安本標準投資姚鴻耀：今はA株を投資するいいチャンスです。

外資のプライベートエクイティ大手たちは中国市場に進出しています。すでに22社の外資が私募し、54社の私募商品を登録発行しています。

今はA株の投資のいいチャンスです。この滑走路はまだ長いです。A株の評価は魅力的です。ネットで開かれた第1回中国国際ヘッジファンド年次総会で、安本標準投資取締役で中国株投資主管の姚鴻耀氏は述べた。

姚鴻耀

公開資料によると、安本標準投資管理は標準生命安本集団（Standard Life Aberdeen plc）傘下の投資業務のブランドであり、このグループは標準生命グループと安本資産管理グループが合併して2017年に設立された。

2015年には、本基準が上海にある全額出資子会社の安本標準投資管理（上海）有限公司が設立され、2017年には中国証券投資基金業協会に登録し、2018年には第一号A株ファンド商品を発行しました。

私たちは今まず私的な募集に専念して、将来は公募を行います。姚鴻耀さんは21世紀の経済報道記者に対して、こう述べました。

A株投資の好機

近年、大量の外資がA株の投資を迫られている。みんなは外資が知りたいですが、A株市場はどう思いますか？

一般的に海外でこの問題をする時、私は4つの会社を提供します。アリババ、テンセント、海天味業、国旅です。みんなに聞きたいのですが、累計3年間の表現が一番優れていますか？姚鴻耀さんは「米国では多くの人が海天味業を選び、ヨーロッパでは多くの国旅人を選んでいます。海外のアリババやテンセントを選ぶ人はいません。答えは実は国旅で、累計3年間のリターン率は260%に近いです。」

姚鴻耀氏は、このクイズの重点は、多くの外国投資家が中国市場上に投資していますが、海外の中株に投資しています。例えばアリババ、騰訊、彼らはA株に対する認識が非常に低く、A株に対する配置も低いです。

米国で上場している株式のうち、新興産業、科学技術株が多数を占めています。しかし、A株市場の幅、深さは香港株、米国中の株式より大きいです。また、異なる業種、異なるプレートをカバーしています。機会は非常に多いです。一方、A株市場と世界市場の関連度は高くなく、海外指数との重複性は低い。

A株はMSCIとの関連度は0.4しかなく、香港株に対する関連度は0.7しかなく、関連度は非常に低く、リスクと見返りを分散できる。MSCI国際指数はA株の配置が非常に低く、中国と現在は第二位の経済体としてマッチングしていません。これは中国での配置が徐々に大きくなることを意味しています。昨年から現在まで、世界の新興市場A株の配置は3.4%に追加されました。このペースは他の市場で見たものよりも、経験したことのあるペースが速いです。姚鴻耀さんは言います。

A株は今年に入って海外市場に進出しました。これは国際投資家にとって非常に魅力的です。姚鴻耀氏は指摘する。

姚鴻耀は、今はA株の投資のいいチャンスだと言いました。「A株の株価は推定値から見ると、14倍ぐらいで、平均線の下にあります。市場はやはり魅力的です。収益成長率から見ると、EPSの成長率は、A株が今年と来年で15%ぐらいです。海外市場と比べて、A株は比較的に高い収益成長率を持っていますが、株価の面ではそんなに高くなく、他の市場より合理的です。

姚鴻耀氏によると、長期的には中国の大消費アップグレードは非常に長い滑走路であり、今後十数年、中国の中産階級のアップグレードは引き続き拡大し、高級消費者の割合は2017年の6000万から2025年の1億以上に増加し、巨大な消費アップグレードの機会を含んでいる。

「最近は消費が格下げだという声も多くありますが、全体的な傾向は相変わらずエスカレートしています。タバコ、ビール、白酒から見ると、高い成長率が高いです。消費アップグレードはとても長いコースだと言えます。このような背景の下で、旅行、食品飲料、金融保険、健康医療などの分野は私達が長期的に重視しているプレートです。姚鴻耀さんは言います。

株式選択の四つの一環

「海外にもA株ファンドがあります。国際投資家に対して、今年と昨年の年末はA株に多くの倉を追加しました。姚鴻耀さんの紹介です。

海外A株ファンドを複製し、本基準投資管理（上海）有限公司も2018年に第一A株ファンド、安本標準優先株第一号を発行した。

A株市場で株を選ぶと、姚鴻耀は会社の品質が一番重要だと言いました。品質は四つの環節を含みます。一つは堀の幅はどれぐらいですか？会社の経営パターンはとても重要です。第二に経営層の執行能力、管理層の過去の記録と表現はどうですか？第三に、会社は非常に健全な財務諸表と財務状況を持っています。負債率はあまり高くないです。

「海外投資家にとって、環境保護、社会貢献、会社統治という三つの要素が重要です。もしある会社の誠実と信用に問題があったら、彼らの管理が規範に合わないという意味です。このような会社に対しては、投資を考えません。姚鴻耀さんは言います。

「A株市場で20年間、500社以上の会社を見ました。最後にベストを通して、33個しか選ばないというのが優中選び方の概念です。」姚鴻耀さんは言います。

注意すべきなのは、多くの外資が私募してきた後、その管理基金製品の利潤リターン率は国内の私募よりもよくないことです。

これに対して、姚鴻耀氏は21世紀の経済報道記者に対し、外資の私募状況はすべて違っていると述べた。

一部の国外からA株の商品を投資してきました。選択する時が多いかもしれませんが、これらの海外の機構は外でも選択しない場合が多いです。そして彼らが純粋な株型のファンドを送るのも比較的に少ないです。私たちは積極的な株式ファンドです。」姚鴻耀さんは言います。