レバレッジに行ったり、影の銀行を整理したりする過程で銀行はどのくらい怪我をしますか。

郭樹清氏は「猛薬を下す」ことでテコを入れ、将来的には投資家が銀行から得た収益率はさらに低くなるだろう。この2、3日はいくつかの銀行の私銀部の人と一緒に議論して、未来の市場判断に対して比較的に一致しています。規制当局の金融混乱の整理に伴い、外部からの買い戻しなどが増えており、将来的にはリスクのない収益率が低下し、銀行システムの内部リスクが暴露されていくだろう。民生銀行はこのほど、30億元を超える「偽財テク」事件が発生し、民生銀行北京支店航天橋支店の張穎総裁が製品を偽造し、製品の「譲利」譲渡の方式で同行の個人銀行の純価値の高い顧客を誘致した疑いがあり、150人以上の投資家が拘束され、関連金の額は30億元に達した。これにより、影の銀行の規模が急激に拡大し、金融分野で資金が空転し、資産バブルが急速に膨張した。

清明節後、銀監会は十数日以内に7件の監督管理文書を連発した。4月25日、郭樹清銀監会主席はさらに直接的に「銀行業がめちゃくちゃになったら、私は銀監会主席として、私は辞任する。これが指導責任だ」と表明したことから、監督管理機関が金融混乱を治めるための「猛薬を下す」決意は断固としていることがわかる。郭樹清がレバーを取り除くベースラインは全体的なリスクは発生しない。4月25日、中国共産党中央政治局会議は現在の経済情勢と経済活動を分析・研究し、経済の安定した健全な発展を確保し、供給側構造改革が深化することを確保し、システム的な金融リスクが発生しないことを確保するための3つの確保を提案した。中国はテコに行くが、テコに行く過程で経済が発展し、供給側が改革しなければならず、個別のバブルが崩壊してもよく、全面崩壊は絶対にだめだ。

民生銀行を例に、レバレッジに行ったり、影の銀行を整理したりする過程で、銀行はどのくらい怪我をしますか。UBSの試算によると、2016年末の中国影銀行の信用規模は約60兆〜70兆程度で、全体の信用に占める割合は2006年の10%前後から33%に大幅に上昇した。ある業界関係者は、中国影銀行の本当の規模はもっと高いかもしれないと考えている。金融混乱の整備が進むにつれて、中国の影銀行の規模も必ず低下し、銀行同業業務、手形割引、委外業務は重点的に整理され、民生銀行はより深刻な衝撃を受けるだろう。

データによると、民生銀行のこの2年間の同業と手形割引業務は急増し、2015年と2016年、民生銀行の同業取引資産はそれぞれ34.41%と85.76%増加した。手形割引ローンはそれぞれ193.67%と109.65%増加した。同期、工商銀行の同業往来資産の伸び率はそれぞれ-30.47%、27.65%で、手形割引貸付はそれぞれ49.04%、37.92%増加し、民生銀行という2つの業務の伸びをはるかに下回り、資産の質は相対的に高かった。仮に、中国の影の銀行規模が2006年のレベルに戻ったとします。つまり、影の銀行の信用規模が全体の信用規模に占める割合が10%に低下すると、銀行業の信用規模は23%低下し、民生銀行と銀行業全体の利益は深刻な損失を受けることになります。

具体的な数値はいくらですか。2016年、民生銀行の利息純収入は946億8400万元、純利益は487億7800万元で、影の銀行業務が2006年の水準に復帰すれば、信用は全体的に23%低下し、最後に民生銀行の利息純収入は217億元損失し、純利益は「腰砕け」に近い。リスク整理作業が3年以内に完了すれば、民生銀行はこれから毎年約70億の損失を計上する。資産側から見ると、銀監会が手形や非標的などの影のある銀行業務を整理することは確かに銀行業の利益に非常に大きな影響を与える。負債側から見ても、銀行業の業績は少なからぬマイナス影響を受けるだろう。

