公募は「111」時代に入りました。誰もが黒い馬です。

ひと夜のように、かつて私募していた大物たちは、期せずして同じ道を選んだ。人材の流出に悩んだ公募業界が、春を迎えたらしい。その根底を究めてみると、大物たちが手を携えて復帰する背景には、ファンド業界の制度改革と革新がある一方で、資本市場と資本管理業界の監督強化、レギュレータのヘッジ空間が縮小しつつあるという結果がある。もちろん、これらの偉大な人々の深い公募の「烙印」も多かれ少なかれ彼らの復帰を導いた。

このような特殊な身分の持ち主を抜きにして、他の業界の人や機関も公募業に入ろうとしています。すでに百家争鳴や競争が激化しているこの業界も、最新の2社の公募ファンドの設立に伴って「111」の時代に突入した。現在の公募業界のパターンを分析してみると、最初に証券会社、信託会社の公募を主導とした業界の構造はすでに大きな変化が発生しています。

インターネット金融系の公募の覇者、銀行系の公募の台頭、新しい公募の次々と現れており、投資管理業界の公募は新たな時代を迎えている。一方、多段階資本市場も新たな機会とチャレンジを提供しています。例えば、固定増資、新三板ファンドなどです。しかし、新しい分野はすべて肥沃な土地ではなく、翼を折って帰る暗いところもあります。例えば、私達が提供したものです。新品の三板ファンドケース。

ますます多くの新入生の力が加わって、公募業界は銀行系、証券会社系、保険系、信託系、創投系、私募系などの各分科の派閥が競争している模様を見せました。6月2日、証監会は博道基金管理有限公司（以下、「博道基金」という）の設立を承認し、博道基金は業界第三の私募公募の基金会社となる。

博道基金の背後にある舵取りは、元公募業界の風雲児、莫泰山から来た。莫泰山はかつて銀のシュレーダー基金に交際して総経理を務めて、会社の規模を業界のトップ10に持ち込みました。2010年末に、莫泰山は思い切って会社をやめて私募界に入り、重陽投資の高級パートナーを務めました。

モ泰山を除いて、かつて私募した大勢の人たちは、期せずして同じ道を選んだ。しかし、この距離は彼らが離れた時の江湖とはもう違っています。公募ファンドの数はすでに111社を突破しており、投資管理業界の挑戦も絶えず出てきており、これまで天下を渡り歩いてきた公募ファンドの運用モデルはもう通用しないようです。今回、帰国者と留守者は、どうやって公募の模様を書き直しますか？

これまでに設立された2つの「私転公」のファンド会社の背後には、同じように元公募業者の姿があった。その中で、昨年6月28日に破局した「私転公」の鵬揚基金の背後にいる指導者の楊愛斌さんは「公奔私」の焦点人物で、鵬揚さんを創立する前に中国基金の固定収益部の総監督を務めました。今年3月3日に承認された凱石基金は、実は支配人の陳継武さんも十年の公募生涯を持っています。

また、今年4月29日には鵬揚基金が新たに設立された宏実資本は株主であり、宏実資本の法定代表者はファンド界の「ゴッドファーザー」と呼ばれる范勇宏氏であると発表しました。今回の投資は鵬揚基金で、ずっと低調な范勇宏が中国基金、国寿資産に続いて、もう一度公衆の視野に現れました。

もう一人また一人の大物が公募に復帰するのは、単なる現象ではない。彼らの復帰は、ファンド業界の制度改革と革新を反映している。2014年に「公奔私行」したファンドの大立者は記者団に対し、「私募の公募がますます頻繁になり、背景にはファンド業界の改革がある。公募のハードルが低くなったからこそ、公募したり、また公募したりしたい人に機会を与えたのです。業界にとってはいいことです。

確かに、基金法が改正された後、ファンド従業員の証券投資の制限を開放し、専門家がファンド会社の株を持つことをさらに許可し、個人経営者のためにインセンティブメカニズムを備えた新しい公募ファンド会社を設立するための扉を開けました。制度の革新を除いて、私大者の公募に戻るのも資本市場と資本管理業界の監督強化、監督管理の利潤の空間が縮小しつつある結果です。

6月7日、深センのある私募総経理は記者団に対し、「以前多くの公募者が私腹に走ったのは、当時の私募業界が基本的に監督・管理の空白地帯にあり、柔軟性と自由度が高かったからです。しかし、ここ数年、監督管理層は私募業界に対する監督管理政策が厳しくなりつつあり、各レベルの監督管理体系も成型し、私募の採算スペースが縮小されている。同時に監督管理圧力は公募より楽ではないので、公奔私人が再び還流する現象がある。

