Q 3純利益は同期比で6割近く上昇し、音よりもレフィンがジャンプして上昇しました。

9月15日、ビクター・レフィン（0028322.SZ）が発表した2019年前第3四半期の業績予報によると、会社の報告期間内の純利益は再び大幅な伸びを記録した。

このニュースの刺激を受けて、同社の株価は9月16日に高くジャンプして5.69%をつけて、今日まで終値して、この株価は26.88元/株で、一日の取引は2.49億元で、最新の総相場は82.87億元です。

ビクター・レフィンは業績を伸ばし続けている。

資料によると、ビトーンレブン服飾株式有限公司は2003年1月に設立され、2016年12月に上場しました。この会社は主にゴルフ服の研究開発設計、ブランドの普及、マーケティングネットワークの建設及びサプライチェーンの管理に従事しています。

2019年6月30日現在、同社の持ち株株主は謝秉政で、持ち株比率は41.35%であり、その実際支配者は謝秉政、馮玲玲である。香港中央決算有限公司（陸股通）はその新進株主である。

具体的には今回の業績予報を見ると、同社は2019年の第3四半期に上場会社の株主に帰属する純利益を1.3億元から1.38億元とする見通しで、前年同期に比べて55%から65%増加した。

今年の第3四半期の業績から見ると、同社は報告期間内の母の純利益は3.03億元-3.12億元で、前年同期比47.28%から1.33%増加すると予想している。

業績の大幅な増加について、ビクター・レフィンは、会社が絶えず製品の研究開発への投入を増やし、製品の競争力を持続的に向上させ、ブランドの普及、マーケティングネットワークの建設とサプライチェーンの管理を最適化し、社員の育成を強化し、社員の持ち株計画の激励案を継続的に打ち出し、チームの凝集力を向上させ、販売実績を持続的に増加させると述べました。

実際には、この10年以来、同社の帰省純利益は増加の一途をたどっている。2011年には、同指標は0.44億元で、2018年には2.92億元に達し、6.64倍に増加した。

毛利率のデータから見ると、2011年は56.24%を除いて、ここ10年以来の他の年の指標はいずれも60%以上である。今年上半期、同社の粗利率は67.46%に達した。

アパレル業界全体が不況の中で、ビエンヌの業績は非常に良いと言えます。これは主にこの会社の主なゴルフ運動服がブランド服装の大業界の細分コースであるからです。近年、消費がアップグレードされ、この細分化されたコースの急速な成長が促進されました。

しかし、純利益が持続的に増加するとともに、上場企業の在庫も大幅に増加している。2011年時点ではこの指標はまだ1.09億元で、2018年にはすでに6.22億元に達し、流動資産に占める割合は34.31%に達しました。

業界の過去の状況から見ると、高在庫で大きな損失を計上しているアパレル業界の上場会社が少なくないので、ビクター・レフィンの場合は注意が必要です。

また、同社の販売費も年々増加しており、2011年の0.75億元から2018年の4.38億元に達し、5.84倍に増加している。

これは言及する価値がありますが、同社は9月12日に発表した公告によると、変換可能な社債の公募は6.89億元を超えず、そのうちの3.2億元はマーケティングネットワークの建設アップグレードプロジェクトに使用される予定です。

機関は後市をどう思いますか？

同上場会社が2019年前の第3四半期の業績予告を発表した後、複数の証券会社が後市に対する見方を発表した。

天風証券は、第3四半期の結果が市場予想を超えていると発表した。同社の傘下にはビクター・レフィンの主なブランドと新ブランドのベニスカーニバルがある。主なブランドは中産と以上の人の群れを位置づけて、製品はスポーツビジネスの風格を備えています。同時にデザイン、布地、色彩とデザインの上に特色を備えています。市場の中で他のブランドと比較的に明らかな違いを備えています。競争圧力が小さいです。新ブランドは休暇旅行服飾というブルーオーシャン市場に位置づけられ、親子服、カップル服、家庭服などの製品の製造に力を入れており、今後も業績に貢献し続けます。

また、天風証券の研究者は、ビクター・レフィンの開店スペースは1500～2000店ぐらいだとしていますが、2019年の中報では、同社は798個の端末販売店を持っています。

この機関は2019-2021の母純利益4.1/5.4/6.9億元を見込む。2019-2021年のEPSはそれぞれ1.34/1.76/2.23元と予想され、2019年の30倍の推定値を与え、目標価格に対応する40.2元を提供し、購入評価を維持する。

国盛証券研究員は、スポーツファッションの細分市場を位置づけ、Q 3の成長は予定通り加速しているという。チャネル拡張と運営効率の向上に伴い、下半期の営業利益の伸びが見込まれます。最近では、同社も富時羅素数指数と標普新興市場指数に組み入れられ、触媒形成が期待されている。

2019/2020/2021年の純利益4.08/5.16/6.38億元の予測を維持し、EPS 1.32/1.67/2.07元に対応する。現在の価格は24.44元で、19年のPE 19倍に対応し、「購入」の格付けを維持しています。

東呉証券の研究者は、所得税の優遇効果（15%で19 Q 3の所得税率を見積もる）を除いた場合、レブンQ 3四半期の税引き前利益と同じ39%から48%増、優れた小売表現及び継続的な単店からの効果が強いと指摘しています。通年では、同社の主要ブランドの店舗は80-100店舗増の見込みで、リゾート旅行ブランドのベニスの店舗は30-40店舗増の純増加となる。また、2つの大型ポンド指数が選ばれ、今後は増資が見込まれます。

同機構は会社の19/20/21年の利益が41%/28%/23%から4.1/5.2/6.4億元増加すると見込んでおり、PE 18/14/12 Xに対応して、引き続き会社のコースと成長性を見て、「買い」の格付けを維持している。