2019 년 첫 번 째 펀드 년도 보고서 출 로 우수 관리자 귀납 적 세분 화 논리 경쟁 배치 '구조 적' 기회

일부 펀드 가 전염병 충격 공고 로 연보 발 표를 미 루 고 있 지만 같은 기간 첫 2019 년 펀드 연보 도 서서히 선 보 였 다.

2020 년 3 월 25, 26 일 까지 총 16 개 펀드 관리자 가 보유 한 338 개의 펀드 가 2019 년 보고 서 를 선 공개 했다.

그들 은 작년 에 어떻게 투 자 를 합 니까?올해 시장 에 대해 어떻게 생각 하 세 요?

우량 매니저 의 연간 보고 서 를 귀납 하 다.

첫 번 째 로 펀드 연 보 를 공개 한 펀드 회 사 는 흥 증 전 세계, 완 가 펀드, 태평 펀드, 산 서 증권, 생명보험 자산, 박 시 펀드, 신화 펀드, 선봉 펀드, 창 금 합 신 펀드, 영 이 긴 펀드, 중 해펀드, 중 태 펀드, 익 민 펀드, 국 융 기 금, 동 오 펀드, 재 통 증권 자산 관리 등 을 포함한다.

가장 주 목 받 는 것 은 사치우 가 관리 하 는 폭발 적 인 펀드 인 흥 전 적합 이다.

전 적합 이 주 목 받 는 것 은 이례 적 인 발행 과 관련 이 있다.2018 년 1 월 16 일 에 싱 전 펀드 (현재 '흥 증 글로벌 펀드' 로 개명) 는 2 년 동안 폐쇄 기 펀드 '흥 전 합 의' 를 발행 했다.

사실 전 합의 설립 이후 2 년 동안 높 은 관심 과 논란 을 받 아 왔 다. 발행 규모 가 크기 때문에 펀드 가 설립 된 후 상하 이 지 수 는 3500 에서 2400 까지 한 번 더 내 려 왔 다. 그리고 2019 년 12 월 31 일 까지 상하 이 지 수 는 3050 에 불과 했다.

전 합 의 펀드 매니저 샤 치 우, 그 는 전 펀드 투자 총감독 이 고 관리 와 전 합 윤, 전 사회 가 치 를 흥 행 시 켰 습 니 다.

두 펀드 는 2019 년 의 연간 보 고 를 발표 했다. 흥 전 시의 2019 년 의 이윤 은 100 억 3900 만 위안 에 달 했 고 펀드 의 순 가치 상승폭 은 36.8.8% 에 달 했다.또 다른 펀드 와 전 합 윤 은 2019 년 한 해 동안 무려 62.87% 의 실적 을 올 렸 다.

또 다른 한 마 리 는 전 사회 가치 가 2019 년 12 월 2 일 에 설립 되 었 으 며 업적 을 밝 힐 필요 가 없다.

연간 보고서 에 따 르 면 흥 전 합 의 는 주식 의 창 고 를 작년 3 분기 말 71.5% 에서 연말 의 54.11% 로 조정 했다.

펀드 투자 전략 과 운영 분석 에서 셰 치 우 는 펀드 가 연초 에 주식 의 창 고 를 상 승 했 고 4 분기 에 창고 의 위 치 를 낮 춰 유동성 을 위해 어느 정도 준 비 를 했 으 며 전체적인 지분 구조 가 변화 하지 않 았 다 고 밝 혔 다.이 기금 은 설립 후 2 년 동안 폐쇄 되 었 고, 폐쇄기 만 료 일 은 2020 년 1 월 22 일 이 므 로, 이것 은 분명히 구 매 신청 하고 상환 하 는 유동성 준 비 를 하기 위 한 것 이다.

"전체적인 구성 은 중장 기 논리 적 기반 을 가지 고 평가 가 적당 한 중장 기 가치 종 류 를 위주 로 하고 리 스 크 를 제어 하 는 전제 에서 단계 적 으로 업계 에서 한계 개선 에 도움 을 주 는 종 류 를 적당 하 게 추 가 했 으 며 전체적인 구 조 는 균형 적 이다."치수 우 가 그 러 는데

또한, 이미 발표 한 연간 보고서 펀드 (등급 별 펀드 제외) 에서 황 흥 량 이 관리 하 는 모든 업 종 중에서 1 위 를 차지 했다. 그 실적 비교 기준 수익 률 은 29.4.3% 이다.

황 흥 량 은 2019 년 한 해 를 되 돌아 보 았 다.

2019 년 A 주 시장 은 전체적으로 상승 했다.1 분기 에 2018 년 말 에 비관 적 인 기 대 를 거 친 후에 시장 리 스 크 의 선 호 는 회복 되 었 고 중 소 시장 가치 회사 와 증권, 인터넷 금융 등 분야 의 반등 이 비교적 크다.

2 분기 시장 이 약간 조정 되 었 는데 그 중에서 의약 품, 식품 음료, 가전 등 분야 가 상대 적 으로 안정 적 인 태 도 를 보 였 다.

