La Voie De L'Expansion De L'Adversité De Kids King: Le Ratio Actif - Passif De L'Expansion Rapide Est Beaucoup Plus Élevé Que La Marge Brute De Détail De Ses Pairs Diminue D'Année En Année Et Nécessite Des Services De Transformation

Dans la soirée du 10 janvier, Kid Wang a répondu à la troisième série de demandes de renseignements du GEM à la Bourse de Shenzhen.

Depuis que la demande d'introduction en bourse présentée au Gem le 13 juillet 2020 a été officiellement acceptée, Kid Wang a reçu une grande attention du marché.En tant que principale entreprise de vente au détail et de services à valeur ajoutée pour la mère et l'enfant, Kid Wang, fondée en 2012, a connu une croissance rapide.

En 2014, le chiffre d’affaires de la société n’était que de 1562 milliard de RMB, atteignant 8243 milliards de RMB en 2019.En six ans, le revenu du roi des enfants a quintuplé, avec un taux de croissance annuel composé de 39,47%.

Au cours du premier semestre de 2020, malgré l’impact de l’épidémie de pneumonie de la nouvelle couronne, Kids Wang a réalisé un chiffre d’affaires total de 3846 milliards de RMB et un bénéfice net de 166 millions de RMB, soit environ 44,03% en 2019.

Au cours de la même période, les revenus d'exploitation des salles amies des bébés, qui sont également engagées dans les activités de la mère et de l'enfant, ont chuté de 7,07% à 1 096 milliards de RMB, et les bénéfices nets attribuables aux actionnaires des sociétés cotées ont chuté de 29,18% à 44 111 500 RMB.

Dans le prospectus de Kids King, il attribue le maintien de la stabilité des performances au premier semestre de 2020 au développement des activités en ligne de l'entreprise, ainsi qu'à la reprise rapide des performances au deuxième trimestre, indiquant que « au premier trimestre, les activités de l'entreprise dans les magasins (services, divertissements, etc.) ont fondamentalement stagné, mais les activités en ligne peuvent se développer normalement, l'avantage de l'entreprise dans tous les canaux peut être démontré, et le revenu global est moins affecté.»

La marge bénéficiaire brute des produits de base pour la mère et l'enfant diminue d'année en année

Le roi des enfants aspire depuis longtemps au marché des capitaux.

Dès 2016, Kid Wang a été cotée au nouveau Conseil d’administration, avec une capitalisation boursière de plus de 14 milliards de RMB le premier jour de cotation. Cependant, en 2018, la deuxième année où Kid Wang est passé de la perte au profit, la société a choisi de se retirer du nouveau Conseil d’administration.Au moment de l'annonce de la radiation, Kids King était toujours l'une des entreprises les plus cotées du nouveau Conseil d'administration, avec une capitalisation boursière totale de 16,7 milliards de dollars.

D'après la liste des actionnaires de Kids King, nous pouvons voir la faveur du capital, y compris Lu zhengyao, fondateur de ruixing coffee, et high rise capital, une société de capital - risque star.

Au cours de la période considérée, le bénéfice de Kids King a augmenté rapidement. De 2017 à 2019, Kids King a réalisé des revenus d'exploitation de 5235 milliards de RMB, 6671 milliards de RMB et 8243 milliards de RMB, en hausse de 17,51%, 27,43% et 23,56% d'une année sur l'autre; le bénéfice net pour la même période était de 937993 millions de RMB, 276 millions de RMB et 377 millions de RMB, en hausse de 167%, 194% et 36,59% d'une année sur l'autre.

En ce qui concerne la ventilation des activités, les principales activités de Kids King comprennent les produits et services pour la mère et l'enfant, les services aux fournisseurs, la publicité et les revenus des services de plate - forme, dont les produits pour la mère et l'enfant ont contribué à la majeure partie des revenus, représentant respectivement 94,58%, 92,23%, 89,91% et 90,56% des revenus au cours de la période considérée.

Mais les journalistes du 21ème siècle ont remarqué que, bien que les principales activités de l'entreprise proviennent des produits de base pour la mère et l'enfant, la marge brute de l'entreprise n'est pas trop élevée, et ces dernières années, la tendance à la baisse de la marge brute d'année en année.

De 2017 à 2019, les taux de dépenses de la période de Baby King sont respectivement de 28,55%, 26,58% et 25,35%, et la marge brute globale est respectivement de 30,06%, 30,11% et 30,34%.

Mais au cours de la même période, la marge bénéficiaire brute des produits de la mère et de l'enfant de l'entreprise était respectivement de 26,93%, 25,50% et 23,78%, ce qui était inférieur au taux des dépenses de la période.

Dans le même temps, bien que les services aux mères et aux enfants, les services aux fournisseurs et les activités de publicité ne représentent pas une proportion élevée des revenus, la marge brute est supérieure à la marge brute globale et aux dépenses de la période.

En 2019, par exemple, les trois principales entreprises susmentionnées représentaient respectivement 3,23%, 5,17% et 0,69% du chiffre d'affaires, réalisant des revenus d'exploitation de 264 millions de RMB, 421 millions de RMB et 55 904 millions de RMB, avec une marge brute de 94,32%, 97,33% et 41%.

