融資機能はますます完備しています。創業板会社の材料は分化を加速します。

＜p＞証券監督会は16日、「初公開株式を発行し、創業板に上場する管理方法」と「創業板上場会社証券発行管理暫定弁法」を発表した。

業界関係者によると、制度の整備は創業ボードの融資機能の充実に役立つという。

発行者と仲介機構に対して情報開示の面でより厳格な要求を提出し、投資家が上場会社の投資価値をより正確に判断することに有利であり、より良い会社の融資需要を満足させ、悪い会社はお金を囲めない。

長い目で見れば、これは創業板の成熟に有利であり、関連会社の分化はますます明らかになる見込みである。

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＜p＞＜strong＞融資機能の充実＜strong＞＜p＞

＜p＞業界関係者によると、「初公開株式を発行し、創業板に上場する管理方法」と「創業板上場会社証券発行管理暫定弁法」の発表は、創業ボードの融資機能の充実を意味しており、創業ボード会社の中には成長性に欠ける会社がありますが、その中の良い会社は融資を受けて成長と人材を獲得します。

金融機能が回復してこそ、市場に富効果を形成し、良性循環を実現することができる。

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＜p＞証監会の張暁軍報道官によると、今回発表された創業板の先発案は主に以下の方面を修正した。一つは財務参入指標を適切に緩和し、持続的な成長要求をキャンセルすること。二つは他の発行条件を簡略化し、情報開示の制約を強化すること。三つは中小投資家の合法的権益と新株発行体制の改革意見を全面的に実行することである。

また、方法は「より良い起業ボードの紹介業務に関するガイドライン」を廃止し、市場サービスの開拓が覆され、創業板の申告企業は九大業界に限らない。

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＜p＞今回発表された創業板再融資方法は、簡明に統一された発行条件を設定し、再融資に対する制約を強化することと、「小額快速」の方向付け増発メカニズムを導入し、「不推薦不履行」を許可し、受理日から15営業日以内に承認または不承認を決定することと、上場会社が特定の範囲で非公開発行株式を販売し、融資コストを低減することと、自己管理の意識を強化することとを含む。

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＜p＞業界関係者は、財務参入基準の緩和や業界のカバーを広げるなどの措置が中小企業に有利であると考えています。

これまでの業績要求が持続的に増加し、業績の変動が大きく、周期的に強い革新企業は創業板に上場できなくなりました。財務参入指標が高く、将来の発展潜在力が大きいですが、現在の収益水準が低い成長型、革新型企業の融資需要が満足できなくなり、一部の企業は創業ボード市場に進出していません。

再融資方法の発表は、これまでの制度の不備を補っている。

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＜p＞「初公開株式を発行し、かつ創業板に上場する管理方法」によると、（発行者）はここ2年連続で利益を上げており、最近2年間の純利益は累計で1千万元を下回っていません。また、最近1年間の営業収入は5千万元を超えています。

純利益は非経常損益の前後のどちらが低いかを計算根拠とする。

「創業板上場会社証券発行管理暫定弁法」によると、最近二年間の純利益は非経常損益の前後のどちらが低いかを差し引いた計算根拠となります。

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＜p＞＜strong＞会社＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”を励まします。＜a＞＜strong＞＜p＞を合併します。

＜p＞業界関係者によると、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞創業板＜a＞再融資方法で買収を奨励することは、創業ボード会社の成長性を向上させ、VC/PEの撤退ルートをさらに広げ、社会資金をより多く革新創業などの分野に向かわせる。

上場会社の非公開発行株式の募集資金は買収合併に用いられ、2年近くの利益要求を免除することができる。

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＜p＞創業板設立以来、再融資規則の欠如により、企業のエピタキシャル拡張はある程度制約されています。

業界関係者によると、再融資は企業に産業チェーン内のM&Aの支持をもたらし、起業パネルの多くの業界はより小さく、ある程度成長したらM&Aでしか発展できないという。

また、継続的な融資機能は、上場企業を支持して大きくすることに有利であり、創業板が成熟に向かう重要な前提である。

香港のベンチャー市場は、再融資機能が失われたために多くの中小企業に見捨てられました。

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＜p＞上海重陽投資管理有限公司の王慶総裁は、創業パネル会社の合併に対する支持は現在の経済転換と政策方向に合致していると考えています。

資本市場の健全な発展を一層促進するための国務院の若干の意見

資本市場のM&Aの再編過程における主要ルートの役割を十分に発揮させ、資本市場の財産権定価と取引機能を強化し、M&A融資ルートを広げ、M&A支払方式を豊富にする。

企業の自主的な意思決定を尊重し、各種類の資本が公平に買収合併に参加することを奨励し、市場障壁と業界の分割を打破し、会社の財産権とコントロール権が地域を跨り、すべての制度にまたがってスムーズに譲渡できるようにする。

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＜p＞「創業板上場会社証券発行管理暫定弁法」は、「小額快速」の方向性増発機構を提案しています。

上場会社は非公開発行株式の融資額が人民元の5千万元を超えず、しかも最近の年末の純資産の10%を超えない場合、証券監督会は簡易手続きを適用していますが、最近12ヶ月以内に上場会社の非公開発行株式の融資総額は最近の1年の末の純資産の10%を超えています。

証券監会は、受理日から15営業日以内に承認または不承認の決定をする。

業界関係者は、これは上場会社の再融資を意味していると考えています。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞分化＜a＞材料悪化＜strong＞＜p＞

＜p＞現在バブルがはじまっている創業板に対して、上記の方法の発表は市場の更なる「出血」の心配を引き起こす可能性があるが、業界関係者は長期的には創業板の発展に有利であると考えている。創業板のバブルに対する見方も一方的ではなく、すべての会社の株価が下がるわけではない。

これらの会社に対しては、創業ボードの融資機能の回復が成長を加速させ、将来的にはベンチャーボードの分化が加速すると予想されます。

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＜p＞西南証券（600369、株）有限会社の王珠林取締役は、いい会社の融資需要が満足され、より良い成長を遂げるにつれて、創業ボードの財産効果が現れると考えています。

同時に、差会社がお金を貸し出すことを避ける前提は情報の開示が所定の位置につくので、仲介機構、投資家は更に熟しています。

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＜p＞実際には、創業ボードの先発方法と再融資方法についても、関連要求を提出しました。証券監督会は企業の投資価値の「裏書」をやめました。

起业板の最初の办法によって、発行者の规范的な运行を监督し、证券サービス机构が発行した専门的な意见を照合し、発行者が継続的な営利能力を备えているかどうか、法定発行条件に合致しているかどうかの専门的な判断を行い、通行人の申请文书と募集说明书などの情报開示资料の真実、正确、完全、タイムリーさを确保する。

（証監会）発行者の収益力、投資価値または投資家の収益に対して実質的な判断または保証を行わない。

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＜p＞創業板再融資弁法に基づき、ノマドは法定職責を厳格に履行し、業務規則と業界規範を遵守し、推薦された上場会社の申請書類と証券サービス機構が発行した専門意見を慎重に審査し、上場会社の規範運営を監督し、上場会社が継続的な収益力を備えているかどうか、発行条件に適合しているかどうかを専門的に判断する。

投資家は発行者の投資価値を自主的に判断し、自主的に投資意思決定を行い、株式を法により発行した後、発行者の経営と収益の変化または株価の変動による投資リスクを自ら負担する。

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