3 분기 부터 소비 전자 회사 의 수익 이 기대 이상 의 성장 을 추진 하면 서 과학 기술 분야 가 투자 자의 주목 을 받 았 다.전자, 통신, 컴퓨터 등 산업 이 점차 상승 하고 있다.

4 분기 에 전기 강세 분야 가 약간 하락 했 고 신 에너지 차, 미디어 등 분야 가 비교적 좋 았 다.경영 진 은 시종일관 정력 을 유지 하 며, 부동산 보유 와 볶 지 않 는 방침 을 고수 하고 있다.해당 년도 에 A 주식 시장의 구조 가 현저 하고 범 소비 와 과학기술 업계 가 뚜렷 하 다.

황 흥 량 에 따 르 면 모든 업계 에서 연초 시장 에서 낮은 지점 에 일부 증권 과 인터넷 금융 회 사 를 배치 했다. 1 분기 말 에 시장 리 스 크 가 높 은 것 을 감안 하여 이 를 감소 시 켰 고 의약 과 기술 등 성장 분 야 를 점차적으로 확대 했다.미국 이 화 웨 이에 대한 금지 가 반대로 현지 기업 들 이 국내 공급 체인 에 대한 지 지 를 강화 하 는 동시에 화 웨 이 가 적 극적인 준비 와 5G 주기의 도래 로 인해 과학기술 산업 이 점점 바닥 에서 벗 어 났 다.

"본 펀드 는 핵심 반도체, 네트워크 보안, 기업 응용 등 세분 화 분 야 를 가 진 회 사 를 선택 하여 중점 적 인 배분 을 하 는 동시에 신 에너지 차, 의약 연구 개발, 의료 서비스 등 분야 에 관심 을 가 집 니 다."연말 까지 본 펀드 의 보유 스타일 은 비교적 성장 했다."황 흥 량 은

성장 가치 합의

세계 적 인 유망 주 들 이 좋 은 성적 을 거 두 는 것 은 흐름 에 맞 는 것 보다 중요 하 다.

1 분기 에 A 주가 크게 올 랐 고 증권, 인터넷 을 증 가 했 으 며 1 분기 말 에 감소 했다. 그 후에 시장 이 크게 떨 어 지면 서 의약 과 기술 주 를 점차적으로 늘 렸 다. 그 후에 연말 까지 의약 과 기술 주 는 모든 업계 에서 가장 실적 이 좋 았 다.

또 다른 한 마 리 는 지난해 와 올해 모두 좋 은 실적 을 이 어 온 중 해 계량 화 전략 펀드 로 지난해 68.80%, 올해 들 어 19. 6.6% 의 실적 을 올 렸 다.

펀드 매니저 펑 해 평 에 따 르 면 A 주 는 1 분기 평가 회복 에 따 른 반등 을 맞 았 고, 작은 접시 와 반전 스타일 이 뚜렷 하고 가치 수익 등 기본 요인 들 이 모두 효력 을 잃 었 다.

그 는 시장 바닥 이 흔 들 리 고 이윤 창 출 의 성장 스타일 이 돌아 오고 대형 판 의 블루칩 은 작은 주식 보다 좋 으 며 운동량 효과 가 현저 하고 분화 하 는 구조 적 인 시 세 를 보인다 고 주장 한다.A 주식 을 외자 선 호 와 테 크 놀 로 지 및 다른 주식 으로 나 누 면 전자 주가 상승폭 이 후자 보다 훨씬 높 은 것 을 알 수 있다. 이 를 통 해 외국 자본 의 선 호 는 2019 년 에 상승 한 핵심 구 동력 임 을 알 수 있다.

"보고 기간 내 에 본 펀드 의 전체 창고 위치 가 비교적 안정 적 이 고 양질 의 성장 주 를 위주 로 한다."팽 해 평 소개.

고원 관리의 잠재력 가 치 는 2019 년 한 해 동안 74% 로 보고 되 었 다. 고원 은 연도 보고서 에서 '한 해 동안 우리 의 교체 율 이 비교적 낮 고 창고 의 변동 이 크 지 않 으 며 주로 업계 의 선택 과 하 위 를 선택 하여 초과 수익 을 얻 는 것' 이 라 고 밝 혔 다."주식 을 선택 하 는 차원 에서 우 리 는 이윤 경기 가 상 향 적 인 업 종 을 선택한다. 예 를 들 어 연초 의 증권 업 체 와 하반기 의 전자 판 괴 를 선택한다."

고원 은 선택 기 가 왼쪽 에 있 는 매입 업계 에서 바닥 이 보이 고 후기 경기 가 상 향 될 것 으로 예상 되 는 업 종 을 고려 하 는데 예 를 들 어 4 분기 에 신 에너지 차 판 을 추가 로 창 고 했 습 니 다.'주식 선택 에 있어 그 는 비교적 튼튼한 기본 적 인 주식 을 선택한다. 이런 주식 은 같은 장소 에서 비교적 높 은 경쟁 장벽 (기술, 거래처 채널) 이 있 고 같은 장 소 는 업계 의 평균 이윤율 수준 보다 높 은 것 으로 나 타 났 다.'

