内外の曇り空が漂わない&A株二次探険テスト2437点

米欧とともに

あるアナリストは、現在、欧州債危機が去らない、欧米の経済データがよくない、ファド首脳会談の実質的な成果がない、ヨーロッパの金融システムと金融機関に一連の問題が発生し、周辺市場はより大きな揺れを続け、A株に不利な影響を与えると指摘しています。

内部の要因から見ると、インフレは高止まりしており、金利上昇が予想され、都市部の住宅購入制限令は着地しており、新三板の拡大が見込まれている。これらの要因はすべて現在の市場に圧力をかけ、二次底探鉱形態は一応確立され、前期の低さは2437点で試練に直面する。

経済データの弱さ

再び欧米の株式市場を誘発します。

アメリカ労働省が水曜日に発表した経済データによると、アメリカのインフレはやや上昇し、雇用情勢は依然として楽観的ではない。

8月13日までの一週間で、初めて失業手当を申請した人は40.8万人で、市場予想を上回る39.5万人と前の週の39.9万人で、前のエコノミストの予想を上回る40万人で、アメリカの7月の消費者物価指数は同3.6%上昇し、前年度の3年間と過去4ヶ月間で最大の上昇幅を記録し、核心CPIは同1.8%増となり、市場予想を上回る1.6%となった。

また、アメリカの7月の住宅販売サイクルは3.5%減少し、年率で計算すると467万戸となり、以下の通りである。

また、ヨーロッパの主要経済体であるドイツとフランスの首脳会談は実質的な成果がなく、ヨーロッパの金融システムに重大な不確実性が現れた。

スウェーデンの金融レギュレータのチーフエコノミスト、LarsFriseellは、ヨーロッパの債務危機の悪化が銀行間の市場を凍結させる可能性があると警告しています。

一方、市場風評アメリカの監督部門はヨーロッパの大手銀行のアメリカ支店での監査を強化しています。ヨーロッパの債務危機がアメリカの銀行システムに波及する恐れがあるためです。

アメリカの経済データの弱さとヨーロッパの債務危機が金融機関の懸念に広がり、再び欧米市場が全線暴落した。

木曜日には、フランス、イギリス、ドイツ、イタリアなどのヨーロッパの主要株式市場が低調に推移し、午後の終盤には大幅なダイビングが現れました。フランスのパリCAC 40指数とドイツのフランクフルトDAX指数は一時6%を超えました。

終値には、イタリアのミラノMIB指数が前の取引日に比べて最大6.15%減少しました。

パリのCAC 40指数は5.48%下落し、フランクフルトDAX指数は5.82%下落し、スペインIBEX 35指数は4.70%下落し、ロンドンの「フィナンシャルタイムズ」100種の株平均価格指数は4.49%下落しました。

ダウジョーンズ工業株平均は同日、419.40ポイント安の10,990.81ポイント安の3.68%下落した。ナスダック総合指数は1310.05ポイント安の2,380.43ポイント安の5.22%下落した。S＆P総合500種指数は53.24ポイント安の1,140.65ポイント安の4.46%下落した。

大口の商品市場については、国際金価格（185.30,33.30,1.83%）が直進し、再び歴史の最高値を更新し、国際原油価格は著しく圧力を受け、4%から84米ドル/バレルまで下落した。

実際、複数の負のニュースが総合的に作用し、株価が暴落した。

国際金融サービスのモルガン・スタンレーは17日夜、世界経済の成長予想を下方修正し、今年の成長予想を4.2%から3.9%に引き下げ、来年の成長予想を4.5%から3.8%に下方修正しました。

モルガン・スタンレーはまた、ユーロ圏の経済成長予想を下方修正し、今年の成長率は2%から1.7%に下がり、来年の成長率は1.2%から0.5%に下がると予想しています。

アナリストらは、アメリカ経済が衰退とヨーロッパのソブリン債務危機のリスクをさらに悪化させる可能性があると指摘し、世界市場の恐慌と避難ムードを再び回復させる主要な要因となっている。

