復星グローバルパートナーは白酒投資のロジックを話します。運営の一方で、お酒に投資します。

複星国際は昨年間接的に持ち株した豫園観光商城（集団）株式有限公司（以下豫園株式といいます。600655 SH）で2つの白酒の上場会社を抱えて帰りました。

3月20日、白酒上場会社の初の2020年度年報は、復星国際董事長郭広昌の戦績を披露しました。金章酒（603919.SH）は昨年、純利益が同2割以上増加し、3.3億元となりました。

一年ぶりに疫病の影響で回復した全国春季糖酒会は、郭広昌がST惜しまない（600702.SH）全国販売店大会で初めて登場し、焦点となりました。昨年最後の日に45.3億元でSTを惜しまない親会社の四川省の四川省の四川省の四川省のウィンドウズグループ株式会社の70%を落札し、ST惜しまず今年4月3日に販売実績を発表しました。

郭広昌はディーラー大会で発言が簡単です。チームを惜しまず、必ずディーラーにお金を稼がせます。良いニュースに刺激されたST惜しまない株価は連続して新高値を更新して、4月7日株価は最高で98.47元まで上昇して、百元近くになって、五粮液、洋河の株価、瀘州の老蔵、古井の貢酒、山西汾酒、酒鬼酒の株価の格差と縮小を始めます。

4月5日、復星国際提携復豫酒業発展グループの責任者である金徽酒核心高管が成都で多くの機関と面会し、初めて復星投資白酒の論理枠組みを披露しました。

4月13日、豫園株式は最新の業績予想公告を発表しました。今年の第1四半期に、持ち株の2つの白酒上場会社の収益を加えて、同社の純利益は5.5億元から5.8億元で、同期比69%から78%増加する見込みです。

戦略的株式投資から産業型持ち株へ

郭広昌が投資した産業は複星国際（00656.HK）の四つのプレートを通じて実現されました。それぞれ健康、楽しみ、豊かさと知造です。

豫園株式は複星国際快楽プレートの旗艦会社で、後者が間接的に持ち株する子会社です。郭広昌は複星国際の実務支配者であり、同社の社長でもある。金徽酒とST惜しまないのは豫園の株が投資して、この会社の楽しいプレートの酒産業に新たに増加しました。

今日のイースター国際は投資をしていますか？それとも産業をしていますか？

糖酒会の期間中、復星グローバルパートナー、復星酒業委員会の執行主任兼復星復豫酒業発展グループ理事長、呉毅飛CEOは、復星の大部分の産業は投資、買収によってもたらされたもので、最も早く国有企業の混改をしたものであると表明しました。実際には、複星は数十年にわたって、投資と産業運営の間の関係が、不可分であることを発見しました。

まず投資について話します。呉毅然として、どのように価値を発見しますか？基本的にサイクルを見て、経済周期、会社周期、産業周期、そして製品周期と企業家周期があります。投資はこの5サイクルの中で谷の重ね合わせを探しています。「谷がありますが、他のサイクルがこの谷にないと投資のチャンスがつかめないかもしれません。」彼は、复星の成长のスピードが速い核心の原因は発展の过程の中ででで、绝えず周期の谷を捉えて、周期の中で価値を発见して、しかしこれまで高あるいは盲目的にインターネットの风口を追うことはできませんと言います。

また運営します。投資資産の後はどうやってエネルギーを賦与し、昇格させますか？実は復活星の創業の初めに帰って、それは1家の産業の運営会社です。だから、複星システムは投資チームと投資運営チームの区別が難しいです。特に高い職位の責任者の上にいます。「企業家には投資眼が必要です。投資チームには産業運営の能力が必要です。」彼は言った。

呉毅飛は、復星国際は今消費プレートをしたいので、純財務型の投資は基本的に考慮しないと言いました。もちろん、リバウンドは豊富なプレートがあります。保険、金融プラットフォームと大量の売却可能資産を含み、財務投資が必要です。しかし、産業の発展から言えば、まだ配置されていないトラックでプラットフォームのレイアウトをするか、配置されているコースから産業補完レベルで持ち株を買収し、産業投資を基本とする。

戦略的な株式投資から産業型の持ち株まで、酒業の投資の上で複星の国際はすでに航路を変えました。

2017年12月20日、複星国際ホールディングスの複星産控、鼎叡再保険、Fidelidade、スターInsurance、CMIで買い手を構成し、66.17億香港ドル（約55.63億元）の対価で、アサヒグループホールディングス株式会社から青島ビール17.99%の株を購入すると発表した。取引が完了したら、復星国際は青島ビールの第二株主になりました。しかし、昨年9月、11月、12月には大口取引、集中競売で減配され、復星が青ビールの持分比率を10.57%に減らしました。

