行情分析：预测2023年国内棉花及服装市场未来趋势

　　22/23年度我国棉花总体产量上升，与前期预期变化较小，预计产量在610万吨左右。

　　受前期疫情影响，2022年12月新疆地区籽棉加工进度缓慢，轧花厂交售积极性不高。预计2023年1季度新棉销售压力相对突出;由于轧花厂环节仍积压大量棉花库存，后续潜在供应压力的扰动仍存。

　　下游经历本轮阶段性去库后，纱厂库存原料端和成品端均是历史同期最低。目前棉纺行业或处于被动去库期，下游仍有对原料棉花的补库动力和需求，等待进入主动补库阶段。

　　从放假时长看，2022年38.48%的企业放假时间在一周以内，2023年比例减少为21.57%;2022年65.63%的企业放假时间在7天以上，2023年这一比例降为41.18%。总体来看由于2022年末市场好转，纺企手中订单较多，部分纺企缩短了放假计划，整体放假时长低于去年同期。从产销率看，相比2022年，预计春节后产销率在71%-100%的企业比例从55%增加到84.31%;产销率为51%-70%的企业从38%降至9.8%;产销率在50%以下的企业，基本持平，可见2023年企业对于节后市场的信心和预期高于2022年。

　　总体来看，随着疫情防控政策调整和订单的好转，纺企平均放假时间也较去年缩短，市场对节后普遍存在较强预期。

　　从纺织服装社会零售总额及全网男女装销售成交情况数据看，当前纺织服装终端消费处于绝对底部区间。据国家统计局数据，2022年12月份，社会消费品零售总额40542亿元，同比下降1.8%。2022年1-12月份，社会消费品零售总额439733亿元，同比下降0.2%。12月份，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1321亿元，同比下降12.50%，环比增长3.53%。1-12月累计零售额为13003亿元，同比下降6.50%。随着我国全境放开、经济逐步复苏，预计纺织服装行业反弹空间较大，对棉花原料需求也将逐步启动。

　　从景气表现看，2022年12月，中国棉纺织景气指数为49.94，较11月上升2.79，为全年最高值，行业景气水平维持回升态势。

　　2022年12月，中国棉纺织行业采购经理人指数为52.61%，环比上升19.17个百分点，继2021年7月以来时隔十七个月再次回到枯荣线以上。新订单指数大幅回升至枯荣线以上，反映随着疫情管控解除，下游需求复苏预期带动采购情况明显增多;生产量和棉花库存指数也出现明显回升，企业为节后备货的情况更趋普遍。总体企业接单尤其是内单明显增多，原料补库意愿上升，开机率稳中有升。

　　2022年4季度终端消费处于底部区间，随着2023年经济复苏，反弹空间较大，消费端修复方向较为明确。

　　2022年12月中国全面放开后国内感染人数短时间激增，对消费形成冲击，因此国内消费全面修复可能需等感染人数进入较稳定状态后出现。此外疫情对居民消费力冲击较大，消费支出大幅缩减，2022年超额储蓄规模多增;若无进一步消费刺激政策，则整体修复力度受限，居民消费好转仍需要依赖就业增长带来收入增长，以及消费信心的回暖。因此我们判断2023年1季度消费端修复力度仍待确认，包括现实层面感染人数是否进入稳定状态以刺激消费活动，预期层面消费信心是否修复以释放超额储蓄。

　　同时从季节性看，国内居民消费倾向(全国居民人均消费支出/全国居民人均可支配收入)通常在2季度和4季度上行。

　　海关总署数据显示，2022年12月，我国出口纺织品服装252.97亿美元，同比下降16.25%，环比增长3.74% ; 其中纺织品出口110.03亿美元，同比下降22.95%，环比下降2.33%，服装出口142.94亿美元，同比下降10.25%，环比增长8.95%。

　　2022年1-12月，我国纺织品服装累计出口3233.45亿美元，同比增长2.64% ; 其中纺织品出口1479.48亿美元，同比增长2%，服装出口1753.97亿美元，同比增长3.2%。