山東如意はまた執行されます。1600万元にも満たないです。かつては「中国LV」と呼ばれました。

海外買い付けを頻発する。中国最大の全産業服飾集団は今年も不遇な状況が続いている。

中国執行情報公開網によると、2019年12月11日、山東如意科技集団有限公司（山東如意集団と略称する）に執行者情報が新たに追加され、執行基準は1600万元で、執行裁判所は山東省高級人民法院である。

中国執行情報公開ネットによると、山東如意は11月と12月に6つの実行情報が存在する。

山東如意はかつて「中国のLVMH」と呼ばれていました。ここ数年来、会社は頻繁に海外の買い付けを行っています。2016年から3年間で、この紡績メーカーは20余りの海外資産を買収しました。ブルガリアのウール紡績工場からロンドンとパリの有名な高級品ブランドまでいくつか買いました。

2018年、山東如意は全世界の収入ランキング上位20のファッション高級品グループになりました。傘下の27の子会社は深セン証券取引所に上場する山東如意毛織服装集団株式有限公司、東京証券取引所に上場する日本成衣大手の瑞納株式会社（略して「瑞納」といいます）とパリ汎欧取引所に上場するSMCPを含みます。第3四半期末までに、会社の総資産は381.34億元で、第3四半期の売上高は299.45億元で、純利益は12.76億元である。

複数の実行されている情報に加えて、12月19日に3.45億ドルのオフショアドル債の返済が近づくにつれて、格付け機関が格付けを引き下げたり、格付けを下げたりして、山東省の順調な圧力は大きくないと言えます。

和君はチェーン経営の専門家である文志宏さんに時間財経に対して、山東如意さんはここ数年資金が逼迫しているのは、主に二つの原因があると聞きました。第一に、グローバルでの合併の多くはアパレルブランドに属しており、山東如意自身が得意としているのはアパレル生地、織物であり、上下の協同を形成することができますが、先端のブランド運営、小売運営はその核心能力ではなく、結果として、相乗効果はそのキャッシュフローを支えるために拡大するのに十分ではないということです。

文志宏はまた、もう一つの原因は、山東の如意買収が多いのは下り坂にある企業やブランドに属しています。そして山東の如意は消化能力をうまく統合していないので、買収されたブランドが中国市場で突破できるように助けられませんでした。

山東如意事務室と宣伝部門は時間財経に対して、会社のすべての運送は正常で、執行される情報及び資金の流れと格付けを下げる影響については、よく知らないと述べました。

400億ドルの狂気の買収

山東如意法定代表者は董事長邱亜夫とする。大衆網は、1975年、わずか17歳の邱亜夫が済寧毛織工場（山東如意の前身）に見習いとして入り、普通の労働者から調整員、職場主任、工場長補佐を経て、資産600億元を超える贅沢品帝国を擁したと報じた。「紡績導報」によると、山東如意2017年末の資産総額は623億元に達した。

山東如意のここ十年のテーマは全部「買う買う」です。マスメディア・ポスターニュースによると、10年間で海外のファッションや高級品会社を買収し、山東如意の投資キャッシュフローが大幅に流出し、合計424.7億元が流出した。

2010年、山東如意は40億円の価格で日本の成衣大手の瑞納41.18%の株を買収し、最大の株主となった。2013年、山東如意がスコットランドの粗い花に進出しました。2014年、山東如意がドイツの男性スーツ生産企業Peine Gupに入社しました。2016年、山東如意は13億ユーロを出資してフランスの軽奢グループSMCPの持ち株権を買収し、その3大軽奢ブランドを獲得しました。

2017年以来、「如意系」の各大手は買収のペースを加速し、26億ドルで米国の総合繊維と高分子会社の英威達（Invista）傘下の服装と高級織物業務（世界的に有名なレカ（LYCRA）ブランドを含む）を買収し、22億香港元ホールディングス高級男性服装ブランドのリバンホールディングス有限公司を買収し、1.17億ドルでイギリスのファッション会社「Aquascutum」を買収しました。

