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Taux D 'Intérêt Sur Les Fonds Du Marché

2011/6/20 17:26:00 63

Banque commerciale

Réserves

Les cotisations sont officiellement versées aujourd 'hui.

Auparavant, le taux d 'intérêt des fonds du marché, représenté par une rachat sur sept jours (R007), venait de marquer une deuxième vague au cours de l' année.

Le taux moyen pondéré de rachat sur une période de sept jours a de nouveau atteint 67066%, soit un peu moins que le taux de fin janvier de cette année.

En ce qui concerne le prêt interbancaire et le taux interbancaire de Shanghai (shibor), la tendance récente à la hausse des taux d 'intérêt s' est poursuivie.

Selon les observateurs

Inflation

Dans un contexte où la pression n 'a pas encore été efficacement atténuée, où le resserrement monétaire n' a pas été observé et où les taux d 'intérêt sur les billets centraux ont augmenté de façon inattendue la semaine dernière, le marché a augmenté les intérêts, etc.

Politique

De nouvelles contractions sont encore attendues, ce qui continuera d 'avoir un impact négatif sur les taux d' intérêt des fonds du marché.

D 'autre part, le ralentissement de la croissance par rapport à la monnaie de référence m2 d' avril à mai, qui a duré deux mois consécutifs, est une preuve supplémentaire du fait que les instruments d 'austérité quantitative accumulés au cours de la période précédente ont commencé à fonctionner au niveau de l' offre de devises au sens large, et que la liquidité du marché est difficile à obtenir sur le marché libre, compte tenu du faible niveau des liquidités à échéance à la fin de juin, juillet et août.

Les analystes ont fait observer que les taux d 'intérêt sur les fonds du marché resteraient élevés pendant un certain temps.

La Banque centrale a opté pour la sixième augmentation de sa réserve de dépôts au cours de l 'année, dans un contexte déjà tendu par rapport aux prévisions du marché.

D 'après les analystes, la Banque centrale a une fois de plus démontré sa volonté de continuer à lutter contre l' inflation par des mesures d 'austérité plus rigoureuses, ce qui devrait être difficile à court terme.

D 'autre part, alors que les pressions inflationnistes internes et externes demeurent fortes, la Banque centrale n' a pas, pour la sixième fois dans l 'année, annulé les attentes du marché concernant un nouvel essor de la Banque.

D 'après l' opinion unanime de la plupart des principales institutions, l 'accélération de la croissance du CPI en juin continuera de dépasser sensiblement le point culminant de mai.

Si l 'on s' attend à ce qu' elle soit certifiée, il est probable que la Banque centrale choisira de rééchelonner ses taux d 'intérêt avant et après juillet, ce qui devrait entraîner une augmentation des taux d' intérêt sur les prêts interbancaires.

En fait, la hausse du taux d 'intérêt émis par la facture centrale en mars dernier est un signal plus « subtil » aux yeux du marché.

Parallèlement, au niveau de l 'offre monétaire, les données financières publiées par la Banque centrale il y a une semaine montrent que l' offre monétaire et les nouveaux prêts à la fin du mois de mai étaient inférieurs aux prévisions.

D 'autre part, d' après les statistiques du wind, les fonds disponibles sur le marché libre à la fin du 19 juin, en juillet et en août s' élevaient respectivement à 9,9 milliards de yuan, 372 milliards de dollars et 206 milliards de dollars, dont 7,8 milliards en juillet et 2 milliards en juin, soit un niveau nettement inférieur à celui de juin.

De ce point de vue, il sera également difficile de tirer parti des marchés ouverts pour financer les marchés futurs.

Il convient de noter que, même si la tendance des entreprises à taux d 'intérêt élevés risque de se prolonger à plus long terme, elle n' est pas nécessairement négative pour les marchés boursiers.

Au cours des dernières années, les taux d 'intérêt interbancaires sur les marchés financiers et les indices d' actions ont à plusieurs reprises fait apparaître une corrélation négative notable à plusieurs moments, et ils ont souvent correspondu à des taux d 'intérêt plus élevés à la fin de plusieurs phases importantes du marché des actions a depuis 2009.

De ce point de vue, bien que la tendance des entreprises à taux d 'intérêt élevés puisse persister sur le long terme, il est probable que le marché de l' actions a se trouve au bas de la phase si les taux d 'intérêt du marché ne continuent pas à générer de nouveaux taux élevés à l' avenir.