ヘッジファンドは積極的に上海港通港株のA株化を配置する可能性がある

外資投資銀行は海外投資家との頻繁な接触交流のほか、上海、香港両地市場の相互作用と戦略講演も積極的に推進しており、UBS、野村、チャータードなど多くの投資家が投資家年次総会、講演会を利用して上海港通に注目する投資家にタイムリーな情報伝達を与えているが、複数の外資投資銀行の調査研究によると、ヘッジファンドは上海港通の初期に市場の主力になる見込みだ。

ゴールドマン・サックスの研究によると、過去3カ月間に欧州、アジア太平洋、中東など数百の国際投資家と交流した結果、ヘッジファンド、小売投資家の上海港通に対する見方は非常にプラスだった。ゴールドマンサックス株式取引部の孫逸潜取締役社長によると、海外投資家の上海港通初期の参加度は市場情緒などの要素に依存し、計画初期には散戸とヘッジファンドの興味が大きいと予想される。彼らは上海港通が実施される前にA株市場に直接投資するルートがなかったからだ。

大量の資金が続々と市場に流入している。EPFRデータによると、9月10日までの1週間で香港、中国大陸部の株式市場に約13億ドルの資金が流入し、資金流入量は先週より低く大幅に回復した。同時に海外でA株を追跡しているETFには2億8000万ドルの資金が流入しており、中国改革の勢いと上海港通の接近により、中国株式市場への資金流入が促されている。

国泰君安香港調査紀要によると、ヘッジファンドは上海港通の最初の投資家だが、規模は確定していない。これまで、機関がQFIIチャネルを借りてA株に投資するコストは高く、コストは1.2%から1.5%前後で、直接上海港通を通過するのは千分の3であり、上海港通の開通前後には、前期に配置されたヘッジファンドの一部が早期に収益をロックする可能性がある。

歴史的な経験によると、短期ヘッジファンドの参入は市場の変動を増やすが、A株の80%以上が個人投資家であるため、影響は限られるはずだが、他の新興国では国際投資家の割合が30%を超える可能性があるため、長期的には市場の変動を下げることになる。ヘッジファンド、価格差トレーダーが購入し、一部のQFII枠を借りた投資家が売却し、上海港通を通じて株式を購入する可能性がある。

同機構はまた、現在香港の資産管理会社の上海港通に対する見方が一致せず、一部は様子見しているとみている。指数基金は相対的に受動的で、MSCI指数は来年第2四半期にA株を組み入れると、指数基金は投資することができます。初期のいくつかの法規などの問題は最初は解決できなかったが、重要な影響はありません。基金マネージャがA株に投資するには、株式募集書を更新し、規制当局が承認しなければならず、第1波は上海港通に参加できない見通しだ。

野村中国株研究主管の劉鳴ディスプロシウム氏は、海外市場の投資家は上海港通ルートを通じてA株大皿株を購入することに興味が強く、上海株通の限度額がいつでも引き上げの準備ができれば、より多くの海外長期資金を購入することができるだろう。海外投資家が重要な株式を見ている理由は、世界的には政治的なリスクの他に、このような過小評価、高配当の投資先を見つけるのは難しいからだ。

ゴールドマン・サックス紙は、長線基金は上海港通の細則が未定だからといって中国という重要な市場を放棄したり、相応の資金枠を削減したりすることはなく、上海港通の詳細が改善されつつあるとみている。彼らの懸念も徐々に解消されており、A株の中で中国の成長機会を効果的に捉えることができ、株式選択のミクロ要素は希少価値、GDPとの関連、比較的安定した高い収益率、QFII在庫保有、適切な経営陣インセンティブメカニズムなどのテーマに基づいている。