大量の買収は「山東如意」を国際舞台で知名度を上げたが、「メンツ」の下での経営は振るわず、債務の圧力に耐えられなくなった。

買収された日本のスウェーデンは引き続き下落し、2011年の売上高は43.24%から733億円となり、数年間の売上高は800億円の大台を突破せず、純利益も損益ラインをさまよっています。連商網によると、ヤグルマダンも落ち込みが止まらないという。利邦メンズは意のままに買収された後、大量に店を閉めて、工場を閉めて、人員を減らしてコストを制御しにきて、2018年に依然として純利益の損失状態を呈します。

国内経済の下振れとレバレッジを背景に、積極的に対外進出する企業の多くは「悲しい」。一時は甘粛剛泰ホールディングス（グループ）の株式会社が2.3億ユーロを獲得したイタリアの百年宝飾メーカー、ブジラに売却され、株式もSTされました。2018年に山東と如意にBallyブランドを争った深圳赫美も同様にSTされ、2017年に急進的なモデルチェンジファッション産業と積極的に合併合併され、巨額の債務が過去1年間で爆発的に発生した。

山東如意は同様に楽観を許さない。

　　ごみの負債に転落する

9月19日、標プグローバル格付けは山東如意の長期主体信用格付けを「B」から「B-」に引き下げ、同社が担保する優先無担保債の債務格付けを「B-」から「CCC+」に引き下げた。同時に、上記のすべての格付けを負の信用ウォッチリストに入れます。ムーディーズの格付けも10月に山東如意家族の格付けをB 2からB 3に引き下げ、同時に盛茂ホールディングス株式会社の発行、山東如意担保の高級無担保手形のB 3格付けをCaa 1に引き下げた。

ご存知のように、標準普のCCC級とムーディーズのCaa 1級は皆劣悪債権で、つまり外部の俗称の「ゴミ債券」です。この種の債券は違約するか、あるいは今は元利の安全を脅かす要素があります。

ムーディーズ報道によると、6月末までに、山東如意が持っている現金は89億元で、今後12ヶ月の満期債務は123億元に達します。現在の資金は資本支出をカバーできない。

10月18日、済寧市城建投資有限公司（「済寧城投」と略称する）は35億元の価格で山東如意26%の株式を取得し、第二の株主となりました。同時に、済寧城は山東如意と担保契約を締結し、「15如意債務」に対して2019年10月に再販売完了後の存続規模を担保することで合意した。

ご存知のように、「15如意債」の利息支払日は毎年10月23日です。現在の債券の残高は19.03億元で、利息支払日の前の5日間に済寧城に資金を入れて株に入るのは“適時雨”と言えます。

イギリス《フィナンシャルタイムズ》の報道によると、済寧城で株を投入した後の12月6日に、普标は同社のごみ等級に対する格付けを取り消した。彼は、済寧城投の支持の下で、如意は2019年12月にその弾頭債務を返済することができるはずです。しかし、「時間が迫っているため、実行のリスクがあると予想されます。」

面白いことに、ムーディーズは最近、山東如意の会社評価をB 3からより深い投機レベルに引き下げた。ムーディーズは、山東省の如意債務返済のリスクが高いということです。これらの期限切れは今月の3.45億ドルのオフショアドル債と来年の期限切れの44億元（6.25億ドル）の内債を含みます。

ちなみに、山東如意は自分のリスクのほかに、爆発する恐れがある雷を隠しています。「ファッションビジネス評論」は太平洋証券会社のアナリスト、李雲飛氏を引用して、山東如意は自分の債務負担に対処しているが、他の山東会社の違約のマイナス影響にも直面していると述べた。

大公国際資信評価有限公司が以前に山東如意に与えた格付け報告によると、2019年3月末時点で、同社の対外保証残高は19.38億元で、同時期と比べてやや下がり、担保比率は6.58%で、保証された企業の大部分は相互保証を提供する民間企業であり、一定のリスクがある。山東如意が提供した被担保企業の最新の信用情報報告によると、山東如意五社は担保企業に何度も最高裁判所に信用喪失被執行者リストに組み入れられたことがある。