창업판 약시 포위 & Nbsp

지난주 29마리 ETF 펀드 지속팽창12.33억 부

펀드매니저는 2분기 블루칩 평가 우세와 안전 한계를 강조했으나 사실 2분기 블루칩 사장이 그 후 시장에서 겪은 타격이 더욱 커졌고, 지수가 하락하고, 블루칩 블록 주식이 보편적으로 폭락하면서 펀드 순치의 대폭 반락을 일으켰다.펀드매니저는 블루칩을 잃고 안전 한계가 부족한 창업판 품종은 기금 순치를 막는 구명약환으로 충당됐다.

블루칩 저조 펀드

지난 7월 이래 상증증증증후군은 지난 금요일 마감으로 10%를 넘어 지난해 7월에 육박하는 지수가 저점에 이르렀고, 투자자들은 권중주에 대한 자신감을 크게 꺾고 펀드 사장에 대한 직접적인 영향은 투자그룹의 핵심 품종이 보편적으로 폭락했다.

이번 조정은 기금의 투자 예상을 넘어설 수도 있다.상당 부분 펀드매니저는 2분기 권중주를 증진시키는 움직임이 3분기 이후 이 권중주가 저조한 것으로 나타났다. 어느 정도 펀드매니저가 2분기 투자행위를 잘못하고 무효를 의미한다.한 시장 인사가 이렇게 기자에게 진술했다.

펀드매니저로 주식을 많이 지닌 중국 남차 (601766), 강철 등반, 장안차 (000625)를 비롯해 중국 남차 7월 이후 35%를 넘어 장안차 같은 기간 하락폭이 16%를 넘어섰다. 강철 바나듐 하락폭도 12%를 넘어섰다.공정 기계 판덩이에서 펀드 사장이 2분기 집중적으로 창고의 산추주식 (000680) 7월 이후 25% 에 육박하였다.산추주식이 공개되는 반년보에 따르면 이 주식 10대 유통주 주주 명단에서 거의 일색을 기금회사로, 중우표 핵심 우표 핵심 성장기금 2분기 말기 합계 계가 5400만주를 기록하고 있다. 중우체펀드 중 우체펀드 역시 산추주식이 가장 많은 펀드를 보유하고 있고, 2분기의 투자는 기금 순치에 크게 영향을 미칠 것으로 보인다. 이 투자는 올해 2분기 말보다 2억위안을 넘어섰다.

설사투자총감, 스타 펀드 사장이 선택한 권중주 역시 시장의 비운을 벗어나기 어렵다.은화투자 총감인 육문준관리의 은화 핵심가치기금소가 갖고 있는 1차 승용차 (0080800)도 2분기 이후 약 15%의 하락폭을 보였다. 이 중 은화 핵심가치 펀드 2분기 말기 2분기 말에는 4900만주를 보유하고 있다. 광발대판 성장기금도 3800만주를 갖고 있다. 무엇보다 대규모 펀드 순액이 대박을 치르고 있어 9월 6일까지 대규모의 순가가 23%에 이른다.

모건스단리 화흠펀드 스타 펀드 매니저, 연구총감 하빈관리의 두 기금도 개별 권중주의 도전을 당했다.모건스단리 화신 자원 우선기금, 모건스단리 화신 탁월성장기금 중창 (00627) 역시 펀드매니저의 가슴 아픈 지뢰주가 됐다. 이 화학판의 상장 회사 7월 이후 19%를 넘어 천무그룹 1대, 2대 유통주 주주주주주주주로, 올해 2분기 말까지 하빈관리의 두 펀드는 총 1700만주를 보유하고 있다.올해 3분기 이후 펀드매니저는 권중주 분야의 실수가 비일비재하며 화하펀드 중창 광우발전 (00537)도 시장살락을 당하고 있다. 광우의 발전은 지난주 이후 올해 들어 주가가 최저치로 떨어졌다. 올해는 28%를 넘어섰고, 화하홍리 펀드, 화하평안정 성장기금 합계는 1900만 주를 넘어섰다.

권중주 시장이 계속 침체되고 있는 것은 공모기금의 예기뿐만 아니라 일부 스타 사모 펀드 사장도 현재 약시투자에 대해 어쩔 수 없다.로위광이 주관하는 광동신가치기금도 권중판중 지뢰주의 교훈인 사모 기금 로위광기 아래 제품의 중창품 만가악 (00533) 이 올해 들어 42% 를 넘어섰다.만가악에 따르면 올해 2분기 말까지 광동의 신가치는 만가악이 1400만 주를 넘고, 중창주가 이처럼 큰 하락폭이 발생한 것은 분명 사모 기금의 순치를 연루시켰다.

