La Fed Prévoit De Commencer À Normaliser Le Bilan Cette Année.

Pour la deuxième fois depuis cette année, la Réserve fédérale des États - Unis a annoncé une augmentation de 25 points de base à 1,25% de la fourchette cible des taux d 'intérêt du fonds fédéral, conformément aux attentes du marché.Dans une déclaration publiée à l 'issue de la réunion ordinaire sur la politique monétaire qui s' est tenue le même jour, la Fed a indiqué que les informations disponibles depuis mai montraient que le marché de l' emploi aux États - Unis continuait d 'être robuste, que l' économie américaine enregistrait une croissance modérée, que La consommation des ménages aux États - Unis avait augmenté ces derniers mois et que les investissements dans les immobilisations des entreprises continuaient d 'augmenter.Mais...Inflation aux tats - UnisRécemment, l 'objectif de 2% fixé par la Fed a été dépassé.

D 'après les prévisions économiques trimestrielles publiées le même jour par la Fed, l' économie américaine devrait enregistrer une croissance de 2,2% cette année, soit plus que les 2,1% prévus en mars; le taux de chômage aux États - Unis devrait être de 4,3% d 'ici à la fin de l' année, ce qui est inférieur aux 4,5% prévus en mars; et le taux d 'inflation aux États - Unis devrait être de 1,6% d' ici à la fin de l 'année, soit moins de 1,9% que prévu en mars.La Fed prévoit que le taux d 'intérêt moyen du fonds fédéral atteindra 1,4% d' ici à la fin de l 'année, conformément aux prévisions de mars.Cela signifie que la Fed aura peut - être un autre taux d 'intérêt cette année, après ce dernier.

La Fed a indiqué que si la croissance économique aux États - Unis était en grande partie conforme aux prévisions de la Fed, celle - ci devrait commencer cette année à normaliser son bilan et à réduire progressivement les réinvestissements dans le capital de la Fed à échéance, afin de réduire le risque de contracter des obligations à court terme.Bilan réduit(« Tableau abrégé »).À l 'heure actuelle, la Fed maintient le bilan inchangé en réinvestissant le capital des valeurs à échéance.

Se fondant sur les détails du plan de réduction du bilan publié le même jour par la Fed,FedLe plan fixait à l 'origine à 6 milliards de dollars le plafond mensuel de non - réinvestissement du principal de la dette des États - Unis à échéance, puis à 6 milliards de dollars tous les trois mois jusqu' à ce qu 'il atteigne 30 milliards de dollars.Dans le même temps, la Réserve fédérale des États - Unis a fixé à 4 milliards de dollars par mois le plafond de la dette des institutions à échéance et des prêts hypothécaires à l 'appui du capital social, qui ne peut plus être réinvesti, puis à 4 milliards de dollars tous les trois mois jusqu' à ce qu 'il atteigne 20 milliards de dollars.

Étant donné que le principal des titres échus ne peut être réinvesti que s' il dépasse le plafond, le portefeuille de la Fed qui est réinvesti chaque mois diminuera progressivement à mesure que le plafond s' accroîtra, de même que le bilan de la Fed.À l 'heure actuelle, le bilan de la Fed s' élève à environ 4 500 milliards de dollars, dont environ 2 500 milliards de dollars de dettes publiques des États - Unis et environ 1 800 milliards de dollars de prêts hypothécaires.

Lors d 'une conférence de presse, le Président Yaron de la Fed a déclaré que le processus de compression serait progressif et prévisible.En fait, si la Réserve fédérale des États - Unis diminue progressivement, elle n 'aura guère d' effet négatif sur l 'économie et les marchés à court terme.Cela soulève toutefois la question de savoir si la Fed perd son efficacité sur le marché.En d 'autres termes, l' influence de la politique de la Fed sur le marché diminue progressivement et, bien que les États - Unis se trouvent dans un environnement caractérisé par une hausse progressive des taux d 'intérêt, les marchés boursiers des États - Unis sont restés au plus haut niveau de l' histoire et l 'enthousiasme du marché n' a pas changé du fait de l 'augmentation des taux d' intérêt de la Fed.

Lors d 'une conférence de presse tenue le même jour, le Président Yaron de la Fed a déclaré que les détails du plan de retrait de la Fed avaient été publiés le même jour pour préparer le marché à l' avance et que le marché ne serait pas surpris tant que la Fed n 'aurait pas véritablement commencé à le faire.Toutefois, elle n 'a pas indiqué le moment précis où la Fed avait commencé à « réduire le nombre de tables ».Pour la première fois depuis la crise financière de 2008, la Fed a amorcé en décembre 2015 un processus lent de normalisation de la politique monétaire.Par la suite, la Réserve fédérale des États - Unis a repris ses paiements en décembre 2016 et en mars de cette année.Le marché s' intéresse beaucoup à la manière dont la Fed pourrait « réduire » ses activités futures et à ses incidences sur l 'économie des États - Unis et sur l' économie mondiale.

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