2017年債市場「先苦後甜」の予言が実現しました。

名目上の経済成長率の高値はすでに過ぎており、債券の利回りが高い点は「予定通りに到来する」ことになり、債券の利回りを下りの通路に移動させる。

それに対して、私たちは認めません。

2013年以降、名目経済の成長率と10年債の利回りとの間に明らかなずれが生じ、半分以上の時間は相反する動きが見られ、基本的には債務市場の中核変数ではないかもしれないが、逆に中央銀行の通貨政策は中国の債務市場の核心変数であり、名義経済の増加率がすでに超過していると判断することで、債務市場の収益高がすでに超過し、債務市場金利が通路下に入るという観点は説得力に欠けていると推測します。

多くの観点は、中国経済が二次的に底を探り、多額の債務市場を見ている理由として、私達はこれが全く間違っていると考えています。

確かに、2017年通年の経済には「前高後低」の可能性があるということは否定しませんが、経済の「前高後低、高位震動」と「二次探険」はまったく違って、中国経済の安定志向がいい勢いに変わりません。

短期的に見ると、「経済の悲観的な期待が債務市場を支える牛」という観点は「ごまかして乗り切る」かもしれないが、今後、景気回復の勢いとともに繰り返し確認し、経済の悲観的な見通しが多くなります。

のロジックが逆に修正され、将来的には経済が超好転すると予想される「上修」債務市場の収益率が上昇する場合があります。

また、名目上の経済成長率の高値はすでに過ぎており、債券の利回りが高い点は「予定通りに到来する」という見方があり、債券の利回りを下振れ通路に誘導する。

それに対して、私たちは認めません。

2013年以降、名目経済の成長率と10年債の利回りの間に明らかなずれが生じ、半分以上の時間は相反する動きが見られ、基本的には債務市場の核心変数ではなく、逆に中央銀行の通貨政策こそ中国の債務市場の核心変数であると考えています。

リラックスして多くの借金があるという観点は疑わしい。

実際には、市場調査から、委外の償還と期限切れはすでに「新常態」となっていますが、なぜ「監督・管理の減速利多債務市」になったのでしょうか？一方で、厳しい監督管理政策の誘導は軽減されていないと考えています。

正本清源は、何が借金牛の根源ですか？私たちは、債務市場の牛の真の核心は、「監督・調整2.0」にあると考えています。中央銀行の通貨政策の限界を緩和します。通貨政策と監督管理は同じことではなく、貨幣政策の変化は監督・管理の変化を代表しないことに注意してください。

5月8日から、私達は「厳しい監督＋」に気づきました。

政策はすでに一定の「経済の動き＋金融市場」の動揺を引き起こしているかもしれません。監督層の大体の比率はこれに対して関心を持ち、さらに「監督＋貨幣」の二重緊縮政策を緩めます。5月12日に中央銀行は四半期の通貨政策執行報告を公表しました。これに基づいて「監督調整が2.0時代に入る」と判断しました。

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