화폐 정책 이 경제 를 구할 수 있을지 여부 를 알 수 있다

ECB 와 BOE 가 회의를 앞두고 시장의 시선이 중앙은행에 초점을 맞추며 또 한 번 중앙은행이 어떤 관람정책을 내놓을지 추측하고 있다.

지난 수십 년 동안 위기가 닥칠 때마다 중앙은행은 빈번히 시장을 안정시킨다.

시장이 오랫동안 중앙은행의 화폐 정책을 모았던 약은 이미 자칫 어쩔 수 없는 지경에 이르렀고, 바람과 바람이 불며 약속한 시선이 중앙은행으로 향하였다.

그러나 중앙은행은 시장안정을 보호할 책임이 없어 중앙은행의 정책 목표에 적혀 본 적이 없다.

등 선진국 중앙은행과 과도 ·관심 시장 동태 (현재 확장되었다.

시장이 미래경제의 풍향표라고 생각하며 시장 동향에 따라 빨리 경제에 조정할 수 있기 때문이다.

문제는 시장이 정말 좋은 풍향표인가요? 중앙은행의 화폐 정책이 지속될 수 있을까요?

열의가 다가올 중앙 은행회의를 앞두고 우리는 한 걸음 뒤로 물러서며 시장의 현황을 한번 보자.

선진국 국채 시장에서 이율을 부담하는 국채는 이미 35%에 이르렀다. ECB 가코드 QE, 이율이 누락되더라도 금리가 얼마나 더 높은지 물어볼 수 있을까. 대체 은행 자산 부채는 깨끗하지 않은 채, 주민부처의 부채가 너무 높은지 우리의 이율이 높은지? 스위스의 국채 수익률도 마이너스로 전락하고 있다고 상상해 보면 스위스 국채 50년, 스위스 국채 50년 지속 적자.

맞아, 이것이 바로 현재 시장의 인플레에 대한 견해이다.

시장 반영을 한 번 더 볼게요. 맞아요.

swap 곡선, 같은 과장, 50년 후 유로의 인플레이션은 여전히 2%보다 훨씬 낮다.

오늘 같은 저통팽창 환경과 화폐 정책이 얼마나 지속되었는지 시장은 그 프리스를 50년 만에 인플레이션으로 팽창한 것일까?

마지막으로 이태리를 보면, 이 수십 년 0 성장한 국가는 2011년 이후 채무가 꾸준히 상승해 ECB 의 SMP, ANFA, QE 등 정책을 보면 국채 이율이 누차 저조했다.

우리는 이러한 비정상적인 사실을 정상적으로 ECB 에 기반한 화폐 정책이 지속적으로 유효해 결국 시장의 바닥을 늦추는 전제로 삼는다.

현재 지속되지 않는 시장의 현황을 당연한 것으로 보며 중앙은행의 화폐 정책은 이미 효력을 잃기 시작했을 것이다.