの数は1404羽に達しています。このうち、混合型FOFと債券FOFの数は合計1292本で、純資産規模は92%に達しています。株類のFOFの数は8%を占めています。

財務通証券の関連報告によると、混合系FOFの親ファンドは主に株式型、債券型、貨幣型、その他の戦略型などの基金製品に投資しており、FOFの大規模な資産配置の戦略的核心を体現しており、市場から大きな注目を集めている。一方、単一タイプのFOFは比較的小さいです。株債券類のFOFは一定の規模以外に、他の貨幣市場のFOF、商品ファンドのFOF、転換可能証券のFOF、不動産FOFなどの単一のタイプのFOFは規模が小さいです。注目すべきなのは、近年、商品のサブファンド、別種投資ファンドなど多様な製品ツールが混合型FOFに多く出現していることです。

ここ10年、米国の共同基金FOFは資産配置、基金選別及びリスク回避などの面での優位性を発揮し、市場の多様な種類のファンドからより効果的にファンドを選び出し、リスクを分散させることを助けています。共同基金のFOFは人々の愛顧を受けて、急速な発展を遂げました。ますます多くの大中型ファンド会社も積極的にFOF製品を配置し、共同基金FOFの資産規模は日増しに拡大しており、市場需要を満たすために、米国共同基金FOF資産規模ランキングの上位8社のFOF資産規模は増加傾向にある。

市場シェア争いの激しい競争市場において、共同ファンドはFOF配置の集中度は低下したが、FOFの資産規模は米国のトップ8のファンド会社FOFの資産規模比で依然として70～80%を維持している。米国の全面公募のFOF業界のデータから見ると、これは高度に集中した寡占市場である。前三大ファンド管理会社のパイオニアファンド（Vanggaard）Group Inc）、富達投資（FMR Co Inc）と普信資産（T Rowe Price Asociates）Inc）FOFが管理する総資産は全米市場の半分近くを占め、トップ10の管理者が市場シェアの4分の3近くを占め、高度に集中した市場傾向を示している。

米国のFOF市場占有率のトップ3のファンド管理会社は全部製品ラインの完備、内部製品の多様化の大型資産管理会社です。販売するFOFの多くは「内部者＋内部ファンド」の管理モデルで、管理費はほとんどゼロで、サブファンドの管理費だけを徴収します。このモードは従来のFOFの二重課金問題をより良く解決した。

FOFの管理費は明らかに非FOFファンドより低く、ほとんどのFOFの管理費は非FOF管理費の半分以下であり、しかもFOFの管理費は年々減少する傾向にある。米国の大手ファンドにとって、FOFはファンド会社の傘下ファンドに新たな申請ファンドを導入することが重要で、収益は第一目的ではない。顧客を誘致するために、ファンドはFOFの管理費を譲歩する傾向があり、2008年の平均1.04%から2015年の0.73%に減少した。

米国FOFの利点は、定期的にFOFに投資する目標期日基金であり、投資家が長期的により良い投資買いポイントを獲得し、投資家の長期報告率を高めることができる。ファンドの購入にとっては、購入時点が重要な要素であり、投資家はできるだけ「高値買い、安値売り」を避けなければならない。米国の異なる種類のファンドの10年間の見返り率を分析してみると、定期的な投資目標の日にちファンドはファンド購入時の問題をうまく解決でき、長期的に高い見返り率を得ることができます。

平安証券のFOFに関する研究報告によると、FOFの利点は長期的に高い収益率を獲得することではなく、ファンドの長期的リスク収益比を高め、ファンドの正味価値の長期的な成長を円滑にすることにある。収益率から見ると、10年前の投資サイクルだけが、FOFの平均年利率で、やっとFOFに勝つことができます。しかし、FOFは標準偏差、シャープの比率と最大撤退率において、非FOFよりも優れています。

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