La Banque Centrale N 'Est Pas Aussi Forte Qu' Une Chute.

Afin de maintenir la liquidité du système bancaire à un niveau raisonnable, la Banque populaire a mené des opérations au titre du MLF auprès de 21 institutions financières pour un montant total de 290 milliards de yuan, dont 175 milliards de yuan sur trois mois et 115 milliards sur six mois, avec des taux d 'intérêt de 2,75% et 2,85%, respectivement, qui ont conduit les institutions financières à accroître leur appui aux secteurs prioritaires et aux maillons faibles de l' économie nationale.

Le même jour, la Banque centrale a lancé un appel d 'offres au taux d' intérêt pour 45 milliards de jours de rachat inversé, soit un taux d 'intérêt de 2,25%.

Compte tenu de l 'échéance de 20 milliards de rachats à la même date, de modestes investissements nets ont été réalisés.

Pourquoi l 'eau?

Rappel des faits

Le 13 mai, la Banque centrale a publié son rapport sur les statistiques financières d 'avril 2016, qui fait état d' une augmentation de 555,6 milliards de yuan des prêts en renminbi en avril, soit 817,3 milliards et 152,3 milliards de yuan de moins que le mois précédent et la même période de l 'année précédente, et d' une augmentation de 751 milliards de yuan du financement social, soit 165 000 et 307,2 milliards de dollars de moins que le mois précédent et la même période de l 'année précédente.

Ces données peuvent facilement donner lieu à des spéculations sur le resserrement des monnaies, ce qui signifie que la politique monétaire a changé, ce qui a suscité la panique.

À cette fin, le 14 avril, le site Web de la Banque centrale a diffusé des informations sur les principales données financières du mois d 'avril et sur les orientations actuelles de la politique monétaire.

La Banque centrale a indiqué que la politique monétaire n 'avait pas changé.

Après ajustement des saisons, des facteurs de base et compte tenu de l 'émission d' obligations des administrations locales et du remplacement de la dette, la croissance générale du crédit monétaire et du financement social est restée stable et normale, le système bancaire étant suffisamment fluide et varié.

Elle est également maintenue à un niveau bas et stable.

Rappel des faits

En avril, les données économiques ont connu un retour à la normale, et les données les plus récentes du Bureau national de statistique montrent une amélioration par rapport aux données trimestrielles.

D 'après les données publiées par le Bureau national de statistique, la « Troïka » traditionnellement à l' origine de la croissance économique a fait chuter les exportations de 18,7% à 4,1% en mars, la consommation de 10,5% à 10,1% et l 'investissement de 10,7% à 10,5%.

En outre, les données mensuelles de ce mois - ci font apparaître des inquiétudes au sujet de l 'investissement privé, qui avait auparavant fait l' objet d 'une grande attention.

En janvier / avril de cette année, l 'investissement privé chinois a augmenté de 5,2% et a encore reculé de 0,5% par rapport au trimestre précédent, soit 5,3% de moins que l' investissement total.

Les données relatives à l 'industrie sont également faibles, avec une augmentation de 6% de la valeur ajoutée de l' industrie au - delà du mois d 'avril, soit moins que prévu (6,5%) et moins que la valeur précédente (6,8%).

C 'est dans ce contexte que la Banque centrale a procédé à l' opération MLF.

D 'une part, il n' y a pas eu de changement dans l 'orientation de la politique monétaire.

D 'un autre côté, il faut espérer que cela permettra de relancer l' économie tout en renforçant la confiance des chinois dans l 'économie.

Est - ce que cela créerait ce que les autorités appellent une « inondation massive »?

Le 9 mai, le quotidien du peuple a publié en première page un article sur l 'économie actuelle dans lequel il interviewait les autorités.

Dans cet article, les autorités ont non seulement exprimé l 'opinion selon laquelle l' économie chinoise ne pouvait fonctionner en U et V, mais en l 'occurrence en l.

La tendance du type L est une phase qui ne peut pas être dépassée en un ou deux ans.

En outre, l 'Autorité a déclaré que la croissance économique ne pouvait pas et ne devait pas être stimulée par des mesures de levier et qu' elle ne devait pas être stimulée à court terme par des mesures expansionnistes telles que l 'irrigation à grande échelle.

Ça empire.

Tout d 'abord, la réglementation du « MLF + rachat inversé » est un moyen de maintenir la stabilité financière du marché interbancaire.

D 'après les données disponibles, 250 milliards de rachats inversés viendraient à échéance sur le marché libre cette semaine, tandis que 47,5 milliards de facilités de prêt à moyen terme (MLF) viendraient à échéance.

Il est donc normal que la Banque centrale adopte la méthode de régulation « MLF + rachat inversé », qui est en fait un moyen concret de maintenir la stabilité de la politique monétaire.

Deuxièmement, pour ce qui est de la « grande inondation » des autorités, la question de la proportionnalité est essentielle, comme l 'ont souligné à maintes reprises les autorités.