また、ある公募者は、大王の反哺共同募集の現象は、ここ二年の機関投資家が大挙して公募に進出し、公募のために新たな発展のチャンスをもたらしたと考えています。深センのある公募特定資産管理部の社長は記者団に対し、「委外投資と年金投資について、公募の身分は比較的に認められている。現在は公募で展開する業務には向いていない業務もありますが、専門家は完全にできます。チャンプたち自身が有名で、ルートにも優れています。公募を再開するには、ある程度のアピール力があります。

もちろん、公募に復帰したヤンキーたちには、精神的な頼りがいがある。凱石基金の陳継武はかつて公言したことがあります。公募に対しては独創的で、ひたむきな心は変わらないし、枯石爛しています。現在まで、私転公社の3つのファンド会社の中で、鵬揚基金は今年5月に2つの債券ファンドを発行しました。凱石基金は持分類、債券、量子化などの多くの種類を用意していますが、まだ最初の公募商品を発行していません。

また、6月2日にはもう一つのファンド会社の国融基金管理有限公司が証券監督会から承認を受けました。この2つの公募ファンドが設立されるにつれて、市場の公募ファンド会社は111社に達し、「110＋」時代に入りました。また、14の資産管理機関が公募資格を取得しました。

ますます多くの新入生の力が加わって、公募業界が現れました。銀行係証券会社系、保険系、信託系、創設系、私募系など各分派が競い合う構図。Windデータによると、111社の公募ファンド会社の中で、証券会社系陣営は最も巨大で、50社に達し、ほぼ公募業界の半分を占めています。続いて、信頼系で、25社で第二位になりました。また、銀行系は15社、保険系は4社、私募系は3社で、残りの派閥は全部で14社です。

各種新式派閥の誕生は、主に2016年以降に集中している。前述したいくつかのプライベートエクイティファンドのほか、初の全自然人株主の公募ファンドの匯安基金、初の不動産系ファンドグリーンファンド、初の先物系ファンドの系南華基金など多様なファンド会社が2016年に誕生しました。

華南のあるベンチャー企業の社長は記者団に対し、「公募ライセンスを開放した後、この二年間は私達も公募の許可証を申請するかどうか考えましたが、現在の位置付けに基づいて、私達はやはり業務をプライベートエクイティ投資に集中することにしました。でも、これからも公募に入るかもしれません。今は泛資管時代です。」

異なる派閥ファンドが持つ「原始遺伝子」が異なるため、発展の道にはそれぞれ違いがあり、ある要因の助力が本来の安定しているように見える業界レイアウトを変える可能性が高い。例えば、業界トップの天弘ファンドは、インターネット金融の導入という前例のない遊び方で、規模が兆円を超える奇跡を作り出した。ここ二年また一つの要因で大きく発展したのは、銀行系ファンドが委外資金の助力を受けて一番勢いのある派閥になりました。

2015年初頭から2017年第一四半期末までのファンド会社の規模の変化を整理してみると、半壁の江山を擁する証券会社系の発展は銀行系に大きく取り残されています。銀行系ファンドの数は小さいが、2年以上で800億円を超える規模の成長を遂げた。市場の大半を占める証券会社系と信託派は「監獄の身」に陥り、ファンド規模は大幅に縮小し、証券会社系は3600億円余りの市場シェアを割られた。

銀行系の中では、工銀瑞信基金はすでにその名に恥じない「見栄担当」となりました。この二年間で、その陣営は急速に7000億元以上に拡張され、規模は2000億元を超え、銀行系の江山に汗馬の功労を立てました。また、2013年に設立された永勝基金は300億円近くの規模で銀行系の第二位の功労者となりました。労銀瑞信の規模成長は「戦績」の8倍ですが、永勝ファンドは2年以上の間に7倍近くの規模で成長しており、銀行系の「潜在力株」とも言えます。

対照的に規模の縮小が深刻な証券会社系は、易方達、中国、南方などの派の中で「十大長老」の2015年以来の規模はすべて百億を超える縮小が現れました。その中で、中国ファンドの規模は縮小して最大で、900億余りの市場規模をなくして、広発基金、南方ファンドと易方達基金の基金規模も300億元を超えました。

派閥が混戦した後、証券会社は元気を失いましたが、元々の沈積は市場十大大手ファンドの4つの席を占めていました。それぞれ易方達、博時、南方、華夏でした。ここ二年で急激に発展した銀行系は証券会社系と拮抗しています。工銀瑞信、招商、建信、中銀も占めています。

業界関係者の分析によると、現在の公募業界の競争はすでに非常に白熱しており、依然としてこんなに多くの人が積極的に公募の許可証を申請しています。その背景には、公募ファンドは市場に対して依然として資本力に大きな魅力があります。

証券監督会が最新発表した情報によると、現在も40社を超える新しいファンド会社が設立を開始しています。リストにはまだ朱雀投資などの有名な私募機関が並んでいます。将来の資金管理分野の競争はますます激しくなることが予想されます。今年の競争のホットスポットに足を踏み入れ、権益が冷え込み、新たな低迷を遂げ、委外の萎縮を背景に、通貨基金は各大手ファンド会社の「争の地」となり、多くのファンド会社がマーケティングの重点を収益の上昇を続ける通貨基金に転向した。

