年報相場は株価を「飛ぶ」ことができますか？

年報相場が創業板の株価を「飛ばせるかどうか」を観察する必要があると、市場関係者が増えている。動き分化はおおよその確率となる。アナリストは、ビジネスボードの年報相場は全く期待できないものではないと指摘していますが、投資家はまだ目を光らせ、慎重に投資先を選ぶ必要があります。

風水は順番に回転して、かつて去年の笑傲A株の世の中の創業ボード2011年に明らかに不利なスタートを切ったことがあります。今週は2つの取引日連続で、創業板の下落が続いています。火曜日は取引開始だけでなく、午後のマザーボードの安定した回復を背景に、創業板指数の下落幅は依然として1.41%に達しました。

実は、このような弱い局面は2011年の最初の取引週にほぼ一貫しています。統計によると、先週のビジネスボードは1142.17ポイントで、1126.52ポイントで、全週は11.14ポイント下落し、0.98%下落した。先週の金曜日に発売された5株を除くと、先週153株のうち6割以上が下落し、最も深いオーランド（30065株）は全週で10%近く下落した。

注目すべきは、創業ボードの「弱さ」が株価だけではないことだ。寒さの中、久しぶりの創業板新株髪を破る」江湖も再現。先週の金曜日、創業板は新年の最初の5株を迎えました。安居宝（30155株）、天立環境保護（30156株）、恒泰艾普（30157株）、振東製薬（3003158株）と新研株式（3009株）。しかし、このうち安居宝は発売当日に2.65%下落し、半年ぶりの創業板で初日の「破発」となった。週末を過ぎてから、今週月曜日には振東製薬も「破発」の大軍に加わり、4.64%の下落となりました。

「創業板の株割れと評価値回帰は正常な現象で、短期資金は創業板株の投機に対する情熱が冷めていることを示しています。」あるアナリストは記者に対して、「結局、創業板の高見積もり、高発行価格、高い資金調達規模はすでに周知の秘密であり、昨年のように緊縮政策の導入や解禁の大潮流が襲っても、創業板の上げ潮を揺るがすには十分ではない状況は明らかに長続きしない。いったん勢いが弱まれば、相場に分化が現れ、株の「破発」も避けられない。

ただ上がって転ばない株券がなくて、まして株価はとっくに“高所が寒さに耐えられません”の創業の板の株に勝るとも言えません。角度創業ボードの弱いところからスタートするというのは確かに珍しいことではない。しかし、少し前までは、2010年の年末に2011年の相場を展望していると、創業ボードの機会がたびたび取り上げられていました。

「高送転」の題材は年末年始に市場で最も話題になり、市場にアピール力のある年報相場をもたらしていることは間違いない。株式インセンティブの計画がある会社も往々にして「高送転」していることを考慮して、現在関連計画がある会社は中小板、創業板会社を中心としているので、多くの市場人は今年の「高送転」相場の主力であると考えています。

では、年報が目の前で披露されているのを見て、中小の時価株、特に創業板の表現はなぜ「不給力」なのでしょうか？

これに対して、大同証券のアナリストは、年報の開示時期の接近は、市場に「高送転」の想像空間をもたらすと同時に、創業板の高評価圧力を増大させたと指摘しています。彼は、創業板をはじめとする中小の株式の評価値は明らかにバブルの成分が存在していますが、年報は全体のプレートに対して明らかな評価圧力を持っています。流動性が逼迫している背景において、創業板などの新株の全体的な時価総額が小さいため、全体のプレートを支えるために必要な資金も少なく、過去1年余りの市場人気のホットスポットとなっている。株式相場の推計値から見ると、創業ボードの70倍の株式益率は上海深300指数の株式分割の15倍の株式益率を著しく上回っています。市場の正味率から見ると、創業板の6.2倍のネット市場率も上海深300指数の株式分割の2.4倍を著しく上回っています。そのため、見積り水準から見て、創業板などの中で小皿次新株はバブル成分が存在します。現在のところ、年報の発表が近づくにつれ、創業板の高評価圧力が顕在化し始め、投資家はこれらの過大評価株に対して慎重な態度を示しており、支持の意欲が大幅に低下している（高い成長が実現できるかどうか心配されている）。

つまり、年報の公表が近づくにつれて、創業ボードの「高成長性」神話が光死に会うかどうかはまだ分かりません。実際には、すでに業績予告が発表されているベンチャー企業の状況からも、「いくつかの家庭的な楽しみ」であり、前倒しの吉報には、純利益が「大幅に下がる」という人も少なくないということです。

実際、創業板の年報相場に疑問を持つ人は少なくない。市場関係者によると、今年の「高送転」相場は往年より弱いかもしれません。これは「2010年全体の中小板、創業板の投機がとてもひどいため、このような株の見積もりが高く、上昇スペースが小さいため、資金が高送転の予想を利用して、中小皿の株を減倉する可能性が高いです。」

この人士はさらに分析して、管理層は「高送転」の窓口指導、新株高の株式相場の発行と投機、市場後退のメカニズムを規範化するための下相談はすべて「高送転」の概念の熱に対して試練を形成すると述べました。中国証監会の尚福林主席はこのほど、市場の位置づけを強化し、制度の規則を健全化し、内在的な制約メカニズムを改善し、監督管理力を強化するなどの四つの面から着手し、創業板の改革と革新に力を入れ、創業板上場会社の再融資方法を研究し、積極的に創業板会社の市場後退制度を模索すると表明した。ある業界関係者は、上場廃止のメカニズムを健全化することが、2011年の監督管理層の仕事の重要性の一つになると考えています。

これらの圧力に加えて、大同証券のアナリストは、創業板をはじめとする中小板次新株は大きな元株主解禁の圧力に直面していると指摘しています。現在の関連株の評価は一般的に高いため、コストの安い元の株主がいったん株式解禁されると、多くの場合、オフラインを選択します。深交所の最新データによると、昨年12月には中小板高管のカバー意欲が著しく上昇し、12月には中小板高管と関係者の減少が25.08億元に達し、前月比で4割近く増加した。データによると、2011年の創業板は24.5億株の流通が解禁され、時価総額は千億元を超える。また、他の月に比べ、今年1月に解禁された株式数は最も多く、3.21億株に達し、時価は13133.34億元である。年報の発表に従って、一部の業績が悪く、成長性が十分でない会社は元の株主の持ち腐れに遭いやすく、株価も影響を受ける。

以上のように、年報相場は創業板の株価を「飛ぶ」かどうかを観察する必要があり、短期的には株の動きが分化することが大雑把な事件になるという市場人が増えています。あるアナリストは、ビジネスボードの年報相場は全く期待できないものではないと指摘していますが、投資家はまだ目を光らせ、慎重に投資先を選ぶ必要があります。