投資マニュアル：債務市場の「中間休憩」は「油断」してはいけません。

今週、世界市場は株式市場の大口一斉値上げの様相を呈しています。

株式市場は世界の株式市場が軒並み上昇している。

このうち、アメリカのダウ工業株価は1.51%上昇し、上証総計は2.16%上昇し、ロンドンのフィナンシャルタイムズ100種指数は0.96%上昇し、日経225種平均は2.30%上昇した。

全世界の債務市場の今週の利回りは安定を維持して、日本の10年債利回りは今週マイナスではないレベルを維持して、アメリカの10年債の利回りは2 bp上りして、中国の10年債の利回りは小幅で2.51 bp下ります。

為替レートと大口の商品については、今週の米ドル指数は引き続き高くなり、0.16%から101.50までの年内の高位に達しましたが、人民元の下落傾向は引き続き続き、今週は0.35%から6.9151元/米ドルまで下落しました。

ドルは強いが、大口の商品は全体的に上昇し、WTI原油先物、国内の鉄鉱石、コークス、ねじ山鋼先物はそれぞれ4.97%、6.14%、3.42%、9.38%上昇し、COMEXゴールド先物は強いドルに押されて2.51%下落した。

このように、今週の大規模な資産表現の株式市場、大口の増資を招き、債務市場が平らになる原因は以下の通りである。

（1）世界の基本面から見ると、今週の木曜日（11月24日）、FRBは11月の金融政策会議の議事録を発表し、将来の利上げ理由がますます強くなることを認めました。

前に発表されたアメリカの経済データは引き続き高くなり、市場は世界経済の「周期的な回復」のロジックをさらに認め、金価格は全線暴落した。

（2）我が国の基本面から見ると、今週の月曜日から金曜日までは重要なデータが発表されていないので、明確な利空が欠けています。

高周波のデータの方面から見て、不動産の販売のデータは引き続きなえて、高炉の稼働率は引き続き滑り降りて、さらなる経済まで引き続き大幅に向上する力に会っていないで、そのため債務市場の多頭は逆襲して、収益率は小幅で下ります。

大口の商品については、環境保護下の生産停止が黒系価格の持続的な大幅な上昇をもたらします。

（3）わが国市場から見ると、債券市場は2週間連続で大幅な調整を経て、収益率はやや安定した。

需要を設定するか、債務市場の「安定器」を設定するか、収益率が2.9%前後に跳ね返ると強い抵抗が発生します。

大口の商品については、市場は大口商品の値上がりしやすく、下落しにくいという共通認識を形成し始めました。在庫と供給側の改革によって、黒系は引き続き「狂気の道」を推進しています。

後市を展望すると、次のように思います。

（1）債務市場には依然として「落とし穴防止」が必要である。

資金の利率から見て、現在の資金の利率は依然としてバランスを保っています。

今週の債券市場の利回りは安定していて、小幅の下落がありますが、買い戻し利率は依然として高位のままで、7日間の質権設定買い戻し利率は引き続き18 bp高くなり、3%に迫っています。

私たちは、

の向上は、中央銀行が意図的に緊密なバランスを維持した結果で、一時的な現象ではなく、その背後にあるのは不動産バブルとインフレ圧力です。

買い戻し金利が継続的に高い場合には、債務市場の収益率は今後も調整圧力があります。

市場投資家は来週に発表される中国のPMIデータとアメリカの非農業データに特に注目しなければなりません。あるいは市場に大きな影響があります。

（2）利益が好転し、引き続き「健康牛」を見てください。

高い価格の上昇幅の影響で、10月の企業利益のデータは引き続き良い方向に向かっています。

現在、経済の総量はL型の特徴が現れていますが、経済構造の最適化と企業利益の改善はL型の転換点を証明しました。

私たちは引き続き収益改善によって推進される「健康牛」を見ています。

中央銀行は公開市場操作を通じて400億元を投資し、先週末に流動性6120億元を投入した。

今週は具体的に、7日間の逆買い戻しは4900億元で、逆買い戻しは5800元で、ネットバックは900億元です。14日間の逆買い戻しは3350億元で、逆買い戻しは1000億元で、ネットは2350億元です。28日間の逆買い戻しは750元で、逆買い戻しは1800億元で、ネットバックは1050億元です。

来週は4900億元、7日間の逆買い戻しが期限になります。3700億元、14日間の逆買い戻しが期限になります。800億元、28日間の逆買い戻しが期限になります。来週は全部で9400億元です。

11月25日時点で、銀行の夜の質権設定買い戻し金利は2.3449%で、先週より0.94 BP上昇した。7日間の質権設定買い戻しは2.879%で、先週より17.3 BP上昇した。14日間の質権設定買い戻しは3.281%で、先週より14.53 BP上昇した。

今週の資金は基本的にバランスを保っています。午前中は午後の松を締めている状態を示しています。各期限の価格はある程度上昇しています。14日間の資金は月をまたぐ需要が多いため、上昇幅が大きいです。

資金面は為替レートとレバレッジの二重圧力を受けて、利率中枢は絶えず上昇していますが、流動性は基本的に大丈夫です。

来週の中央銀行の公開市場は9400億ドルの逆買い戻しの期限が切れて、期限が切れる規模はわりに大きくて、後期は越年を間近に控えて、資金面は依然として一定の圧力に直面します。

11月25日現在、国債については、1年間の期間です。

先週より0.36 BP、2.2294%を収め、10年債は2.51 BPから2.8650%を下げた。

主要期限の政策的金融債では、最大の上り幅は3年間の国債で、上り7.7 BP、下り幅は最大で7年間の非国債で、下振れ幅は4.63 BPとなっています。

現在の1年間と3年間のAA+格付け企業債の信用の黒字はそれぞれ126.47 BP、102.79 BPで、1年と3年のAA格付け企業債の信用の利差はそれぞれ143.47_BP、120.79 BPで、AA+は4分の1以上で、中位以下で、その残りは全部歴史の4分の1以下です。