　　성장주구명환

평가 우위를 갖춘 권중주 3분기 동안 펀드 순치를 연루시킨 동시에 펀드 사장은 2분기 새로 개입된 성장주가 오히려 펀드에 수익을 주고 있지만 창업판을 대표하는 성장주가 대부분 펀드매니저가 합리적인 투자논리를 갖추지 못하고 있다.그러나 추정가치는 투자가 가장 중요한 요소가 아니라면 이런 합리적인 투자 논리 자체도 중요하지 않다. 투자자로서는 조류 자체가 투자논리적이다.

“투자는 우선 시장을 존중하고, 시장이 내 판단이 잘못되었다는 것을 증명할 때 제때에 수정할 것이다.”모건스단리 화흠펀드 연구총장은 시장의 추세를 발견하고 자신과 판단이 엇갈렸을 때 시장이 틀렸다는 것을 선택하지 말고 구조를 마련해야 할 방안이라고 생각했다.하빈의 이 관점과 비슷한 점은 신다카노 투자 총감왕 전강도 마찬가지로 《상하이 증권보 》에 창업판 투자에 있어서 시장의 선택을 존중해야 한다고 지적했다. 시장의 편향은 낮은 블루칩, 권중주 등을 제때 창업판에서 벗어나 성장성, 중소시장의 품종을 선호한 후 시장의 선택을 중시해야 한다.

이에 따라 시장의 선호는 이미 펀드매니저의 2분기 기간 다른 선주책에 뚜렷한 효과를 보이며, 올해 3분기 이후 A 주식시장에서 권중주가 위축된 동시에 펀드 사장은 창업판 등 중소성장주에서 적지 않은 성적을 거두었다.

이에 따라 스타펀드 매니저들은 권중주를 잃고 창업판, 중소판에서 보상을 받았다.7월 이후 상증 증후군이 계속 흔들리고 있지만 왕아웨이 2분기 개입된 창업판의 주식은 이 파시장에서 보편적으로 상승폭을 보이는데, 그 중 주영지능 교통업무의 바바비더 (3002212)는 3분기 38%에 달하는 수익을 올렸다.왕아웨이 관리의 화하 대판, 화하 정책 기금 2분기 합계는 이화록 70만주를 보유하고 있으며, 이 주식주주주가 가장 큰 유통주주가 되고, 모건스단 스덴리 화신 펀드 연구감독은 하빈 (02583)의 주영 업무도 스마트 통신, 스마트 교통을 지향하고 있다. 이 중소판 상장 업체는 올해 3분기 이후 38%에 달하며 하빈 관리의 자원 우선기금 소지 500만주를 지유하고 있다.

7월은 여전히 수익을 유지하고 있는 중소시장의 성장주가 펀드매니저의 투자조합에 비일비재하고 있다.송성지분 (300144)은 올 7월 이후 16%에 이르렀고, 화하펀드 투자총감 유문동 관리의 화하우세 성장기금은 송성지분 4447만주를 지켰다.또한 흥업 사회책임기금, 펀드 한흥, 화안홍리 펀드에서 보유한 탕신배 건 (300146)은 7월 이후 23%의 상승폭을 유지하고 있으며, 이들 3마리는 올해 2분기 말까지 탕신배건이 420만 주를 넘는다.경순 만리장성 펀드의 창업판 품종 ‘헝태에프 (300157)’는 올 7월 이후 33%가 넘는 수익을 올렸다. 경순장성 신흥 성장기금 2분기 보유 290만주를 보유하고 있다.

인플레이션 요소는 구성의 관건이다

융통기금 연구부는 9월 업계 프로필 보고서에 따르면 현재 시장 영향에 대한 최대 변수가 투자와 인플레이션에서 현저히 떨어지고 있다고 지적했다.시장 경력은 유동성, 정서, 영리 면의 3중조정을 거쳐 투자와 CPI (전국주민 소비 가격 지수)의 뚜렷한 조정을 볼 수 있어야 진정으로 드러날 전망이다.이때가 되면 내생동력이나 정책이 제대로 예상할 수 있는 변화가 나타나는 만큼 기존 시장의 파격적인 조정이 예상된다.