外部の不確実性が急に上昇し、A株市場がまた倒れないかどうかは、世界をリードし、業界の人々は楽観的ではないようだ。

中央券の金利は全線上昇した。

金利引き上げの見通しが濃くなってきた

最近、中央銀行は頻繁に価格信号を放出し、政策の予想される不確実性を増大させ、市場の関心の焦点となっている。

この火曜日、中央銀行は公開市場で1年間の中央運賃を50億元発行しています。注意すべきことは、今回の1年間の中央券の発行利率は8.58ベーシスポイントから3.5.

また、中央銀行の公告によると、人民銀行は18日に入札を行い、70億元の3月期中央券、10億元の3年間中央券を発行し、90億元の91日間で買い戻し操作を行っている。

16日の1年間の中央チケット利率は8.58ベーシスポイント上昇した後、3月期、3年期の中央券利率は18日、それぞれ8.17ベーシスポイントと8ベーシスポイント上昇した。

現在、3月期、1年期、3年期の中央券の発行利率はそれぞれ3.1618%、3.84%と3.97%に達しています。

91日間の買い戻し金利は3.16%に8ベーシスポイント上昇した。

1年期の中央券の発行利率は16日意外に高くなり、再び市場の利上げ懸念に火をつけた。

18日の操作後、金利はさらに上昇する見通しです。

注目すべきは、1年期と比べて、3年期の中央券は深さで流動性をロックし、利率信号は前者に及ばない。

今回はわずか10億元の土地量で、中央銀行は「一回の場所」で発行利上げの動力が足りないことを示しています。再開の目的はあるいは市場利率の最低ラインをテストし、利上げの最後の暗示を出します。

このため、あるアナリストは、今後のインフレ情勢が依然として不透明な状況の下で、今週の中央券利率の上昇は中央銀行の引き締め基調を維持する姿勢をもっと反映していると考えています。

もちろん、中央券の発行利率が上がると同時に、今週の二回目の回数は明らかに拡大していません。

統計によると、今週の公開市場の満期資金量は890億元で、中央銀行は合計510億元を回収し、その他の操作がない場合、今週は380億元の純投入を実現する。

今回の1年間の中央券の利率が上昇した後、1年定期預金の利率より約8ベーシスポイント高いだけで、一回の利上げ25ベーシスポイントの幅とはかなり違っています。

7月の利上げ前に、1年間の中央券の発行利率は1年の固定利率より3ヶ月も長いです。これを参考にして、関連部門と市場に残された観察期間はまだ長いかもしれません。

国内のインフレが高止まりしている

引き締め政策の方向転換確率が低い

最近、中央銀行は「方向性緩和」政策を打ち出しました。管理層に認められ、実体経済構造型の欠血問題を重視し始めました。

しかし、物価や住宅価格などの制約が短期的に解消されにくいことに加え、FRBの「紙幣返済」の潜在的なインフレ予想は、市場が期待する政策が緩和され、短期的には実現しにくい。

国家統計局は火曜日に発表しました。7月の消費者物価指数（CPI）は同6.5%増の37カ月ぶりの高値となりました。

また、7月の全国工業生産者出荷価格（PPI）は同7.5%上昇し、前月比0.1%上昇した。

アナリストらは、7月のCPIとPPIのデータは予想とほぼ一致し、インフレ圧力が大きいことを物語っています。食品と非食品価格の高騰が速く、8月のデータ、9月のインフレ圧力も比較的大きいと予想しています。

特に、現在の国際状況は比較的複雑で、金融市場が不安定で、外部の衝撃の影響は避けられなくて高い大口の商品の価格を押し上げて、そして最終的に我が国の市場を伝導して、輸入性インフレを誘発します。

同時に、現在の国内の労働力コストの上昇が物価に対する影響がますます顕著になっていることを考慮して、下半期のインフレも急速に反落しにくく、通年のCPIは4.5%を下回るのが難しいと懸念しています。

