貴人鳥の第二四半期の業績は大体予想通りです。

　　貴人鳥会社の2016 Q 2単四半期は4.9億元（-0.1%）を実現し、帰母純利益は7490万元（-23.3%）を実現し、業績はおおむね期待に合致している。

収益は安定しており、主業の回復は安定した通路に入る。会社2016 H 1服装を選択します靴アクセサリーとはそれぞれ売上4.5億元（+3.6%）と5.6億元（-2%）と1197.7万元（-20%）を実現し、服装、靴とアクセサリーの対応する毛利率はそれぞれ47%（-1.4pp）、40%（-4.7 pp）、26.4%（-7 pp）で、総合毛利率は42.9%（-3.2 pp）である。業績変動は：1）端末の調整を継続することから来ている。会社は上半期に小売端末354社を閉鎖し、新たに小売端末202社を開設し、最終店舗の経営状況は全体的に安定している。2016 H 1までに、会社の端末は4313軒に達しました。その中に直営店は4軒で、小売端末の総面積は34万平方メートルです。その中、2106 Q 2販売店は新しく小売端末131社をオープンし、販売店は小売端末206社を閉鎖します。2）在庫を合理的に管理します。2016 H 1までに、会社の在庫は1.1億元（-17.1%）に下がり、在庫商品は1807万元に値下がりし、主業は弱い回復の兆しが現れた。3）政府の補助金は大幅に減少した。会社の2016 H 1は政府からの補助金を受けて39.9万元があり、前期より1970.4万元減少し、帰母の純利益が減少した。

スポーツの投資は絶えず伸びています。1）産業基金の持続的配置。泉晟投資を通じて虎扑16.11%の株式を持ち、虎扑スポーツと動域資本を設立しました。第一期の慧動域はすでに「球帝」、「知恵運動場」、「咸魚ゲーム」、「ZEEP」、「趣味運動」など14項目を投資しています。会社はアモイ融一ネット科学技術と共同投資して享安保険ブローカーを設立しました。

収益予測と格付け：ジェイの行と増配の影響を考慮しないとともに、今年の営業外収入の減少と業績の回復を考慮して、会社の収益予測を引き下げ、16-18年のEPSはそれぞれ0.57、0.66、0.74元で、PEは45、39、35倍である。2016年57倍のPEを会社に与え、2016年の合理的な株価は32.49元で、「買い」の格付けを維持します。

将来の投資の見所：1）会社はサッカーブローカー、キャンパススポーツ及びスポーツのビッグデータの配置が次第に着地し、協同効果が現れます。会社はすでに3.8億元の増資持株の約50%の株式を出資しています。後続のルートの整合効果は期限があります。