金融レバレッジ解消の推進、金融政策の引き締めに伴い、資金面の不足、金利の上昇が常態化し、「負債不足」に直面し、銀行コストも増加するが、マクロ投資環境が悪化し、「資産不足」現象は改善されておらず、銀行業の資産端の収益率は上昇しにくいため、銀行の金利差が引き締まり、銀行の利益は圧迫されるだろう。この傾向は上場銀行の財務報告書からすでに現れている。20社以上の上場企業のうち、2016年の利息純収入が利息総収入に占める割合が下落した銀行はほぼ半数で、負債端で強い競争力を持つごく少数の大手銀行だけが大きな影響を受けていない。

民生銀行は影響を受けた大きな銀行で、第1四半期から第4四半期の利息純収入が利息収入に占める割合は下落し、それぞれ48.74%、48.38%、47.44%、46.43%だった。この傾向により、民生銀行の今年と来年の純金利差は44%から42%程度に低下し、利益に顕著なマイナス影響を与えることになる。具体的な数値はいくらですか。民生銀行の2016年の財務データによると、負債端要素が民生銀行の今後2年間の純利益に与える影響は約41億-90億元程度である。民生銀行のほか、興業銀行、光大銀行、南京銀行、寧波銀行、上海銀行などの業績も大きな影響を受けるだろう。

はい銀行業の利潤マイナスの影響があるのは貸倒もある。不動産市場の冷却と経済の新サイクルの予想低下に伴い、銀行業の不良債権はさらに上昇するだろう。現在、公式に提供されている中国銀行業の貸倒率データは2%前後だが、ほとんどの人はこのデータが過小評価されていると考えており、急進的な機関や経済学は中国の貸倒率が15%に達するとさえ考えている。2016年、民生銀行の高リスクの企業ローンと低リスクの個人ローンがローン残高に占める割合はそれぞれ56.67%と43.33%で、高リスクローンのリスク債務比率が9%、低リスクローンのリスク債務比率が3%であれば、民生銀行の実際の不良債権率は最高6.4%に達するだろう。

しかし、民生銀行が公式に示した不良債権率は1.68%にとどまった。私たちが試算した最大データと民生銀行が提供したデータの差から計算すると、民生銀行の利益率は4.72%低下する。2016年の民生銀行の純利益は487億7800万で、純金利が4.72%低下すれば、民生銀行の利益は最大23億2000万ドルの損失になる。まとめてみると、資産端から見ると、影の銀行を整理することで民生銀行は217億元、毎年約70億元の損失を出す。負債の端から見ると、金利が高くなると民生銀行は41億元の損失をもたらす。不良債権は民生銀行に23億2000万元の損失を与える。分類の問題で、一部の損失が重複して計算される現象があるが、この比重はあまり大きくないため、民生銀行理論の最大損失は134.2億元で、昨年の純利益の27.5%に相当する。

4月25日現在、民生銀行の株価は7.84元で、2016年の9.9元高位から20%下落した。株価に影響を与える要素は多く、利益の観点から見ると、民生銀行の株価は最大7%前後の下落余地がある可能性がある。民生銀行のような金融機関は1社だけではなく、監督管理機関が銀行の委員外を整理するにつれて、資産管理などの業務の推進や、金利上昇による財テク製品の買い戻し需要の上昇により、民生銀行の財テク事件のようなリスク事件が今後さらに爆発する可能性がある。もしいくつかのリスクが発生しただけであれば、監督管理層は勇敢に敵を追うことが望ましいだろう。大手銀行でさえ問題が発生したり、レバレッジに行って債務危機が勃発したりすれば、監督管理層は慎重に行動するに違いない。

自分が投資した銀行で民生事件が発生したのは、一般投資家が投資できない重さだ。一般投資家はどのようにこのようなリスクを防ぐのでしょうか。投資家は契約書と製品の説明をよく見て、募集した資金の流れを理解する必要があり、高収益率の製品には特に注意しなければならない。最も重要なのは、銀行が自主的に発行しているものであれ、代理販売している財テク製品であれ、必ずそれが正規であるかどうかを確認しなければならない。これは「中国財テク網」で財テクコードを入力して調べるとわかる。未登録の資産運用製品買わないで。将来的には収益率も低下し、4%の収益率はかなり悪くない。どの金融機関の無リスク収益率が10%以上に達するのは、詐欺師に違いない。覚えておいて、空からパイが落ちたのは白鳥の口の中に落ちたもので、一般投資家が手に入れたパイは、大半が糖衣をまとった毒だった。

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