注目に値するのは、18日、国家統計局が70の大中都市7月の住宅価格データを発表したことで、住建部が最新発表した都市リストの5つの提案基準を照らし合わせて、秦皇島など14の都市が購入制限令を出す圧力に直面した。

二、三線の新規購入都市が浮上し、市場によって新たな不動産規制が到来したと解釈され、資産価格に対する管理層の確固たる決意が十分に示されている。

同時に、アメリカの第3ラウンドの量的緩和政策（QE 3）はすでに言明されている。

国債の上限を引き上げ、QE 3令ドルは中長期的に軟らかくなると予想されています。一方、中国の輸出企業は人民元の相対的な切り上げによって巨大な挑戦に直面します。一方、我が国にも新たなインフレ圧力をもたらします。

市場の焦点はマクロ経済に転向する。

三潜在的に有利で中間の動きを活発化させる。

米欧の債務危機の衝撃が静かになり、市場の関心の焦点がマクロ経済の発展に回帰し始めた。

A株にとって、外郭リスクの強烈な衝撃を除いて、国内の経済情勢は依然として後市の方向を決定する肝心な点です。

現在の状況から見ると、鉄道投資の減速や産業構造の転換などから、政策決定層は構造転換の道を歩んでいるが、このような中長期的で正確で、短期的に経済成長を減速させる措置は、総合株価での行動力不足を引き起こす主要な希望の一つとなっている。

もちろん、マイナスの期待が集中的に釈放されるにつれて、市場の潜在的な利多効果は最終的に発酵し、市場に本来あるべき支えと奮い立たせる。

まず、兆円の年金が改札を開けて市に入ります。

温家宝首相は水曜日に国務院常務会議を開催し、「中国老齢事業発展第12次5カ年計画」を通じて、法規の整備、厳格な監督管理を前提として、基本養老保険基金の投資ルートを適切に広げ、価値増値を実現することを提案しました。

我が国の養老保険基金は2兆元の巨大なものに達しています。これは膨大な養老保険基金のために価値を保つための付加価値チャネルを開いただけではなく、わが国の兆元年金のために市場に参入し、資本市場のために絶えない活水を提供し、景気回復と安定市場のために前提と条件を創造しました。

第二に、海外の人民元は国内の証券市場に投資することができます。

国務院の李克強副総理は3日間の訪中の中で、海外の人民元が国内の証券市場に投資することを許可すると発表しました。

200億元の初動額は国内の20兆元の総時価総額に対してはそれほど大きくないかもしれないが、これはただの始まりであり、今後もさらに増加する可能性があり、A株市場に新たな流動性を導入する予定である。

これはきっと刺激力のある重要な利益です。

最後に、A株の全体的な評価水準は歴史的に低い水準にある。

データ統計によると、8月17日の全A株の静的株式益率（損失株を除く）は17.79倍だった。

1996年1月19日、上証は総合的に最低点512点を指して、全部のA株の静的株式益率は19.37倍です。2005年6月6日、上証は総合的に最低点998点を指して、全部のA株の静的株式益率は19.24倍です。

以上のデータを比較してみると、現在A株の評価水準は1664点より20.93%高いが、2011年A株の上場会社の純利益は20%前後伸びたと考えられ、現在A株の動態株式益率は14.85倍で、1664点の時の静的株式益に相当する。

要するに、現在の市場は依然として国内外の各種の不確定要素に対する集中放出期にあり、総合株価の二次底探索形態は基本的に確立されているが、マイナス要素の次第的な消化と悲観的な情緒の除去に従って、市場潜在的な利多効果は最終的にしかるべき表現を得る。

このため、A株は政策面、基本面では葛藤期の背景にあり、時間をかけて市場の底を出る確率が高いという見方があります。一旦大幅に下落したり、中期的に倉庫を建てる機会があります。