安踏スポーツは再び売空狙撃を受け、株価は7%急落した。

国内体育用品の先導者である安踏体育（2020.HK）は売空機構に狙撃されます。

7月8日午前、安踏体育は売空機構の渾水会社（Muddy Watersリサーチ調べ）によって空きを作り、日中の下落率は最高8.68%に達した。

午前中、安踏体育公告、会社の株は港交所で一時停止します。停戦前、安踏体育株価は51.25香港元/株を申し込み、前の取引日より7.32%下落しました。

渾水会社：安踏は秘密にその一級ディーラーの財貨データを制御しました。信じられません。

安踏スポーツについての空論報告の冒頭で、渾水はまず安踏スポーツの「運営とマーケティングについて」の表現を賞賛する。彼らは、これも「成功した運動服企業家」であると考えています。カナダの有名なヨガスポーツウェア小売業者のLulemen創始者のChip Wilsonさんが最近、安踏スポーツに投資した主な原因です。

しかし、次は一転して、報告書は「これらすべての良い点において、恐ろしい事実がある」と指摘しています。報告書によると、投資家は安踏スポーツの財務状況に依存してはいけないという。安踏体育が業界トップの営業利益率を実現できるのは、その経営状況が非常に良いからではなく、安踏体育が多くの秘密に支配されている一級の販売業者を利用して、詐欺的に利益率を上げたからです。

報告は強調して、濁水は秘密を表明してその販売店の材料の数量を制御します。本報告では、濁水は安踏スポーツ秘密コントロール27の販売業者の文書証拠を提供する。そのうち少なくとも25個は一級の販売代理店のようです。一級の販売代理店ANTAの制御の総数は、同社の約46社の40社を超える可能性がある。密閉された販売代理店は安踏ブランドの売上高の約70%を占めているようです。

報告によると、安踏は第一段階の販売代理店が独立した第三者であることを断固として主張し、その第一段階の販売代理店を安踏制御するという事実は安踏高級管理職の中で周知されている。報告によると、安踏は代理店に対するコントロールを隠し、安踏の高級管理者はよくディーラーを「子会社」と呼んでいる。渾水氏は、これらの子会社をコントロールし、その報告書の財務状況を操作すると考えている。

報告書はまた、その中の一つの明確な例は、長年にわたって安踏が販売を担当している執行役員の呉永華（Wu Yonghua）は、常に安踏最大の販売代理店の一つの監事であると指摘しています。また、アン踏の4人の前高級経理と主要ディーラーの前社長は私達のその後のインタビューで、安踏がディーラーを制御していることを明らかにしました。

注目すべきは、渾水氏は「アンシャン詐欺を暴くシリーズの記事の第一弾にすぎない」と指摘する。

安踏応答：報告書に記載されている不実な誤導成分は、公告と複数牌を明らかにしてから更に説明する。

浑水会社の空振りの影响で、安踏スポーツは今日は低落し、日中の株価は一时8.68%まで下落した。

午前中、安踏体育公告、会社の株は港交所で一時停止します。公告によると、「当社の株式は2010年7月8日午後1時から香港証券取引所有限公司で一時的に取引を停止しました。当社の発行により、不確実性と誤解された資料が記載されているという報告に対して、公告に応じるよう期待しています。」

停戦前、安踏体育株価は51.25香港元/株を申し込み、前の取引日より7.32%下落しました。累計1111万株の出来高は5.81億香港元に達し、市場価値は約109億香港元を蒸発させ、最新の総市場価値は1384億香港元である。

また、安踏投資家関係部は午後、メディアに対し、「公告と復刻を明らかにしてから、さらに皆さんに説明します。」

13ヶ月に三回売空されました。

実は、これは安踏体育で初めて売空機構に暇を作られたわけではないです。

今年5月30日、売空機構Blue Orca Capitalは香港で開催された基金会議Sohn Conferenceで、売空安踏スポーツを提案しています。会社はブランドFila（斐楽）の小売売上高を誇張しています。また、安踏スポーツ株は34%下落し、1株当たり32.93香港元の価値しかないと予想しています。

