단기 회사 의 채 무 는 시험 적 으로 착지 하여 많은 기업 들 의 '맛 보기' 증권 회사 들 이 홍 리 기 를 맞이 할 것 인가?

상하 이 심 거래소 가 단기 회사 채권 발행 시점 을 시작 한 지 일주일 이 안 되 어 여러 기업 들 이 신속하게 호응 을 얻 었 고 공모 단기 회사 채권 의 정식 정착 을 성공 적 으로 추진 했다.

21 세기 경제 보도 자 는 후기의 단기 회사 채 인 하남성 투자 그룹 이 2020 년 에 공개 적 으로 단기 회사 채 (제1기) 를 발행 하 는 데 성공 했다 고 평가 했다.주 청 약 판매상 은 평안 증권 과 중신 건설 투자 이 고 발행 총액 은 5 억 위안 이 며, 기한 은 180 일 이 며, 액면 이율 은 1.79% 이 고, 전체 청 약 배 수 는 2.98 이 며, 금융 기구의 채 무 를 상환 하 는 데 사용 된다.

이 밖 에 선전 증권 단기 회사 부채 인 '평안 부동산 유한 공사 2020 년 에 전문 투자 자 에 게 단기 회사 채권 (제1기) 을 공개 발행 할 계획' 도 발행 과정 에서 발행 규 모 는 5 억 이 고 기한 은 180 일이 다.모집 자금 은 발행 비용 을 공제 한 후에 모두 회사 의 채 무 를 상환 하 는 데 사 용 될 것 으로 알려 졌 다. 주 청 업 체 는 국 태 군 안, 하 이 통 증권, 평안 증권, 초상 증권, 중금 회사, 중신 건 투 와 중신 증권 을 포함한다.

이 는 현재 공모 단기 회사 부채 시험 지점 에서 떨 어 진 부분 일 뿐이다.

5 월 21 일 상하 이 첸 교통 소 는 (이하 통지 라 고 약칭) 을 발표 하여 조건 에 부합 되 는 발행 자 에 게 시험 기간 내 에 전문 투자 자 를 대상 으로 공개 발행 기한 이 1 년 이내 의 단기 회사 채권 을 발행 하 는 것 을 허용 한 후 시장 이 순식간에 화제 가 되 었 다.

현재 시장 에서 '발행 문턱 이 높다' 는 지적 이 있 지만 그 의 미 는 무시 할 수 없다.많은 업계 인사 들 의 눈 에 이 통 지 는 거래소 채권 시장 에서 공모 한 '짧 은 융' 제품 의 공백 을 메 우 고 기업 의 융자 채널 을 넓 히 며 융자 원 가 를 낮 추 는 동시에 증권 사 채권 업무 실적 도 강화 할 것 이다.

단기 회사 채 는 거래소 채권 시장 공모 "융합" 제품 의 공백 을 메 우 고 기업 의 융자 채널 을 넓 혀 융자 원 가 를 낮 춘 다.- 비 주 얼 중국

시험 적 으로 착지 하 다

최근 몇 년 동안 기업 의 규모 가 계속 커지 면서 시장 이 단기 유동성 에 대한 수요 도 점점 커지 고 있다.

융자 의 편의 성과 금 리 등 측면 에서 종합 적 으로 고려 하면 은행 간 시장 거래소 협회 체계 안의 단 융 가족 은 많은 기업 에서 각광 을 받 았 다.wind 데이터 에 따 르 면 2019 년 단기 융자 권 (초 단기 융자 포함) 은 모두 3516 마리 의 발행 금액 이 3 조 6300 억 위안 에 달 했 고 같은 기간 회사 의 채무 발행 규 모 는 2.5 조 4000 억 억 위안 에 불 과 했 으 며 그 중에서 사모 채 는 1 조 146 억 위안, 일반 회사 채 는 1 조 9100 억 위안 에 달 했다.

5 월 21 일 에 상하 이 심 천 거래 소 는 단기 회사 채권 을 개방 하고 거래소 시장 에서 공모 단기 품종 의 공백 을 메 웠 다.그러나 21 세기 경제 보도 기 자 는 발행 주체 에 대한 요구 가 무역 업 체 협회 의 문턱 보다 높 기 때문에 업계 인사 들 은 이 제품 이 시장 에 미 치 는 영향 이나 한계 가 있다 고 예측 했다.

에 따 르 면 단기 회사 채 는 전문 투자 자 에 게 만 공개 적 으로 발행 하고 발행 자가 최근 3 년 간 평균 경영 활동 현금 흐름 의 순익 이 정 이거 나 최근 1 년 간 의 속도 동 률 이 1 보다 높 은 반면 이 는 일부 중 자산업 종 이나 현금 흐름 이 좋 지 않 은 주 체 는 제한 된다.

A 주식시장 의 경우, 동재 초 이 스 의 데이터 에 따 르 면 비 금융 업계 에서 2017 년 - 2019 년 평균 경영 활동 을 만족 시 키 는 현금 유동 액 을 플러스 로 하 는 기업 은 모두 3135 개 로 2019 년 말 에 속도 동 률 이 1 보다 많은 기업 은 2351 개 에 달 했다. 전체적으로 조건 을 만족 시 키 는 상장 회사 의 수량 은 모두 3443 개 로 비 금융 기업 의 총 비율 은 9.2% 를 차지 했다.

하지만 업 종별 로 는 격차 가 크다.안 신 증권 의 통계 에 따 르 면 A 주 상장 회사 중 부동산, 건축 장식, 농 림 목어 가 각각 31.8%, 18.5%, 14.8% 의 주체 가 규정 에 만족 하지 않 는 다.