« le modèle d'entreprise de Kids King est très similaire à celui de nombreuses transformations de l'industrie manufacturière d'aujourd'hui. Les canaux de vente au détail traditionnels ont une faible marge brute, et avec la baisse du dividende démographique, le marché des nouveau - nés est progressivement saturé, et le commerce de détail est également entré dans Le plafond. Il n'y a pas d'argent à gagner. Souvent, le service à valeur ajoutée est la valeur fondamentale de l'entreprise.»Le 11 janvier, un chercheur national de l'industrie de la recherche sur les biens de consommation a souligné aux journalistes que « le commerce de détail de Kids King est en fait devenu son canal d'accueil, l'espace de développement futur est principalement axé sur le commerce de détail d'un grand nombre de scénarios interactifs et de services à valeur ajoutée ».

Augmentation rapide du ratio de la dette

Du point de vue des données financières, la caractéristique remarquable de Kid Wang est la croissance rapide des performances, dont le chiffre d'affaires d'exploitation a atteint 8 243 milliards de RMB en 2019.Derrière cela, il n'y a rien à voir avec l'expansion du magasin de l'enfant Wang radical.

Selon le prospectus, le nombre net de magasins Kids King a atteint 94 en 2019, dépassant la somme des années 2017 et 2018.À la fin de 2019, la société avait ouvert 352 grands magasins numériques dans 16 provinces, 3 municipalités relevant directement du Gouvernement central et plus de 150 villes du pays, couvrant 70% des villes de plus de 500 000 habitants et représentant plus de 50% des revenus de la Chine orientale.En 2019, 33 millions de familles membres et plus d'un million de membres de Black Gold plus.

Du point de vue de la part de marché, Kids King est l'une des principales entreprises nationales.Par rapport à la nurserie friendly Room d'une société cotée comparable dans la même industrie, en 2019, le chiffre d'affaires de Kids King et le bénéfice net pour la mère étaient respectivement 3,4 et 2,45 fois plus élevés que ceux de la nurserie friendly room, et le taux de croissance du revenu de Kids King (23,56%) et le taux de croissance du bénéfice net pour la mère (36,76%) étaient plus élevés que ceux de la nurserie friendly room.

Mais derrière l'expansion rapide, le niveau d'endettement de Kids King a également augmenté, par rapport aux entreprises de l'industrie, le niveau d'endettement de Kids King est également dans une position plus élevée.De 2017 à 2019, le ratio actif - passif de la société était respectivement de 63,20%, 60,52% et 60,87%, tandis que la valeur moyenne de l'industrie était de 53,54%, 53,66% et 58,31%, et le ratio actif - passif des chambres amies des bébés n'était que de 46,59%, 33,05% et 34,96%.

Dans le même temps, le chiffre d’affaires des comptes débiteurs et l’échelle des stocks de Kids King sont restés bien au - dessus du niveau de l’industrie et ont continué d’augmenter. Selon le prospectus, la valeur comptable des stocks de Kids King de la fin de 2017 à la fin du premier semestre de 2020 était respectivement de 631 millions de RMB, 779 millions de RMB, 994 millions de RMB et 985 millions de RMB, représentant respectivement 22,46%, 23,29%, 22,90% et 21,16% du total des actifs de la même période.

Entre - temps, le taux de roulement des comptes débiteurs de Kids King a atteint 163,01, 221,45, 198,23 et 146,32, respectivement, ce qui est resté élevé. Au cours de la même période, le taux de roulement moyen des comptes débiteurs de la même industrie n'était que de 164,71, 146,21, 132,11 et 111,99.

« du point de vue de la part de marché et de l'échelle, Kids King est plus élevé que baby - friendly room, et l'expansion rapide des principales entreprises a in évitablement besoin d'une forte augmentation du capital. Kids King demande l'inscription sur la liste est également dans l'espoir de réaliser un développement plus rapide avec La force du marché des capitaux.»Les chercheurs de l'industrie susmentionnés ont été interrogés et ont noté que:

Comme le montre également son prospectus, M. Wang a déclaré: « Il est prévu de construire 300 nouveaux magasins dans 22 provinces (villes) comme Jiangsu, Anhui, Sichuan, Guangdong et Chongqing au cours des trois prochaines années en utilisant les fonds recueillis.Pendant un certain temps après l'achèvement de la construction du projet d'investissement levé, il peut être exposé au risque d'une augmentation substantielle de l'amortissement qui pourrait avoir une incidence sur le niveau de rentabilité.

Toutefois, cette option a rencontré des divergences de marché.Certains spécialistes du marché estiment que l'ouverture agressive de nouveaux magasins pour saisir le marché, dans un environnement où le taux de natalité continue de baisser, et l'ouverture de nouveaux magasins de l'ouverture à la réalisation de bénéfices exige une certaine période de culture du marché, ce qui aggravera l'incertitude.

Mais selon Huang zepeng, analyste de l'industrie des valeurs mobilières et du commerce de détail à open source, l'expansion des entreprises de premier plan devrait accroître la concentration de l'industrie et modifier la structure de l'industrie avec une forte concentration régionale et une faible concentration sur le marché des mères et des enfants.

« pour les consommateurs en aval, les produits du magasin mère - enfant ont la double approbation de la marque et du canal, et répondent également à la demande de magasinage à guichet unique de la nouvelle génération de mères. Les prix sont également très compétitifs.Pour les marques en amont, l'itération des nouveaux produits s'accélère, la concurrence de l'industrie devient de plus en plus féroce et l'importance de l'acquisition de nouveaux clients augmente, tandis que les magasins hors ligne sont les meilleurs canaux d'affichage et de publicité, de sorte que la valeur des canaux dans la promotion et l'attraction de nouveaux aspects ne peut pas être remplacée. "Huang zepeng a souligné.