ニュースが伝えられると、スポーツディスクに飛び込み、一時は12%を超え、43.5香港元に触れ、昨年10月以来最大の落ち込みとなりました。

翌日の皿の前に、安踏スポーツは2つの公告を連発して、強烈にこの事実上の推測を否定して、そして関連当事者が新株を予約することを開示して、総株価の0.59%を占めます。その後、その株価は1.8%以上高くなり、その後の上げ幅は急速に6%近くまで拡大し、48.0香港元/株を受け取り、2.24%上昇した。

また、昨年6月には売空機構GMTのリミットがスポーツ観戦をしていたこともあり、「信じられないほど高い」というスポーツの利潤率を疑問視していました。

これに対して、安踏スポーツも強く否定していますが、今回の「質疑」は、安踏の株価に大きな影響を与えていません。

安踏の利潤率は本当に「信じられないほど高い」ですか？

13ヶ月、三回の売空はいずれも安踏スポーツの「利潤率」に矛先を向けました。安踏の利潤率は本当に「信じられないほど高い」ですか？

2月26日、安踏体育は2018年12月31日までの年間実績を発表した。データによると、2018年通年の集団収益は人民元241億元に達し、同44.4%伸びた。毛利は126.873億元で、54%伸びた。財報のデータによると、当時の安踏体育営業利益率は20.7%だった。

20.7%の営業利益率はどの程度ですか？

Wind統計データによると、安踏2018年度の営業利益率は142の香港紡績品、服装と高級品業界企業の中で7位で、業界全体の中位は2.06%だった。

安踏の前に並んでいるのは、各万星ホールディングス、譚大工、恒騰ネット、中国利郎、申洲国際、カービンです。よく知られていて、業務と安踏スポーツが似ている李寧は2018年の営業利益率は6.43%だけです。

A株の中の織物、服装、高級品業界企業と比較すれば、安踏体育2018年の営業利益率も第6位にランクされます。

空売りの疑いに対して、証券会社などの研究機関はほぼ一致して安踏スポーツを見ています。Wind統計データによると、今年2月27日以来、29の機関は安踏スポーツに関する研究報告を発表しました。その中でCLSAだけが安踏スポーツに「売り」の格付けを与え、目標価格をこれまでの1株当たり47香港元を42香港元に引き下げました。

残りの28の機関のうち、24社が「購入」、「保有増」、さらには「強い推奨」を評価しています。このうち、ゴールデンマンSachs、JP Morganの両機関は安踏スポーツの目標価格を1株当たり66香港元としています。

この中で、中国銀河国際証券は、安踏、FILA、Amer Sportsの最近のパフォーマンスを見てみると、安踏の1株当たり利益は2018年と2021年の間に24%の複合年成長率を実現すると予想しています。

天風紡織服呂明チームは、安踏体育は「単一集束、多ブランド、全ルート」戦略を堅固に実行し、安踏ブランドは製品とルートのアップグレードを通じてここ数年来着実な成長を維持し、国産ブランドの中で第一段隊に地位していると指摘しました。FILAリード運動ファッションコースは、2018年通年の小売成長と開店速度はいずれも市場予想を上回っており、スポーツ・ファッション需要の増加とFILA消費者グループの成長に伴い、2019年第1四半期のFILAデータは依然として明るく、高い基数の場合は、前年同期比でも高い伸びを維持しており、今後2～3年以内にもFILAは比較的速いスピードを維持できると予想されている。2019年にはDESCENTEとKOLONが黒字になる見込みで、Kingkowなどの他のブランドも2020年～2021年に損益バランスを越えて利益に貢献します。多ブランドの共同開発力は安踏グループのために長期成長空間を開く。