市況分析：現在の綿花保持制限綿花価格反発空間

鄭綿の段階的な上昇の主な原動力は需要端から来ている。最近は弱から強に転じ、綿花下流の限界が好転したことを反映して、上流の自信をある程度奮い立たせた。

昨年12月以来、綿紡績市場の下流需要の表現は比較的良く、紡績企業の製品在庫の低下は明らかで、原料在庫は低位で運行し、国内の中下流は春節消費シーズンに牽引されて需要の上昇を迎えた。

年間需要シーズンと各支援政策が発表された後、大環境には暖かさと回復の需要と条件があり、綿紡績業界は同時に端末需要シーズンの支持を獲得する。

綿入れ価格の2日連続の上昇は主に産業下流の需要端に由来する。一方、米国の衣料品小売データは1.5%の増加幅を示し、市場の予想を上回っており、投資家は欧米市場の需要と在庫解消状態を楽観的に調整する傾向があり、元旦以降の輸出注文の表現と持続性に自信を持っている。一方、春節前の内需消費と春節後の産業補庫も綿入れ価格の駆動力を与えると予想されている。

産業チェーンの具体的な表現から見ると、紡績企業の綿花原料の在庫と綿糸の在庫除去状態が続いていること、および紡績企業の綿糸原料の積極的な在庫建設と生地在庫の限界減少は、いずれも綿糸価格の上昇駆動を与えている。

最近の需要端の暖かさ戻しは綿入れ価格の底部を強く支えるが、多くの市場関係者から見れば、この支持力は後期には弱まるだろう。

基本的に綿価格の持続的な上昇駆動力不足に直面し、下流の需要端の利得は限界で弱まり、供給端の圧力も綿価格の反発空間を制限する。

供給側から見ると、現在国産綿は加工を続けており、輸入高の増加を重ねて、短期供給に余裕がある。需要側から見ると、昨年12月以来の注文の好転、節前の購入に基づいて、紡績工場の完成品在庫が大幅に解消され、企業の圧力が軽減され、綿価格の強い運行を支えているが、春節に近づくと、利多は限界で弱まっている。

紡績企業の綿糸は脱庫を維持しているが、全綿布工場の完成品はすでに累積庫を開始しており、全綿布工場の稼働率は昨年12月から1カ月以上上昇し続けた後、初めて下落し、様々な信号や節前の購入相場が間もなく終了することを示している。春節が近づくにつれて、下流は徐々に休暇に入り、下流の交投状況は前期の熱状況から徐々に平板になる。

短期国内の圧延工場の加工は終わりに入ったが、需給構造は全体的に依然として緩和され、商業在庫は前月比で小幅に増加し、今月は年度在庫のピークが現れる。下流の春節休暇が近づき、中下流の備品が鈍化した。また、昨年12月から港への綿花の入港が増加し、在庫が回復した。

中長期的に見ると、後続の在庫除去幅は直接綿価格の上昇空間を決定する。現在の国内需要の予想は相対的に国際的に楽観的で、価格にも購入と購入の余地があり、価値投資にも条件があり、外需は第1四半期に楽観的であると予想されている。

今回の綿入れ価格の上昇は春節前の集中的な準備に基づいており、節後の需要は特に重要である。節後の需要が予想に及ばなければ、綿入れ価格は下落リスクがある。

綿花は現在も「現実に基づいた取引予想」の特徴を維持しており、後期取引ロジックは現実と予想をめぐる正のフィードバック関係が維持できるかどうか、市場も需要と在庫サイクルの変化に注目しなければならない。

産業受注と在庫の変化の現実は、市場の将来への期待を支えている。内外の注文が良好であれば、鄭綿は良好な予想に基づいて引き続き強い動きを維持することができるが、産業内の原料在庫の確立の積極性が弱まれば、製品在庫の脱化速度が遅くなり、現実の表現が予想に及ばず、綿価格は再び弱い状態に陥る可能性がある。

現在の綿花商業在庫は蓄積期にあり、季節性の高い場所にあり、在庫が脱化サイクルを開始すれば、綿花価格の重心の上昇に有利になる。