深センのある公募固收経理は、「毎年公募業界で人気のある商品が出現する可能性がある。例えば昨年の量子化基金と新ファンドがあり、今年は間違いなく貨幣基金の大年である」と指摘しています。鵬華基金の葉朝明氏は記者団に対し、「貨幣基金は流動性と収益性を兼ね備えた製品であり、今年以来、短金利の持続的な高さに伴って、債券の期限の差が次第に縮小し、個別の時点では下落も見られ、貨幣市場基金の収益向上の機会が得られ、流動性の需要を満たすとともに、通貨基金も顧客に非常に魅力的な収益リターンを提供し、製品の資産管理サービスレベルが大幅に上昇すると予想されている」と分析した。

貨幣基金は各ファンド会社の今年のマーケティングの重点になりました。資金難により商品の収益率が上昇したほか、株債の低迷による投資家のリスク選好が大幅に下落したほか、第三者のインターネットプラットフォームは商品の基幹代理販売における力を発揮し、他の面からもファンド会社の商品ベース普及における力を奮い立たせた。

6月1日付けの金融基金からのアクセス残高の宝ページでは、アリの宝の残高を破ると、"唯一のビッグ"のバランスを開始し、業界では、次の\u 0026 quot;と推測されます。複数の大手の訪問ファンド会社は、アリ金服などの金融プラットフォームとの提携において、常に積極的な姿勢を示している。華南のある電気商の責任者は記者に対して、「私達もアリの金服と交流がありますが、商品の販売代理店での協力は確認されていません。ファンドはもちろん、インターネットのルートの力が前に現れているからです。

6月1日、アリの宝の関連責任者は記者に対して、techfinの戦略に基づいて、アリの宝はより広い範囲で金融機関に開放されることを探求しています。未来アリの宝を集める会は貨幣基金の特別区を設けて、ユーザーに自分で選ぶように供えます。基金会社にとっては見逃せない新しいチャネルであると同時に、会社のインターネット業務の発展にも役立つ。

記者の知るところによると、アリの金服とファンド会社が疎通するオンライン貨幣基金の協力は、6月中旬のアリの金服オンラインの「財産番号」とは違い、前者は純粋な通貨基金の代理販売であり、後者は基金会社が「財産番号」で専門のブランド専門区を経営している。

どのような方法であれ、ファンド会社とインターネット金融の協力は新たな局面を切り開いている。アリの金服以外に、テンセントの小銭、京東金融も含めて、ファンドの代理販売とシーン化の結合をよりよく模索しています。今年4月7日、京東金融は初めての金融機関の運営プラットフォームである京東通を通じて、初めて9つのファンド会社が進出しました。

これらのインターネット金融プラットフォームが新たな転換を図る時、総合的な発展に立脚した大手ファンド会社は、どうやって共同発展のチャンスをつかむか、ますます激しい業界競争の中で考えるべき問題である。今年の多くのファンド会社の货物ベースの発力がファンド会社の规模ランキングの変化を招くかどうかについて质问されたところ、鹏华基金の叶朝明氏は「各ファンドは现在、金融ファンドの市场チャンスを见ており、戦略方向の选択と会社全体の资源整备能力は各社の结果に差があり、ある程度の结果が出る可能性がある」と述べた。基金会社短期規模ランキングの変化」

もちろん、商品ベースは一部のファンド会社の今年のマーケティングの重点の一つです。泛資管時代に競争していたファンド会社にとっては、どの会社にもそれぞれの考えがあります。ある大手ファンド会社の幹部は記者団に対し、「新しく設立されたばかりのファンド会社は、専門的にある優位性のある業務にかかとを立てる必要がある。

長年の積み重ねがあり、製品ラインが非常に完備している大手ファンド会社にとって、ある業務はあなたがしないで他の大手企業がやった場合、あなたは距離を置いて、新機軸を打ち出しても、ルートを拡張しても立ち遅れてはいけません。そのため、会社によってやり方が違います。」ここ2年の各ファンド会社の規模ランキングが相次いでいることからも、公募業界は相変わらず変化と新たな機会を創造し続けていることが分かります。

個々の強力な成長のために、急速に大規模なファンド会社が、今は"ニューディール政策の削減"のための投資家の大規模な償還に直面する可能性があります"ばつが悪い"、個々の持分商品の業績の爆発により、多くの顧客を魅了したファンド会社は、業績の低迷が続いて、今は急速に規模な萎縮と企業の人材の大量脱出の苦境に直面しています。これに対して、公募ファンド会社は長年の谷間に遭遇した後、何度も大きなチャンスをつかんだために再び台頭し、業界トップ10に復帰した。

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