인민폐 환율 메커니즘은 아직 최적화 공간이 남아 있다

국제통화기금기구 (IMF) 는 매년 한때 중국 경제를 회고한 초보적인 연구 결과를 발표할 때 처음으로 인민폐 환율이 더 과소평가되지 않는다는 것을 명확히 밝혔고, 중국과 함께 합작하여 인민폐를 특별 인환권 (SDR) 바구니의 목표를 실현할 것이라고 말했다.

중은 홍콩의 수요일 보고는 현재 인민폐 환율 메커니즘이 아직 적지 않은 최적화 공간이 있다고 하지만 환율은 이미 과소평가되지 않는다고 생각한다.

중은 홍콩의 고급 경제연구원이 오늘 보고서에서 IMF 는 여러 해 동안 인민폐 환율이 너무 낮다고 여겼고 이번 태도는 의의가 커졌고, 지금까지도 인민폐가 저평가되는 미국 당국과 뚜렷한 대비를 이루고 있다고 말했다.

하지만 IMF 의 표상은 2015년 SDR 바구니에 가입할 확률이 커지는 것은 아니다.

그는 일방적으로 IMF 가 인민폐 가입을 지적했다고 생각한다

시간문제지만 구체적인 설명은 하지 않았다.

한편 성명은 위안화 환율의 유연성을 빨리 높이고 환율을 2 ~3년 이내에 유효한 부동을 목표로 삼아야 한다고 밝혔다.

이로써 SDR 화폐 바구니를 바꾸기 전에 IMF 는 인민폐 환율 개혁을 보고 더욱 진일보할 수 있다.

보고는

SDR 화폐 바구니로 구성된 결정은 여러 가지 정치적 요소에 얽매이지 않을 수 없다.

단순히 경제적 차원에서 분석한다면, 지금은 위안화가 과소평가되는 증거가 거의 없다.

2005년 7월부터 2015년 4월까지 인민폐는 달러당 33.5%로 환전됐다.

그러나 IMF 등 국제기구는 인민폐 달러의 환율 변화만을 노려보지 않을 것이다.

국제 청산은행 (BIS) 의 데이터에 근거하여 무역가중으로 계산한 인민폐 명의로

기내 상승폭은 45.6% 에 달한다.

환율을 가장 전면적으로 반영하는 사실의 공제 물가 변화로 판단하면 위안폐의 실효율환율 (REER)이 10년 가까이 누적 상승폭이 56.2%에 달한다.

인민폐는 지난해 달러화로 인하됐지만 2013년 말부터 2015년 4월까지 인민폐 RERER가 모두 9.8%로 올랐다.

실제로 RER로 계산해 위안화 환율은 지난 16개월간 떨어지지 않았을 뿐만 아니라 환율 변경 후 가장 빠른 속도로 평가된다.

또 중국의 경상장부 흑자는 2007년 10.1%에서 2014년 2.1%로 4년째 2.1%를 기록하며 외부 불균형이 크게 개선됐다.

일반적으로 말하면 인민폐 환율 메커니즘은 아직 많은 최적화 공간이 있다고 부인할 수 있지만 환율은 이미 과소평가되지 않는다.