현재 시장의 보편적인 예상 팽창은 온화와 하행, 경제가 신속하게 떨어지지 않는다는 견해를 나타내지 않고 융통기금은 시장이 일제히 선성이 너무 선적이고, 과거 역사적 증명으로, 중국 통팽창은 너무 많은 투기 요소가 포함되어 있어, 항상 파동, 인플레이션이 사라지지 않을 때, 인플레이션은 항상 상기 초과, 인플레이션이 예상 기간이 사라지면, 통창기 예상보다 낮아지는 확률이 커진다.

인플레이션이 고위이기 때문에 실제 이율은 여전히 낮아질 것이며, 이 환경은 성장주에 대해 여전히 지탱하고 있다.이런 환경에서 어떤 성장주가 여전히 뚜렷한 수익을 거둘 수 있고, 모순점은 가격부터 관심량의 변화를 주목하고 있다.융통기금은 인플레가 일시적으로 떨어지고 반등하면, 개나리 요인이 3개월 간격기 때문에 영리 공간이 크지 않아 투자품이 빠르게 떨어지지 않고, 파동은 존재하지만, 정상은 점점 하락세를 보이고 있다.이 단계에서는 단락의 난이도가 커서 대금융은 트렌드 기회를 얻기 어렵다.융통기금은 9월 두 팀 지표는 관찰할 수 있는 9월 중순 납부 단기 이율 추세라고 지적했다.평온하면 실제 이율 환경에서 성장주가 전통적 과소평가치를 선호할 가능성이 있다. 그러나 인플레이션이 계속되면 성장주가 더 큰 위험에 직면하게 된다.둘째는 9월 중하순, 철강, 건재와 공사 기계의 판매량 회복 상황입니다.

하지만 권중주가 계속 떨어지는 것도 펀드매니저가 오히려 평가 우위를 가리는 블루칩을 선호하는 경향이 있다.박시업계 윤동펀드 사장은 중국 경제의 기본면은 총괄적이지만 현재 동태시장은 13배에 불과하지만 A 주식시장이 2년 동안 저조해 왔다. 이런 반전은 A 주 투자자들에 대한 자신감 타격이 크다.현재 A 주의 규모는 이미 상당히 커서 2400시의 총시장은 이미 2007년 6124시의 총시가 넘는다.거시정책은 A 주 시장의 추세를 결정한다. 특히 화폐 정책은 시장의 흐름에 영향을 미치는 가장 중요한 요소 중 하나다.

유건웨이는 지난 8월 CPI 성장이 6.2% 시장 예상에 부합돼 인플레이션의 최악의 국면이 지났지만, 미래 수월의 CPI 역시 높은 상황에서 예상 정책이 조금 더 일찍 전향될 것으로 전망했다. 하지만 종합적으로 분석하면 화폐 정책이 더 빠르지 않을 것으로 예상된다.지난해 11월 조정 이후 A 주는 기본적으로 체계적 투자 기회가 없어 돈을 버는 효과는 주식시장의 발전에 도움이 되지 않는다.유건웨이는 미래 시장이 여전히 쟁점을 위주로 할 것이라고 지적했다.체계적인 투자를 고려하면 수비성 품종을 더 많이 선택하고, 자원류, 의약과 식품음료 업계의 주식을 선택할 수 있다. 물론 일정한 수비성을 가진 은행주를 선택할 수 있다.

하지만 현재 시장의 선호는 성장주의 돈벌이 효과는 시장이 존재하는 구조적 기회에 관심을 가져야 할 것이다. 시장이나 투자의 중요한 논리를 존중해야 한다.지난 10년 동안 부동산을 대표로 한 투자와 수출은 중국 경제의 주요 동력이다.앞으로 10년 동안 중국 경제 성장은 소비, 제조업 업그레이드와 신흥 산업에 착안해야 한다.그러나 최근 2 ~3년의 시장은 큰 시세가 없을 것이며 구조적 기회만 있을 것이다.광발제조업 정선 기초펀드 사장은 구조적 기회가 성장주를 보고 기업평가 높이는 수익이 어렵지만 기업에서 성장하는 수익에서 이득을 얻을 수 있고 성장주의 방향은 경제 전환의 방향과 마찬가지다.과