上場会社は他の再融資モデルを検討しなければならない。

先週末から規制部門が方向性増発のいくつかの規則を調整した後、もともとこの一番主要な再融資モデルは期限、規模、価格などの多方面で厳格な制限を受けたため、その運営空間は明らかに圧縮されました。今はすでに多くの会社が当初の確定増申請を撤回しました。今後、このような案件を提出した会社の数は大幅に減少し、一年前には兆元の増長盛況もなくなっています。

しかし、上場企業は資本市場を通じて再融資を行い、急速な成長を遂げています。需要まだあります。今回の規制層が定増政策を調整したのは、やはりもとの政策に不備があるため、上場会社の過剰融資の乱用や、実施過程で利益輸送を引き起こし、中小投資家の利益を侵害しやすいからです。再融資そのものについては、より明確な制限を受けた後、新たなモデルを開発し、制限が残した穴を補充し、上場会社の資本拡張における合理的な需要を満たす必要がある。

実は再融資のパターンはたくさんあります。振替可能、優先株の発行、公開増配などが含まれています。最も投資家のために熟知しているのは、最も簡単なのです。1999年までに上場会社の再融資は主に株式割当によって行われました。近年は増資が再融資の主流を占めていますが、上場会社が株式割当をしています。例えば東北証券は、昨年4月に株式の割り当てで34億元を融資した。同社は株式割当の締め切りが近づいた時に、何度もメディアを通じて投資家に株の割り当てを忘れないように注意しました。「良心会社」と呼ばれています。

株式の割り当ては会社のすべての古い株主に対して行われるので、株価は普通は市価より大きな割引があります。株式の割り当てに参加する株主にとっては、かなり安くなりましたので、ずっと人気があります。1999年から、なぜ必ず増加して、後で上に来ることができますか？再融資の重要な形式は、主に新たな機関投資家を導入することができるため、会社自身の経営指標に対する要求は株式割当よりも低く、また規模的にも株式割当よりも大きくすることができ、操作も容易である。

だから、ほとんど上場会社再融資をする時は、固定増パターンを選択しました。問題は、もとは増加して存在の弊害を決めるため、客観的にすでに市場の安定に影響して、今調整しなければならなくて、これは上場会社にその他の更に融資するモードを研究させなければならなくて、重点的に株式の分配に関心を持つのは完全に当然です。もちろん、現金が足りない投資家には多少の負担がかかります。

しかし、この問題は実際には解決するのに難しくないです。1990年代前半に、株式の割り当てに参加しない株主の権益を維持するために、当時株式譲渡の商品を開発しました。古い株主は株式の譲渡を通じて相応の収益を得られます。増資にしても、株式配分にしても、他にも様々な再融資パターンがあります。自分の適用範囲があります。現在の状況下では、株式の割り当てというモデルをもっと考慮して、上場会社の再融資に果たすべき役割を果たすべきかもしれません。

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