수매 비축 수량이 면화 가격에 영향을 미치다 면화 가격의 진동이 약한 편인가 아니면 주류인가

　　목화(19110,5.00,0.03%) 주력 계약인 1305를 이전했다. 1305계약은 상상의 여지가 커졌지만 거래량 보유량이 계속 부진했고 면화 가격은 계속 약세를 보였다.국가의 수매비축이 질서있게 진전되고 국내의 면화가격이 상대적으로 강세를 보이고있으며 신강의 면화경매가 지속되고 외면가격이 협폭파동하고 면화가격이 균형구도에서 약세파동이 일어나고있다.그러나 현 단계에서 면화 가격에 큰 영향을 미치는 것은 수매비축과 외면 가격이며, 예상 요소의 투매, 쿼터, 그리고 2013년도 면화 수매비축 정책 등도 후장 면화 가격 변화의 초점이다.

1. 경제환경의 내강외약, 면화가격에 영향을 주는 강도가 제한되여있다

미국 경제가 완만하게 회복되고 오바마의 뉴딜 효과를 지켜봐야 하며 재정 절벽 문제가 점점 수면 위로 떠오르고 있습니다.유럽채무위기의 음혼이 사라지지 않고 경제성장이 부진하여 그리스문제가 재차 초점으로 되였다.중국 국민경제는 평온하게 운행되고 있으며 9월 10월 수치는 긍정적인 신호를 보이고 있으며 4분기 경제는 안정을 위주로 하고 있다.18차당대회가 순조롭게 개최되고 정치변동이 경제결책에 영향을 미쳐 전반적으로 상향될 가능성이 비교적 크다.거시적환경은 내부가 강하고 외부가 약하며 리공투기제재가 풍부하지만 전체적으로 안정을 위주로 한다.면화의 기본 면적이 약한 지 이미 오래되어 비교적 평온한 환경에서는 물결을 따라 흐르기 어렵다.

2. 면화의 수매비축은 질서있게 진행되며 수매비축수량은 면화가격에 영향을 준다

11월 12일까지 2012년도 면화의 림시수매비축은 루계로 2425070톤이 거래되였고 신강은 루계로 1580120톤이 거래되였으며 내지는 루계로 716230톤이 거래되였다.2011년도 면화 수매 312만 톤, 진면 30만 톤, 외면 100만 톤, 국가 저장 재고 합계 약 442만 톤, 올해 9월에 거의 50만 톤, 국가 저장 창고 재고는 현재 약 634만 톤이다.천량재고는 면화가격이 상승하는 천장이지만 대량의 량질면화가 국가저장고에 편입되면 쿼터가 일정한 조건하에서 좋은 꽃가격은 상대적으로 견조해질것이다.

현 단계의 면화 수매 저장 수량은 아직 면화 가격 추세를 흔들기에 충분하지 않으며, 수매 저장 업무가 질서 있게 역에 진입함에 따라 공간으로 시간을 바꾸면 재고로 공급과 수요를 조절하는 수매 저장 효과가 점점 나타날 것이다.면화 1305계약은 당분간 오르기 어렵지만 큰 폭으로 하락할 가능성도 크지 않다.

3. 균형구도중의 다변요소-외면가격

면화 약세의 기본면에는 큰 변화가 없다.미국 농무부 (USDA) 는 2012/13 년도 전 세계 면화 생산 및 판매 재고의 최신 예측을 발표했습니다. 전 세계 생산량은 11.1 만 톤 상향 조정되었습니다.소비량은 11만 8천 톤을 줄였는데, 그 중 중국은 10만 9천 톤을 줄였습니다.기말 재고는 1747만7000t으로 25만3000t 증가했다.

현 단계에서 외면 가격은 외적 영향 요소가 비교적 크고, 파동 폭은 전체적으로 정면보다 크다.내외 가격 차는 단기간에 해소되기 어렵지만 외면의 변화는 정면 가격 균형 구도의 다변화 요인이다.

반면 외면의 현 단계 가격 변화는 대부분 인도 등 대국의 면화를 받는다정책영향.인도 면화 정책의 후장 투기 가능성이 비교적 크다.최근 CAI는 인도의 신규 꽃 생산량이 600만t을 넘을 것으로 예상하고 정부에 면화 1회 등록 수출량 최대 1만포(1천700t) 제한을 취소하고 수출 등록 신청도 함께 취소할 것을 요구했다.

4. 예상 요소: 덤프, 쿼터, 그리고 2013년도 면화 수매 정책

면화 수매 비축 작업이 진전됨에 따라 새로운 연도의 양질의 면화 공급이 일시적으로 부족할 수도 있으며, 국가가 비축을 고려할 가능성은 쿼터 수입을 개방하는 것보다 크다.면화를 언제 비축할 것인가, 비축 수량과 가격은 면화 가격 추세에 직접적인 영향을 줄 것이다.면화 1305 계약은 비축 기간에 있을 가능성이 비교적 크기 때문에 후기의 비축은 중점적으로 정책을 주시할 것이다.

2012년도 면화 수매 비축이 끝날 때 국가가 2013년 면화 정책을 내놓을 가능성이 높다.현재로서는 우리 나라가 직접 면화를 보조하는 정책을 채택할 가능성이 비교적 적고, 수매 비축 정책을 이어갈 가능성이 비교적 크다.면화 1305계약은 면화 1309계약, 1401계약과 차익을 낼 기회가 크다.

5. 면화 가격은 독선적이며, 진동이 약한 것은 여전히 주류이다

거시적 환경의 내강외약,면값최근 거시적 환경의 영향은 제한적이다.그러나 수매비축의 진전, 외면가격의 변동은 확실히 최근 정면가격의 변동의 관건적인 요소이며, 예상요소, 예를 들면 덤프비축, 쿼터 및 신년도 수매비축정책 등이 후시면가격에 미치는 영향을 과소평가해서는 안 된다.현 단계에서 면화 1305는 계속 약세 진동을 위주로 하고 있으며, 일내에 19000-19300의 협폭 진동 구간에 주목하고 있으며, 여러 건은 참여하기에 적합하지 않으며, 기업의 참여 가치는 크지 않다.조작상 19000 지지의 유효성에 주목하는데, 만약 1900018500-18700이 무너진다면 면화 1305의 최근 비교적 좋은 매입점이다.