한편, 주의해 야 할 것 은 안 신 증권 에 따 르 면 현재 발 행 된 단기 회사 채권, 건축 장식, 종합, 상업 무역 산업 이 비교적 높 고 각각 39.7%, 11.3% 를 차지 했다.이런 단기 회사 의 채권자 들 은 1 년 기한 을 위주 로 해 야 한다.

이 밖 에 도 단기 회사 채권 의 모집 자금 의 용 도 는 채권 기한 과 합 리 적 으로 일치 되 어야 하고 모집 자금 은 일년 내 에 만기 가 된 채무 와 유동자금 을 상환 하 는 것 으로 제한 되 어 장기 투자 수요 에 사용 되 지 못 한다 고 강조 했다.발행 자 는 자금 을 모 으 는 구체 적 인 용 도 를 밝 히 고 융자 수 요 를 합 리 적 으로 해석 해 야 한다.유동 자금 을 보충 할 경우, 신청 서류 에서 유동 자금 의 부족 을 계산 하고 근 거 를 제공 해 야 한다.

"시험 적 인 주 체 는 유한 하고 형식 적 인 의 미 는 더욱 크다.는 단기 회사 채권 발행 을 개방 하여 기업 의 융자 채널 을 넓 혔 으 나 형식적 인 의 미 를 가진다.거래소 가 단기 회사 채 시험 지점 을 공개 발행 하 는 주 체 를 요구 하 는 것 은 거래 업 체 협회 가 발행 하 는 단기 융자 와 초 단기 융자 의 주체 에 대한 요구 보다 가혹 하 다. 단기 적 으로 기업 이 단기 채권 을 발행 할 때 단기 융자 권, 초 단기 융자 권 을 위주 로 한다.국금 증권 고정 수익 연구 팀 은

증권 업자 또는 이익?

현재 공모 단기 회사 의 채 무 는 아직도 걸음 마 단계 에 있 기 때문에 후속 발전 을 판단 하기 어렵 지만 이미 많은 시장 사람들 이 증권 회사 의 실적 에 개선 작용 을 한다 고 지적 했다.

"회사 빚 은 입사 업무 의 중요 한 구성 부분 이 었 기 때문에 업무 수익 의 주요 원천 중 하나 입 니 다."이번에 상 거래 소 는 단기 회사 채 무 를 내 놓 아 회사 채 의 규 모 를 더욱 확대 하여 증권 회사 에 더욱 다양한 업무 기 회 를 제공 할 것 으로 예상 된다.단기 회사 채무 의 개방 으로 인해 증권 회사 들 은 단기 융자 의 업무 분야 에 들 어가 고 증권 회사 에 게 은행 의 표 가 짧 고 업무 와 경쟁 하 는 기 회 를 더 많이 제공 해 주 며 증권 회사 의 실적 에 비교적 좋 은 자극 역할 을 한다.소 녕 금융 연구원 하 남 야 특 약 연구원 은 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게

심 천의 한 중형 증권 회사 수입 업 체 관계자 도 기자 에 게 "거래처 협회 의 케이크 일 부 를 나 눠 갔 는데 이 는 증권 회사 의 수익 을 증대 시 킬 것" 이 라 고 말 했다.

그러나 이 고정 관계 자 는 "현재 고객 들 도 이 업무 에 큰 관심 을 가지 지 않 고 있다" 며 "활발 하 게 활동 하 는 수준 은 보통 이 며, 그동안 사모 펀드 단기 사 채 는 항상 개방 적 이 었 다. 이번 공모 문턱 도 낮 지 않 아 실제 적 으로 그렇게 많 지 는 않다" 고 밝 혔 다.

이 고정 직원 들 의 입장 에서 보면 공모 단기 회사 채 가 증권 회사 에 미 친 영향 은 주로 저장량 업무 의 전환 이 고 원래 의 케이크 로 나 뉜 다.

화 난 지역 의 또 다른 중형 증권 투자 자 들 도 "우 리 는 영향 이 크 지 않다 고 생각한다. 특히 유치 에 있어 서 업무 가 많아 진 것 은 분명 하지만 그 자체 의 많은 증권 업자 들 이 은행 간 의 참여 자 이기 때문에 일부 업무 가 분 류 된 것 이 라 고 할 수 있다" 고 말 했다."본질 적 으로 현재 빚 을 내 고 있 고 목표 적 인 것 은 돈 을 벌 지 않 는 것 이다. 모두 주 행 량 이 고 이윤 은 일부 특수 제품 에 의존 해 야 한다. 그리고 경쟁 이 너무 치열 하기 때문에 한 개의 빚 이 열 몇 개의 증권 회사 은행 에서 빼 앗 아야 한다."

주의해 야 할 것 은 현재 은행 간 시장 이 초 단기 독점 판 매 량 의 혼란 상 태 를 정리 하고 있다 는 것 이다. 일부 업계 사람들 은 지원 체제 가 제정 되 지 않 은 상황 에서 단기 회사 채 를 공모 한 증권 업자 들 은 자율 공약 에 제한 을 받 지 않 고 이 계기 또는 증권 업 체 가 공모 단기 회사 채 에 참여 하 는 데 더 많은 경쟁 공간 을 만 들 었 다 고 지적 했다.

그러나 이들 투자 자 는 이 같은 가능성 은 있 지만 발행 자 도 거래소 에서 입 는 편 지 를 더 요구 하 는 것 을 고려 해 야 한다 고 지적 했다."사실은 지금 거래소 에서 이 단기 제품 이 부족 하고 은행 간 에 중간 표 가 있 는 것 처럼 거래 소 는 제품 라인 을 보충 해 야 합 니 다."