Les entretiens avec les « personnalités de l 'autorité » visaient les politiques macroéconomiques, y compris les politiques monétaires, qui étaient « excessivement stimulantes », l' irrigation à grande échelle et non pas l 'application de politiques monétaires draconiennes sans aucune incitation, et encore moins l' application de politiques monétaires draconiennes.

Si l 'on met l' accent sur les réformes structurelles du côté de l 'offre, on s' oppose à l' effet de levier élevé, on met en garde contre les risques et on se fait passer pour des « autorités » opposées à toute incitation, à la clémence et à l 'investissement, ce qui est évidemment contraire à l' intention des « autorités ».

Nous ne pouvons donc pas assimiler le déversement d 'eau par la Banque centrale à l' irrigation à grande échelle.

Les déversements de la Banque centrale peuvent avoir un effet positif à court terme sur les marchés boursiers, mais cet effet est limité.

Après tout, la Banque centrale n 'a pas mis l' eau directement sur le marché boursier.

En fait, il ne représente qu 'un avantage indirect pour le marché boursier.

À moyen et à long terme, l 'impact des déversements d' eau de la Banque centrale sur les marchés boursiers est quasiment négligeable.

Le problème des marchés boursiers chinois n 'est pas le manque d' eau, mais le manque de confiance.

Tant que les investisseurs ont confiance dans la bourse, tous les moyens de financement de la société ne sont pas invités à venir.

Au contraire, l 'investisseur n' a pas confiance dans la bourse, les fonds sociaux sont plus abondants et elle ne va pas s' écouler dans la bourse.

Comme après la fête du printemps de cette année, l 'argent chaud de la société a fait sauter l' immobilier, alors que le marché des actions n 'a presque rien d' autre à faire.

Le problème, c 'est donc de retrouver la confiance des investisseurs.

Pour retrouver la confiance des investisseurs, il faudra beaucoup de travail de la part des autorités de réglementation boursière et même des hauts fonctionnaires chinois.

La doublure décalée de la Banque centrale d 'exploitation de la MLF peut facilement se mettre en rapport avec des problèmes d' homogénéité.

Parce que le MLF a été qualifié par certains professionnels de quasi - réduction ou de remplacement.

En conséquence, des experts ou des organismes recommandent une réduction de l 'autorisation pour les opérations du MLF.

Je ne suis pas d 'accord avec ce que vous dites.

Je suis favorable à ce que la Banque centrale remplace la réduction de l 'alignement par une opération MLF.

Étant donné que les opérations du MLF répondent à la fois aux exigences actuelles de stabilisation des taux d 'intérêt de la Banque centrale et à l' absence d 'émission directe sur le marché de devises de base, il s' agit d' une approche à deux volets.

Il s' agit d 'une adaptation de notre politique monétaire de base, à savoir la pression de conservation, la régulation de l' orientation, l 'ajustement structurel et la prérégulation.

Ça peut arriver.

"Trop large", c 'est - à - dire que les autorités parlent souvent d' eau bouillante.

Cela pourrait, par exemple, stimuler la hausse des prix du logement, provoquer une hausse fausse de la demande dans certains secteurs excédentaires, tels que l 'acier, et laisser planer des inquiétudes sur les réformes du côté de l' offre.

En outre, le prix des maisons chinoises a enlevé l 'économie chinoise, si l' économie chinoise ne peut pas se libérer de cette croix, l 'économie chinoise ne peut qu' entrer dans la impasse.

La politique monétaire, qui met l 'accent sur l' ajustement structurel de l 'économie, ne doit donc pas être trop libérale.

Les leçons tirées des 4 billions de mesures de relance de 2009 pour l 'économie chinoise ne doivent pas se répéter.

Pour une politique monétaire saine, il faut donc faire preuve de prudence en réduisant la marge de manœuvre et en réduisant les incitations.

Le nom explique quoi?

Qu 'est - ce que c' est?

Nous savons que le rachat est une prise, par définition, le rachat est une mise à disposition.

Le rachat est une opération par laquelle le bailleur de fonds finance l 'intégration de l' argent, reçoit des titres de valeur comme garantie, recouvre le capital à l 'avenir et libère les titres de valeur.

La Banque centrale rachete pour le compte de la Banque populaire de Chine l 'achat de titres négociables à des négociants de premier rang et s' est engagée à vendre ces titres à des négociants de premier rang à des dates précises.

La simple explication est que la Banque centrale est un investisseur et un bailleur de fonds qui accepte le gage et emprunte des fonds.

MLF: facilité de crédit à moyen terme (Medium - term - Lending Facility, MLF) a été créée par la Banque populaire de Chine en septembre 2014.

La facilité de prêt à moyen terme est un instrument de politique monétaire de la Banque centrale qui fournit des monnaies de base à moyen terme et qui peut être mis en œuvre par voie d 'appel d' offres à l 'intention des banques commerciales et des banques de politique générale répondant aux exigences de la gestion macroéconomique prudentielle.

Il s' agit d 'un gage et d' obligations de qualité telles que la dette publique, les instruments de banque centrale, les obligations financières de politique générale et les obligations de crédit de haut niveau, qui sont des gages admissibles.