지난해 의 우량 펀드 매니저 들 의 활약 을 종합해 보면 한 베 이 징 펀드 의 권익 류 펀드 매니저 는 "지난해 펀드 실적 에서 주로 과학기술 류 펀드, 식품 음료 위주 의 소비 펀드 를 이 겼 는데 이들 의 선두 적 인 우위 가 뚜렷 하 다" 고 말 했다."시장 주제 의 투자 기회 와 업계 기 회 를 잡 은 펀드 를 잘 타면 비교적 좋 은 보답 을 얻 을 수 있 습 니 다."

2020 년 게임 구조 적 시세

'상대 적 으로 여유 로 운 유동성 환경 에서 2019 년 권익 시장의 활약 도가 현저히 향상 되 었 다.2019 년 말 에 상해 심 300 을 대표 로 하 는 A 주식 의 전체적인 평가 치 는 아직도 역사적 으로 낮은 수준 에 있다. 일부 에 서 는 이윤 의 성장 속도 가 하락 할 것 이라는 기대 가 나타 나 고 전 세계 의 상대 평가 가치, 그리고 위험 이 없 는 금 리 와 비교 하면 권익 시장 은 아직도 좋 은 가격 비교 가 된다. 해외 자금 의 지속 적 인 유입 은 일부 양질 기업 에 대한 인정 도 나타 낸다."유동성 환경 은 느슨 한 구 조 를 유지 할 것 이 고 시장 은 구조 적 인 시 세 를 유지 할 기회 가 있 을 것" 이 라 고 전망 했다.2020 년 을 전망 하 며 흥 전 합 윤, 흥 전 합 윤 의 2019 년 보고서 2 부 에서 사 치 우 는 똑 같은 의견 을 나 타 냈 다.

특히 지난해 89.8.3% 수익 률 을 바탕 으로 올 들 어 분기 대비 22% 에 달 하 는 실적 을 올 렸 고, 여전히 아름 다운 실적 을 보 였 으 며, 황 씨 는 정확 한 시 세 를 보일 수 있 는 실력 을 계속 유지 하고 있다.

황 흥 량 은 2020 년 에 보면 '전 세계 ICT 산업의 발전 주기 든 현지 회사 의 경 쟁 력 으로 보 든 앞으로 상당 한 시간 동안 국내 과학기술 산업 이 장기 적 으로 발전 할 전망' 이 라 고 말 했다.많은 과학기술 분야 에서 토 종 회사 의 점유 율 이 매우 낮 고 수입 대체 공간 이 충분히 있다."전면적으로 현지 산업 체인 의 발전 을 중시 하 는 배경 에서 국내 과학기술 기업 들 은 이미 일정한 경 쟁 력 을 쌓 아 왔 기 때문에 이런 회 사 는 기대 이상 의 성장 을 할 수 있어 투자 자 들 이 장기 적 으로 주목 해 야 한다."

"우 리 는 국내 과학기술 산업의 장기 적 인 발전 에 대해 자신 감 을 가지 고 있 습 니 다.우 리 는 핵심 반도체, 네트워크 안전, 클 라 우 드 컴 퓨 팅, 신 에너지 차, 의약 연구 개발, 의료 서비스 등 분야 에 중심 을 두 고 있다.이런 분야 의 성장 공간 이 충분히 크 고 그 중에서 대표 적 인 기업 들 은 전 세계 경쟁 에서 자 리 를 잡 았 으 며 앞으로 지속 적 으로 성장 하여 투자 자 에 게 수익 을 가 져 다 줄 전망 이다.황 흥 량 이 지적 하 다.

펑 하 이 핑 은 "A 주 구조 적 인 시세 가 연기 되면 서 업계 배치 가 결정적 인 역할 을 할 것" 이 라 며 "저 평가 치, 이윤 의 확실성 이 강하 고 배당금 수익 이 높 은 주기 류 는 은행, 건축 자재 주 등 초과 수익 을 낼 수 있다" 고 말 했다.이윤 을 보면 주로 판 넬 의 수익 증가 속도 가 아직도 느 려 지고 있다. 반면에 중 소 판 과 창업 판 의 수익 성장 은 현저 한 전망 이 나 타 났 고 과학기술 산업의 경기 향상 도 2020 년 의 결정적 인 기회 이다.

2020 년 구조 에 대해 고원 은 "전염병 발생 이후 우리 의 보유 구 조 는 큰 변화 가 없 었 고 여전히 비교적 낮은 교체 율 을 유지 하고 있다" 고 밝 혔 다."다음 단계 에 우리 의 재고 변 화 는 전염병 의 영향 을 받 아 그 경쟁 구도 나 수급 구조 가 장기 적 으로 변화 하 는 업계 와 주식 을 더 많이 고려 할 수 있다."