바이리의 성공 시사점: 업계 내 잠재력 있는 신발 기업 인수

12월 16일발 소식백려중국여성화업계의 전설, 신발 판매 수익이 5 년 동안 12 배 이상 증가한 역사는 사람들을 놀라게 합니다.2007년 4337억 홍콩달러의 주식 모집 동결 자금으로 홍콩 주식 기록을 경신하여, 40배의 시장 수익률의 정가로 홍콩 본토를 훨씬 초과했다출시회사는 2010년에 또 150억 달러가 넘는 시가총액으로 홍콩 항셍지수 성분주로 승진했다. 바이리는 자본시장에서 풍광이 무한한 배후에는 그의 업적의 고성장이 있었다. 2004년부터 2009년까지 불과 5년 동안 회사의 신발 업무 수입은 12배 이상 증가했고 순이익은 32배 이상 증가했다.

백려의 성장사는 실체경영과 자본시장의 완벽한 결합이며 회사의 강자를 더욱 강하게 하는 중요한 요소이기도 하다.상장 전 회사는 3단계 전환을 통해 대리기업에서 자체브랜드 소매상으로의 본질적인 전환을 실현했다. 상장 후 회사가 모집한 자금의 충족은 자영 경로의 확장을 가속화시켰다. 동시에 더 좋은 자원을 제공하여 자본시장에서 일련의 인수 합병을 진행함으로써 더 짧은 시간에 더 빠른 규모 확장을 실현했고 회사 업계 1위의 지위를 더욱 공고히 했다.

백려의 성장길을 돌이켜보면 우리는 그 성공은 주로 6개 방면에서 온것이라고 생각한다.즉 업종의 본질을 잘 아는 다브랜드운영책략, 능률적인 종적일체화운영모델, 정밀화된 재고품관리방식, 더욱 상호작용성이 있는 방대한 직영네트워크, 경영진이 격려하는 주식보유구조와 강대한 인수합병통합능력을 강조한다.

토요일 (002291) 은 바이리 이외의 업종에서 비교적 큰 잠재력을 가진 회사이다.우리의 리유는 주로 다음과 같다. (1) 중국녀성신발시장의 충분한 소비용량과 상대적으로 안정된 브랜드구도는 이미 우세한 기업에 더욱 많은 기회를 제공해주었다.(2) 회사의 현재 발전 단계는 역사상 가장 낮은 단계에 처해 있다. 일련의 경영 관리 전략의 개선과 보완은 이미 지속적으로 효익을 발휘할 것이다.(3) 국내 도시화의 추진과 미래 상업 경로의 끊임없는 침하는 바이리를 제외한 중고급 고급 여성 신발 분야의 제1제대 기업에 더 큰 시장 공간과 더 많은 평등한 발전 기회를 제공할 것이다;(4) 업계 빅맥의 존재는 스트레스이자 토요일에 좋은 학습 기회를 제공한다.토요일에 백려에 대한 학습은 단순한 모방이 아니라 업종의 미래의 발전추세와 자신의 업무기초를 결합하여 끊임없이 선택적인 흡수학습을 진행하였는데 이러한 학습추격은 최종적으로 회사와 백려의 격차가 점차 줄어드는 것으로 구현될 것이다.

토요일의 이익 예측과 투자 제안: 우리는 현재 토요일의 이익 예측을 유지하고 있다. 회사의 2010년, 2011년과 2012년의 이익 증가 속도는 각각 -4%, 57%와 50%, 주당 수익은 각각 0.40원, 0.63원, 0.95원이다. 현재 P/E 각도에서 보면 토요일은 백리보다 높지만 이들의 발전 단계와 규모 기수도 다르다.미래의 성장 속도도 다르다.P/S 각도에서 고려할 때, 가치가 낮은 스포츠 의류 대리 업무를 제외하면, 바이리 신발 업계의 P/S는 7~8배 정도이고, 토요일은 5배 정도에 불과하며, 미래에도 여전히 비교적 큰 상승 공간이 있다.토요일에 대한 매입 등급을 유지하다.