青ビールは金融投資と違って、昨年、豫園株は契約譲渡と買収の組み合わせで25.5億元の投資で金章酒38%の株を買収し、その第一株主となりました。昨年末、豫園株は45.3億元の投資で、間接的にSTを抑えました。四川省の四川省の四川省の四川省の四川省のブランドグループ有限公司はST惜しまず29.95%の株式を持っています。

実は、白酒産業に投資することを楽しみのプレートの中に置いて、これは複星国際四大プレートの収入構造の変化と直接の関係を持っています。

公開資料によると、2016年、複星国際の豊かなプレート収入は60%に達し、楽しいプレート収入は14%を占めた。去年、健康と製造プレートの収入はあまり変わりませんでしたが、楽しいプレートの収入は41%まで上がりました。豊かなプレートは30%まで下がりました。

「構造の進化は、復星の産業運営属性が持続的に強化されていることも示している」呉毅飛氏によると、産業運営の背後には産業理解の統一戦略がある。復星はまず生態圏全体を考えて横の配置にします。例えば、復星酒業のプレートは白酒を作るだけではなくて、人の群れの消費特徴に合う果実酒、ウィスキーとその他の種類はレイアウトに行きますか？第二に、複星は産業チェーンの上下の配置で製品力を向上させます。

白酒の投資ロジック

「我々は酒業界の中核資産の価値を高め、運営と投資家の観点から」呉毅飛氏は、ハッピープレートで、複合星国際は二輪駆動によって産業発展の夢を実現すると言いました。

彼は、投資をする時にはリスクに対するコントロールが厳しく、産業に対する深い理解と産業運営の向上を基本としていると述べました。

「白酒に関心を持っていますが、実は20年になりました。地べたにうつぶせになって白酒を見て20年間、風が吹いても雨が降っても動かないで、企業を見ていました。だから手を出すべき時に手を出しました。」呉毅飛は、3秒の政策決定は数十億が出かけたと言いました。背後には大量の産業研究があります。「なぜあんなにうまくいったのかを惜しんで、2015年には介入しました。その後は失敗しました」彼は言った。

彼から見ると、白酒の値上げ能力が高く、買い戻し率も粗利率も高く、現金の流れがよく、在庫にはリスクがないということです。白酒上場会社は市場規模の向上の配当を十分に享受しました。

呉毅飛氏は、酒業の投資は資産管理の角度を使うべきだと言いました。成長は業界を離れて久しいですか？メインコースから逸れていますか？投資家は退出を検討しますか？したがって、全体の資産構造が良性の状態にあることを保証する。持株投資は投資家に必ず報いるべきです。産業ビジョンと気持ちだけではありません。「将来の三年間で、豫園の株はお酒を惜しまないで投資した後の6つのストッププレートではなく、60個のストッププレートです。」彼は言った。

投資以外にも、営業を通じて白酒企業を強化したいです。

「全体の運営能力の向上に関心を持っています。酒業の核心資産の運営粒子度は細かいかどうか、評価基準と運営効率は向上していますか？デジタル化運営レベルは上昇していますか？一つの企業家は同時に重視しにくいです。呉毅飛氏によると、単独の実体企業は多くの資源のボトルネックと障壁があります。例えば、非常に良いインテリジェントな人材を探したいです。

彼は、復星は酒業発展集団を設立し、主な任務は照準灯のように業界の知恵と技法を吸収することであり、非常に良い戦略判断を提供し、企業を指導して道を間違えてはいけないと述べました。復星は白酒の上場会社の組織能力を向上させ、チーム全体の導入、産業資源、ルートと流量の整合を含み、企業のデジタル化の変革を推進し、柔軟性のある生産を実現します。彼は未来の三、五年で白酒の競争がもっと激しくなると思っています。誰がデジタル化で正確に消費者を見抜き、自分の生態運営を管理できますか？優勝者は誰ですか？

21世紀の経済報道記者の話によると、2020年12月31日にウィンドウェーグループの70%の株式を競売することに成功した後、2021年1月4日午前11時半、豫園株は45.3億元を裁判所の指定した銀行口座に振り込みました。なぜこんなに早くしなければならないのですか？私達は人々に自信を与えなければなりません。白酒の上場会社の資金を天洋で占用するような事件は二度と現れません。呉毅然として話す。

復星が主の金章酒とSTに入って惜しくなくなった後に、今年、金章酒の関係者は復星投資家説明会の上で、隴南春ブランドを同社のハイエンドブランドにすると表しています。どのように最小のコストで現金の徽酒の全国化を実現して、復星になって金章酒の戦略に対して考慮します。惜しまないで酒業の販売会社の社長の王維龍も、会社はすでに双ブランドの戦略をスタートして、“四川ブランド”のブランドに対する投入を増大しますと表しています。復星の運営の構想の下で、天洋事件の影響を受けたST惜しまない生産は全面的に回復しました。

この業界は未来五年、十年の長期可能性があります。規模化された白酒企業はもっと期待できます。復活星の白酒は茅五のやり方ではなく、きっと自分の道を出て行きます。呉毅然として話す。